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Comprar-escribir

Comprar-escribir

驴Qu茅 es una escritura de compra?

Una compra-escritura es una estrategia de negociaci贸n de opciones en la que un inversor compra un valor, generalmente una acci贸n, con opciones disponibles sobre 茅l y, al mismo tiempo, escribe (vende) una opci贸n de compra sobre ese valor. El prop贸sito es generar ingresos a partir de las primas de las opciones. Debido a que el valor de la posici贸n de la opci贸n solo disminuye si aumenta el precio del valor subyacente, se minimiza el riesgo a la baja de suscribir la opci贸n.

El ejemplo m谩s com煤n de este tipo de estrategia es escribir una llamada cubierta sobre una acci贸n que ya es propiedad de un inversionista.

C贸mo funciona la estrategia Buy-Write

Esta estrategia supone que el precio de mercado del valor subyacente probablemente fluct煤e solo levemente y posiblemente aumente un poco desde los niveles actuales antes del vencimiento. Si el valor baja de precio o al menos no sube mucho, entonces el inversionista que escribe la opci贸n de compra se queda con la prima recibida de la venta de opciones. Esta estrategia se puede repetir peri贸dicamente para aumentar los rendimientos durante un momento en que el movimiento de la seguridad es mediocre.

Para ejecutar bien esta estrategia, el precio de ejercicio de la opci贸n debe ser m谩s alto que el precio pagado por el subyacente. Esto requiere buen juicio porque el precio de ejercicio debe ser m谩s alto que el grado probable de fluctuaci贸n, pero no tan alto como para que la prima recibida sea insignificante.

Adem谩s, cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento,. mayor ser谩 la prima. Sin embargo, cuanto m谩s largo sea el plazo antes del vencimiento, mayor ser谩 la probabilidad de que el valor suba demasiado. Para que la estrategia tenga 茅xito, los inversores deben encontrar un equilibrio entre el tiempo de vencimiento y las expectativas de volatilidad.

Otras Consideraciones

Si el precio del activo subyacente sube por encima del precio de ejercicio, la opci贸n se ejercer谩 al vencimiento (o antes), lo que dar谩 como resultado que el inversor venda el activo al precio de ejercicio. Esta circunstancia a煤n genera ganancias, pero generalmente equivale a menos ganancias que si no se hubiera utilizado la estrategia de opciones.

Por lo tanto, aunque el inversor a煤n conserva la prima recibida de la opci贸n, ya no se beneficia de ninguna ganancia adicional en el precio subyacente. En otras palabras, a cambio de los ingresos por primas,. el inversor limita su ganancia sobre el subyacente.

Idealmente, el inversor cree que el subyacente no se recuperar谩 a corto plazo,. pero ser谩 mucho m谩s alto a largo plazo. El inversor obtiene ingresos sobre el activo mientras espera el eventual aumento del precio a largo plazo.

Ejemplo de una operaci贸n de compra-escritura

Supongamos que un inversionista cree que las acciones de XYZ son una buena inversi贸n a largo plazo, pero no est谩 seguro de cu谩ndo su producto o servicio ser谩 realmente rentable. Deciden comprar una posici贸n de 100 acciones en las acciones a su precio de mercado de $10 por acci贸n. Debido a que el inversionista no espera que el precio suba pronto, tambi茅n decide suscribir una opci贸n de compra de acciones XYZ a un precio de ejercicio de $12.50, vendi茅ndola por una peque帽a prima.

Siempre que el precio de XYZ se mantenga por debajo de $12,50 hasta el vencimiento,. el operador mantendr谩 la prima y las acciones subyacentes. Si el precio sube por encima del nivel de $12,50 y se ejerce, el comerciante deber谩 vender las acciones a $12,50 al titular de la opci贸n. El comerciante s贸lo perder谩 la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado.

Si el precio de mercado al vencimiento es de $13,00 por acci贸n, el inversionista pierde la ganancia adicional de $13,00 - $12,50 = $0,50 por acci贸n. Tenga en cuenta que se trata de dinero no recibido, en lugar de dinero perdido. Si el inversionista simplemente escribe una opci贸n descubierta o desnuda,. tendr铆a que ir al mercado abierto a comprar las acciones para entregar, y los $0.50 por acci贸n se convertir铆an en una p茅rdida de capital real.

Reflejos

  • Una llamada cubierta es un ejemplo com煤n de una estrategia de compra-escritura.

  • Una compra-escritura es una posici贸n de opciones de riesgo relativamente bajo que implica poseer el valor subyacente mientras se suscriben opciones sobre 茅l.

  • Las escrituras de compra requieren seleccionar el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento correctos para maximizar las ganancias.