Kup-Napisz
Co to jest Kup-Write?
Kup-write to strategia handlowania opcjami, w której inwestor kupuje papier wartościowy, zwykle akcje, z dostępnymi opcjami i jednocześnie wystawia (sprzedaje) opcję kupna tego papieru wartościowego. Celem jest generowanie dochodu z premii opcyjnych. Ponieważ pozycja opcyjna traci na wartości tylko wtedy, gdy cena bazowego papieru wartościowego wzrasta, ryzyko pogorszenia związane z wystawieniem opcji jest zminimalizowane.
Najczęstszym przykładem tego typu strategii jest napisanie zakrytego kupna akcji już posiadanych przez inwestora.
Jak działa strategia kup-zapis
Strategia ta zakłada, że cena rynkowa bazowego papieru wartościowego prawdopodobnie będzie się wahać tylko nieznacznie i prawdopodobnie nieco wzrośnie z obecnych poziomów przed wygaśnięciem. Jeśli cena papieru wartościowego spadnie lub przynajmniej nie wzrośnie znacznie, inwestor wystawiający opcję kupna zachowuje premię otrzymaną ze sprzedaży opcji. Ta strategia może być okresowo powtarzana, aby zwiększyć zwroty w czasie, gdy ruch zabezpieczenia jest słaby.
Aby dobrze zrealizować tę strategię, cena wykonania opcji powinna być wyższa niż cena zapłacona za instrument bazowy. Wymaga to dobrego osądu, ponieważ cena wykonania musi być wyższa niż prawdopodobny stopień wahań, ale nie tak wysoka, aby otrzymana premia była nieznaczna.
Ponadto im dłuższy czas do wygaśnięcia,. tym wyższa będzie składka. Jednak im dłuższy okres przed wygaśnięciem, tym większa szansa, że zabezpieczenie może wzrosnąć zbyt daleko. Aby strategia odniosła sukces, inwestorzy muszą znaleźć równowagę między czasem wygaśnięcia a oczekiwaniami zmienności.
Inne uwagi
Jeżeli cena aktywa bazowego wzrośnie powyżej ceny wykonania, opcja zostanie zrealizowana w terminie zapadalności (lub wcześniej), co spowoduje, że inwestor sprzeda aktywa po cenie wykonania. Ta okoliczność nadal przynosi zyski, ale zwykle oznacza mniejszy zysk, niż gdyby nie zastosowano strategii opcyjnej.
Tak więc, nawet jeśli inwestor nadal utrzymuje premię otrzymaną z opcji, nie korzysta już z żadnego dodatkowego zysku w cenie bazowej. Innymi słowy, w zamian za dochód z premii,. inwestor ogranicza zysk z instrumentu bazowego.
Najlepiej byłoby, gdyby inwestor uważał, że instrument bazowy nie będzie rósł w krótkim okresie,. ale będzie znacznie wyższy w długim okresie. Inwestor zarabia na aktywach, czekając na ewentualny długoterminowy wzrost ceny.
Przykład transakcji kupna-zapisu
Załóżmy, że inwestor uważa, że akcje XYZ są dobrą inwestycją długoterminową, ale nie jest pewien, kiedy jego produkt lub usługa stanie się naprawdę opłacalna. Decydują się na zakup pozycji 100 akcji po cenie rynkowej 10 USD za akcję. Ponieważ inwestor nie spodziewa się szybkiego wzrostu ceny, decyduje się również na wystawienie opcji kupna akcji XYZ po cenie wykonania 12,50 USD, sprzedając ją za niewielką premię.
Tak długo, jak cena XYZ pozostaje poniżej 12,50 USD do terminu zapadalności,. inwestor zachowa premię i akcje bazowe. Jeśli cena wzrośnie powyżej poziomu 12,50 USD i zostanie wykonana, trader będzie musiał sprzedać akcje po 12,50 USD posiadaczowi opcji. Trader straci jedynie różnicę między ceną wykonania a ceną rynkową.
Jeśli cena rynkowa w momencie wygaśnięcia akcji wynosi 13,00 USD za akcję, inwestor traci dodatkowy zysk w wysokości 13,00 USD - 12,50 USD = 0,50 USD na akcję. Zwróć uwagę, że są to pieniądze nieotrzymane, a nie stracone. Jeśli inwestor po prostu napisze niepokryte lub nagie wezwanie,. musiałby wejść na otwarty rynek, aby kupić akcje, aby je dostarczyć, a 0,50 USD na akcję stałoby się rzeczywistą stratą kapitałową.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Pokryte wezwanie jest typowym przykładem strategii kupna-zapisu.
Kupno-wpisem to pozycja opcyjna o stosunkowo niskim ryzyku, która wiąże się z posiadaniem bazowego papieru wartościowego podczas wystawiania na nie opcji.
Buy-writes wymagają wybrania odpowiedniej ceny wykonania i daty wygaśnięcia, aby zmaksymalizować zyski.
