Comprar-Escrever
O que é uma compra-gravação?
Um buy-write é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um título, geralmente uma ação, com opções disponíveis e simultaneamente escreve (vende) uma opção de compra sobre esse título. O objetivo é gerar receita com os prêmios das opções. Como a posição da opção só diminui de valor se o preço do título subjacente aumentar, o risco negativo de escrever a opção é minimizado.
O exemplo mais comum desse tipo de estratégia é escrever uma chamada coberta em uma ação que já pertence a um investidor.
Como funciona a estratégia de compra e gravação
Essa estratégia pressupõe que o preço de mercado do título subjacente provavelmente flutuará apenas levemente e possivelmente aumentará um pouco em relação aos níveis atuais antes do vencimento. Se o preço do título cair ou pelo menos não subir muito, o investidor que lança a opção de compra fica com o prêmio recebido pela venda da opção. Essa estratégia pode ser repetida periodicamente para aumentar os retornos durante um período em que o movimento do título é fraco.
Para executar bem esta estratégia, o preço de exercício da opção deve ser superior ao preço pago pelo subjacente. Isso requer bom senso porque o preço de exercício precisa ser maior do que o grau provável de flutuação, mas não tão alto que o prêmio recebido seja insignificante.
Além disso, quanto maior o tempo até o vencimento,. maior será o prêmio. No entanto, quanto maior o prazo antes do vencimento, maior a chance de que o título possa subir muito. Para que a estratégia seja bem-sucedida, os investidores devem encontrar um equilíbrio entre o tempo de expiração e as expectativas de volatilidade.
Outras considerações
Se o preço do ativo subjacente subir acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando na venda do ativo pelo investidor ao preço de exercício. Essa circunstância ainda resulta em lucros, mas geralmente equivale a menos lucro do que se a estratégia de opção não tivesse sido usada.
Assim, mesmo que o investidor ainda mantenha o prêmio recebido da opção, ele não se beneficia mais de nenhum ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio,. o investidor limita seu ganho no subjacente.
Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não subirá no curto prazo,. mas será muito mais alto no longo prazo. O investidor obtém renda sobre o ativo enquanto espera pelo eventual aumento de preço a longo prazo.
Exemplo de uma negociação de compra e gravação
Suponha que um investidor acredite que as ações da XYZ sejam um bom investimento de longo prazo, mas não tenha certeza de quando seu produto ou serviço se tornará realmente lucrativo. Eles decidem comprar uma posição de 100 ações na ação ao preço de mercado de $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço suba em breve, ele também decide lançar uma opção de compra das ações XYZ a um preço de exercício de $ 12,50, vendendo-as por um pequeno prêmio.
Enquanto o preço de XYZ permanecer abaixo de $ 12,50 até o vencimento,. o trader manterá o prêmio e o estoque subjacente. Se o preço subir acima do nível de $ 12,50 e for exercido, o trader será obrigado a vender as ações a $ 12,50 ao titular da opção. O trader só perderá a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Se o preço de mercado no vencimento for $ 13,00 por ação, o investidor perderá o lucro adicional de $ 13,00 - $ 12,50 = $ 0,50 por ação. Observe que este é o dinheiro não recebido, e não o dinheiro perdido. Se o investidor simplesmente escrevesse uma opção de compra descoberta ou nua,. ele teria que entrar no mercado aberto para comprar as ações para entregar, e os US$ 0,50 por ação se tornariam uma perda de capital real.
Destaques
Uma chamada coberta é um exemplo comum de estratégia de compra e gravação.
Uma compra-escrita é uma posição de opções de risco relativamente baixo que envolve a propriedade do título subjacente ao escrever opções sobre ele.
Buy-writes exigem a seleção do preço de exercício e data de vencimento corretos para maximizar os ganhos.
