Investor's wiki

Купить-Написать

Купить-Написать

Что такое покупка-запись?

купли-продажи — это стратегия торговли опционами, при которой инвестор покупает ценную бумагу, обычно акцию, с доступными на нее опционами и одновременно записывает (продает) колл-опцион на эту ценную бумагу. Целью является получение дохода от опционной премии. Поскольку стоимость опционной позиции уменьшается только при увеличении цены базовой ценной бумаги, риск снижения стоимости опциона сводится к минимуму.

Наиболее распространенным примером стратегии такого типа является выставление покрытого колл -опциона на акцию, уже принадлежащую инвестору.

Как работает стратегия «купить-писать»

Эта стратегия предполагает, что рыночная цена базовой ценной бумаги, скорее всего, будет колебаться незначительно и, возможно, несколько поднимется по сравнению с текущими уровнями до истечения срока действия. Если ценная бумага падает в цене или, по крайней мере, не сильно растет, инвестор , продающий колл-опцион, получает премию, полученную от продажи опциона. Эту стратегию можно периодически повторять для увеличения доходности в то время, когда движение ценной бумаги вялое.

Чтобы хорошо реализовать эту стратегию, цена исполнения опциона должна быть выше, чем цена, уплачиваемая за базовый актив. Это требует здравого суждения, потому что цена исполнения должна быть выше, чем вероятная степень колебания, но не настолько высока, чтобы полученная премия была незначительной.

Кроме того, чем дольше время до экспирации,. тем выше будет премия. Однако чем больше срок до истечения срока действия, тем выше вероятность того, что ценная бумага может подняться слишком высоко. Чтобы стратегия была успешной, инвесторы должны найти баланс между временем экспирации и ожидаемой волатильностью.

Прочие соображения

Если цена базового актива поднимется выше цены исполнения, опцион будет исполнен по истечении срока (или раньше), в результате чего инвестор продаст актив по цене исполнения. Это обстоятельство по-прежнему приводит к прибыли, но обычно составляет меньшую прибыль, чем если бы опционная стратегия не использовалась.

Таким образом, даже если инвестор по-прежнему получает премию, полученную от опциона, он больше не получает никакой дополнительной прибыли от базовой цены. Другими словами, в обмен на премиальный доход инвестор ограничивает свою прибыль по базовому активу.

В идеале инвестор считает, что базовый актив не будет расти в краткосрочной перспективе,. но будет намного выше в долгосрочной перспективе. Инвестор получает доход от актива, ожидая возможного долгосрочного роста цены.

Пример сделки покупка-запись

Предположим, инвестор считает, что акции XYZ являются хорошей долгосрочной инвестицией, но не уверен, когда его продукт или услуга станут действительно прибыльными. Они решают купить 100 акций по рыночной цене 10 долларов за акцию. Поскольку инвестор не ожидает скорого роста цены, он также решает выписать колл-опцион на акции XYZ по цене исполнения $12,50, продав его с небольшой премией.

Пока цена XYZ остается ниже 12,50 долларов до погашения,. трейдер сохраняет премию и базовую акцию. Если цена поднимется выше уровня 12,50 долларов и будет исполнена, трейдер будет обязан продать акции держателю опциона по цене 12,50 долларов. Трейдер потеряет только на разнице между ценой исполнения и рыночной ценой.

Если рыночная цена по истечении срока составляет 13,00 долларов за акцию, инвестор теряет дополнительную прибыль в размере 13,00 долларов - 12,50 долларов = 0,50 долларов за акцию. Обратите внимание, что это не полученные деньги, а не потерянные деньги. Если инвестор просто выпишет непокрытый или непокрытый колл,. ему придется выйти на открытый рынок, чтобы купить акции для поставки, и 0,50 доллара за акцию станут фактическими потерями капитала.

Особенности

  • Покрытый колл является распространенным примером стратегии «купи-продай».

  • Покупка-выписка — это опционная позиция с относительно низким уровнем риска, которая предполагает владение базовой ценной бумагой при продаже опционов на нее.

  • Buy-writes требует выбора правильной цены исполнения и даты экспирации, чтобы максимизировать прибыль.