Osta-kirjoita
Mikä on osto-kirjoitus?
Osto-kirjoitus on optiokaupankäyntistrategia , jossa sijoittaja ostaa arvopaperin, yleensä osakkeen, jossa on optiot, ja samanaikaisesti kirjoittaa (myyy) kyseiseen arvopaperiin osto-option. Tarkoituksena on saada tuloa optiopreemioista. Koska optio-aseman arvo laskee vain, jos kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta nousee, option kirjoittamisen riski on minimoitu.
Yleisin esimerkki tämäntyyppisestä strategiasta on katetun oston kirjoittaminen sijoittajan jo omistamalle osakkeelle.
Kuinka Osta-kirjoita -strategia toimii
Tämä strategia olettaa, että kohde- etuutena olevan arvopaperin markkinahinta todennäköisesti vaihtelee vain lievästi ja mahdollisesti nousee jonkin verran nykyisestä tasosta ennen erääntymistä. Jos arvopaperi laskee tai ei ainakaan nouse paljon, osto-option kirjoittava sijoittaja saa pitää optioiden myynnistä saamansa preemion. Tämä strategia voidaan toistaa ajoittain tuoton lisäämiseksi aikana, jolloin arvopaperin liike on heikkoa.
Jotta tämä strategia voitaisiin toteuttaa hyvin, option toteutushinnan tulee olla korkeampi kuin kohde-etuudesta maksettu hinta. Tämä edellyttää hyvää harkintaa, koska toteutushinnan on oltava suurempi kuin todennäköinen vaihteluaste, mutta ei niin suuri, että saatu preemio on merkityksetön.
Lisäksi mitä pidempi aika on voimassaoloajan päättymiseen,. sitä korkeampi palkkio on. Kuitenkin mitä pidempi aika ennen erääntymistä, sitä suurempi on mahdollisuus, että vakuus nousee liian pitkälle. Jotta strategia onnistuisi, sijoittajien on löydettävä tasapaino vanhenemisajan ja odotusten volatiliteetin välillä.
Muut näkökohdat
Jos kohde-etuuden hinta nousee toteutushinnan yläpuolelle, optio käytetään eräpäivänä (tai sitä ennen), jolloin sijoittaja myy omaisuuserän toteutushintaan. Tämä seikka tuottaa edelleen voittoa, mutta yleensä tuotto on pienempi kuin jos optiostrategiaa ei olisi käytetty.
Joten vaikka sijoittaja pitää edelleen optiosta saamansa preemion, hän ei enää hyödy ylimääräisestä voitosta kohde-etuuden hinnassa. Toisin sanoen vastineeksi maksutulosta sijoittaja rajoittaa voittonsa kohde-etuudesta.
Ihannetapauksessa sijoittaja uskoo, että kohde-etuus ei nouse lyhyellä aikavälillä,. mutta on paljon korkeampi pitkällä aikavälillä. Sijoittaja saa tuloa omaisuudesta odottaessaan mahdollista pitkän aikavälin hinnannousua.
Esimerkki osto-kirjoitus kaupasta
Oletetaan, että sijoittaja uskoo, että XYZ-osake on hyvä pitkän aikavälin sijoitus, mutta ei ole varma, milloin sen tuotteesta tai palvelusta tulee todella kannattavaa. He päättävät ostaa 100 osakkeen aseman osakkeesta sen markkinahintaan 10 dollaria osakkeelta. Koska sijoittaja ei odota hinnan nousevan pian, he päättävät myös kirjoittaa osto-option XYZ-osakkeelle merkintähinnalla 12,50 dollaria ja myydä sen pienellä palkkiolla.
Niin kauan kuin XYZ:n hinta pysyy alle 12,50 dollarissa eräpäivään asti,. kauppias pitää preemion ja taustalla olevan osakkeen. Jos hinta nousee yli 12,50 dollarin tason ja toteutuu, kauppiaan on myytävä osakkeet 12,50 dollarilla optionhaltijalle. Elinkeinonharjoittaja häviää vain toteutushinnan ja markkinahinnan välisen eron.
Jos markkinahinta erääntyessä on 13,00 dollaria osakkeelta, sijoittaja menettää lisävoiton 13,00 - 12,50 dollaria = 0,50 dollaria per osake. Huomaa, että tämä on rahaa, jota ei ole vastaanotettu, eikä menetettyä rahaa. Jos sijoittaja yksinkertaisesti kirjoittaa peittämättömän tai alaston puhelun,. hänen olisi mentävä avoimille markkinoille ostaakseen osakkeita toimittaakseen, ja 0,50 dollaria osakkeelta tulisi todellinen pääomatappio.
Kohokohdat
Katettu puhelu on yleinen esimerkki osta-kirjoita -strategiasta.
Osta-kirjoitus on suhteellisen alhaisen riskin optio-asema, johon liittyy taustalla olevan arvopaperin omistaminen samalla kun siihen kirjoitetaan optioita.
Osto-kirjoitus edellyttää oikean lunastushinnan ja vanhenemispäivän valitsemista voittojen maksimoimiseksi.
