Køb-Skriv

Hvad er et køb-skriv?

En buy-write er en optionshandelsstrategi, hvor en investor køber et værdipapir, normalt en aktie, med optioner tilgængelige på det og samtidig skriver (sælger) en call-option på det pågældende værdipapir. Formålet er at generere indtægter fra optionspræmier. Fordi optionspositionen kun falder i værdi, hvis kursen på det underliggende værdipapir stiger, minimeres nedsiderisikoen ved at skrive optionen.

Det mest almindelige eksempel på denne type strategi er at skrive et dækket opkald på en aktie, der allerede ejes af en investor.

Sådan fungerer Buy-Write-strategien

Denne strategi antager, at markedsprisen for det underliggende værdipapir sandsynligvis kun vil svinge mildt og muligvis vil stige noget fra det nuværende niveau inden udløb. Hvis værdipapiret falder i kurs eller i det mindste ikke stiger ret meget, så får den investor, der skriver købsoptionen,. beholde præmien fra optionssalget. Denne strategi kan gentages periodisk for at øge afkastet i en tid, hvor værdipapirets bevægelse er svag.

For at udføre denne strategi godt, bør strejkeprisen for optionen være højere end prisen betalt for det underliggende. Dette kræver god dømmekraft, fordi strejkeprisen skal være højere end den sandsynlige grad af udsving, men ikke så høj, at den modtagne præmie er ubetydelig.

Jo længere tid der er indtil udløb,. jo højere vil præmien være. Men jo længere løbetid før udløb, jo større er chancen for, at sikkerheden kan stige for meget. For at strategien skal lykkes, skal investorerne finde en balance mellem udløbstid og forventninger om volatilitet.

Andre overvejelser

Skulle den underliggende aktivpris stige over strike-prisen, vil optionen blive udnyttet ved udløb (eller før), hvilket resulterer i, at investor sælger aktivet til strike-prisen. Denne omstændighed resulterer stadig i overskud, men svarer normalt til mindre fortjeneste, end hvis optionsstrategien ikke var blevet brugt.

Så selvom investoren stadig beholder præmien fra optionen, drager de ikke længere fordel af yderligere gevinst i den underliggende pris. Med andre ord, til gengæld for præmieindkomsten,. begrænser investoren deres gevinst på det underliggende.

Ideelt set tror investoren på, at det underliggende ikke vil stige på kort sigt,. men vil være meget højere på lang sigt. Investoren tjener indtægt på aktivet, mens han venter på den eventuelle langsigtede prisstigning.

Eksempel på en køb-skrive-handel

Antag, at en investor mener, at XYZ-aktien er en god langsigtet investering, men er usikker på, hvornår dets produkt eller tjeneste vil blive virkelig rentabel. De beslutter sig for at købe en position på 100 aktier i aktien til markedsprisen på $10 pr. Fordi investoren ikke forventer, at prisen vil stige snart, beslutter de også at skrive en call-option for XYZ-aktier til en udnyttelsespris på $12,50, og sælge den for en lille præmie.

Så længe prisen på XYZ forbliver under $12,50 indtil udløb,. vil den handlende beholde præmien og den underliggende aktie. Hvis prisen stiger over $12,50-niveauet og udnyttes, vil den erhvervsdrivende blive bedt om at sælge aktierne til $12,50 til optionsindehaveren. Den erhvervsdrivende vil kun tabe forskellen mellem udnyttelseskursen og markedsprisen.

Hvis markedsprisen ved udløbet er $13,00 per aktie, taber investoren på den ekstra fortjeneste på $13,00 - $12,50 = $0,50 per aktie. Bemærk, at dette er penge, der ikke er modtaget, snarere end penge, der er tabt. Hvis investoren blot skriver et udækket eller nøgent opkald,. ville de være nødt til at gå ind på det åbne marked for at købe aktierne for at levere, og $0,50 per aktie ville blive et reelt kapitaltab.

Højdepunkter

• Et dækket opkald er et almindeligt eksempel på en køb-skriv-strategi.

• En buy-write er en relativ lavrisikooptionsposition, der involverer at eje det underliggende værdipapir, mens man skriver optioner på det.

• Køb-skriver kræver at vælge den rigtige strejkepris og udløbsdato for at maksimere gevinsterne.