キャッシュレス変換

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

##キャッシュレスコンバージョンとは何ですか？

者による初期の現金支出なしに、あるタイプの証券から別のタイプの証券に所有権を直接変換することです。たとえば、転換社債を普通株式の形で負債から資本に転換することです。

転換証券の契約は、取引開始時の転換のすべての条件を定義します。多くの場合、資産の譲渡は、特定の日付、または特定のオプションやワラントの満了などの特定のイベントが発生したときに自動的にトリガーされます。

##キャッシュレスコンバージョンを理解する

キャッシュレス転換の典型的な例は、優先株または転換社債が普通株と交換される場合です。

従業員のストックオプション、権利、およびワラントもキャッシュレスになる可能性があります。ただし、キャッシュレスの演習になる可能性もあります。従業員ストックオプションの場合、これはブローカーが権利行使価格でオプションを行使するためのローンを保有者に提供する場合です。

手数料を支払い、一部の株式の売却による収入でローンを完済した後、従業員はオプションから獲得した残りの株式を保持します。

###優先株

優先株は、普通株よりも資産と収益に対する請求が多い企業の所有権のクラスです。優先株式には通常、普通株主への配当の前に支払わなければならない配当があります。

一部の優先株式は転換可能です。つまり、特定の状況下では、特定の数の普通株式と交換することができます。取締役会が株式の転換に投票する場合、投資家が転換するオプションを有する場合、または株式が自動的に転換される特定の日付を持っている場合があります。優先株から普通株への転換はキャッシュレス転換です。

###転換社債

転換社債は、債券の存続期間中の特定の時点で、通常は債券保有者の裁量で、原企業の普通株式の所定の金額に転換できる一種の債務証券です。トリガーされると、債券は普通株に交換されるため、キャッシュレス変換になります。

契約で定義されているように、市況が自動変換をトリガーしない限り、変換の手順は、単に変換の希望を発行者に通知することです。転換された株式数は、現在保有している資産を未払い金なしで置き換えます。

##キャッシュレスエクササイズ

現金を支払わずに特定の有価証券を行使する取引です。このような取引では、ブローカーを利用して短期ローンを提供し、オプションを行使する保有者がそうするのに十分な資金を確保できるようにします。

オプションを行使するためのローンが実施されると、保有者は、ローン、手数料、および税金をブローカーに返済するのに十分な量の新たに取得した株式を売却します。変換を実行する人は、残りの株式を所有します。これは、従業員ストックオプションの一般的なプロセスです。

###ワラント

ワラントは、満了前に特定の価格で証券（最も一般的には株式）を売買する権利を与えますが、義務ではありません。原証券が売買される価格は、行使価格または行使価格と呼ばれます。ただし、キャッシュレスであるためには、ワラント自体をキャッシュレスワラントとして定義する必要があります。この場合、保有者は受領した株式の価値から行使価格を支払うことになります。

たとえば、ワラントが1株あたり1.00ドルで10,000株を購入するためのものであり、行使時の株式の市場価格が1株あたり10.00ドルである場合、保有者は行使時に、株式の市場価値（100,000ドル）からマイナスを受け取ることになります。 10,000ドル（株にワラントストライクを掛けたもの）、合計値は90,000ドルまたは9,000株。

##キャッシュレス変換の例

転換優先株式には、転換率があります。これは、各優先株式を転換できる普通株式の数を表します。たとえば、100ドルの優先株の転換率は4です。これは、保有者が100ドルの優先株を4つの普通株に転換できることを意味します。

普通株の価格が25ドル（100ドル/換算比率）を超えて取引されている場合は、換算することが有益な場合があります。ただし、転換されると、優先株主は普通株主になり、優先配当または資産に対するより高い請求を受ける権利がなくなります。したがって、優先株主は、普通株が大幅に上昇するまで待ってから、優先株を放棄することを希望する場合があります。

株価が40ドルに上昇したと仮定します。 100ドルの優先株ごとに、保有者は160ドル相当の普通株（4 x 40ドル）を取得できます。彼らが優先株式を転換することを決定した場合、各優先株式は口座から消え、普通株式4株に置き換えられます。現金は手に渡らないので、キャッシュレス変換です。

##ハイライト

-転換社債および転換優先株式は、トリガーされた場合、キャッシュレスで普通株式に転換される可能性があります。

-キャッシュレス行使は、現金支出を伴わないという点で類似していますが、資産はローンを使用して行使されるか、受け取った報酬が行使価格によって相殺されます。

-キャッシュレス変換とは、資産の所有権タイプが現金支出なしで変更される場合です。

＃＃よくある質問

###キャッシュレスエクササイズはどのように課税されますか？

キャッシュレス運動は経常利益として課税されます。課税額は、行使価格（株式を購入できる価格）と株式の売却価格の差額です。

ISOとNSOの違いは何ですか？

適格インセンティブストックオプション（ISO）と非適格インセンティブストックオプション（NSO）の違いは、課税方法、有効期限、および納税時期です。 ISOには代替ミニマム税（AMT）が課せられますが、NSOには通常税と給与税が課せられます。 ISOは、会社に雇用されている間、および退職してから90日以内にのみ有効です。 NSOにはそのような有効期限はなく、会社を辞めた後に有効になります。 NSO税は、オプションが行使されたときに支払われるのに対し、ISOのAMT部分は、定期的な年次税申告中に支払われる必要があります。

###キャッシュレスワラントはどのように機能しますか？

キャッシュレスワラントを行使すると、投資家は現金を使わずに一定数の株式を受け取ることができます。「キャッシュレス」コンポーネントとは、ワラントと現金で受け取るよりも少ない量の株式を受け取ることを指します。