Kjøp-Skriv
Hva er et kjøp-skriv?
En buy-write er en opsjonshandelsstrategi der en investor kjøper et verdipapir, vanligvis en aksje, med tilgjengelige opsjoner og samtidig skriver (selger) en kjøpsopsjon på det verdipapiret. Formålet er å generere inntekter fra opsjonspremier. Fordi opsjonsposisjonen kun synker i verdi dersom prisen på det underliggende verdipapiret øker, minimeres nedsiderisikoen ved å skrive opsjonen.
Det vanligste eksemplet på denne typen strategi er å skrive en dekket samtale på en aksje som allerede eies av en investor.
Hvordan kjøp-skrive-strategien fungerer
Denne strategien forutsetter at markedsprisen for det underliggende verdipapiret sannsynligvis bare vil svinge mildt og muligens stige noe fra dagens nivå før utløp. Hvis verdipapiret synker i pris eller i det minste ikke stiger mye, får investoren som skriver kjøpsopsjonen beholde premien mottatt fra opsjonssalget. Denne strategien kan gjentas med jevne mellomrom for å øke avkastningen i en tid da bevegelsen til verdipapiret er svak.
For å utføre denne strategien godt, bør innløsningskursen på opsjonen være høyere enn prisen betalt for det underliggende. Dette krever god dømmekraft fordi innløsningskursen må være høyere enn den sannsynlige fluktuasjonsgraden, men ikke så høy at den mottatte premien er ubetydelig.
Jo lengre tid det tar før utløpet er, jo høyere blir premien. Men jo lengre løpetid før utløp, jo større er sjansen for at sikkerheten kan stige for mye. For at strategien skal lykkes, må investorer finne en balanse mellom utløpstid og forventninger om volatilitet.
Andre hensyn
Skulle den underliggende aktivaprisen stige over innløsningskursen, vil opsjonen utøves ved forfall (eller før), noe som resulterer i at investoren selger eiendelen til innløsningskursen. Denne omstendigheten gir fortsatt fortjeneste, men utgjør vanligvis mindre fortjeneste enn om opsjonsstrategien ikke hadde blitt brukt.
Så selv om investoren fortsatt beholder premien mottatt fra opsjonen, drar de ikke lenger nytte av noen ekstra gevinst i den underliggende prisen. Med andre ord, i bytte mot premieinntekten,. begrenser investoren gevinsten på det underliggende.
Ideelt sett tror investoren at det underliggende ikke vil rally på kort sikt,. men vil være mye høyere på lang sikt. Investoren tjener inntekt på eiendelen mens han venter på den eventuelle langsiktige prisstigningen.
Eksempel på en kjøp-skrive-handel
Anta at en investor tror at XYZ-aksjen er en god langsiktig investering, men er usikker på når produktet eller tjenesten vil bli virkelig lønnsom. De bestemmer seg for å kjøpe en posisjon på 100 aksjer i aksjen til markedsprisen på $10 per aksje. Fordi investoren ikke forventer at prisen stiger snart, bestemmer de seg også for å skrive en kjøpsopsjon for XYZ-aksjen til en utøvelsespris på $12,50, og selge den for en liten premie.
Så lenge prisen på XYZ holder seg under $12,50 frem til forfall,. vil traderen beholde premien og den underliggende aksjen. Hvis prisen stiger over $12,50-nivået og utøves, vil traderen bli pålagt å selge aksjene til $12,50 til opsjonsinnehaveren. Traderen vil kun tape på differansen mellom utøvelsesprisen og markedsprisen.
Hvis markedsprisen ved utløp er $13,00 per aksje, taper investoren på tilleggsfortjenesten på $13,00 - $12,50 = $0,50 per aksje. Merk at dette er penger som ikke er mottatt, i stedet for tapte penger. Hvis investoren bare skriver en avdekket eller naken samtale,. må de gå inn i det åpne markedet for å kjøpe aksjene for å levere, og $0,50 per aksje vil bli et faktisk kapitaltap.
Høydepunkter
– En dekket samtale er et vanlig eksempel på en kjøp-skrive-strategi.
En buy-write er en opsjonsposisjon med relativt lav risiko som innebærer å eie det underliggende verdipapiret mens du skriver opsjoner på det.
Kjøp-skriving krever å velge riktig utløsningspris og utløpsdato for å maksimere gevinster.
