Conversion sans numéraire
Qu'est-ce qu'une conversion sans numéraire ?
Une conversion sans numéraire est la conversion directe de la propriété, d'un type de titre à un autre, sans aucune mise de fonds initiale par le détenteur. Par exemple, la conversion d'une obligation convertible de dette en actions sous forme d'actions ordinaires.
Les contrats de titres convertibles définissent tous les termes de la conversion au début de la transaction. Souvent, le transfert d'actifs sera déclenché automatiquement à une date précise ou lorsqu'un événement spécifique se produit, comme l'expiration de certaines options ou bons de souscription.
Comprendre une conversion sans numéraire
Un exemple classique de conversion sans numéraire est lorsque des actions privilégiées ou des obligations convertibles sont échangées contre des actions ordinaires.
Les options d'achat d'actions, les droits et les bons de souscription des employés peuvent également être sans numéraire si la grève est nulle ; cependant, il pourrait également s'agir d'un exercice sans numéraire. Dans le cas des options d'achat d'actions des employés, c'est lorsqu'un courtier accorde au détenteur un prêt pour exercer les options au prix d'exercice.
Après avoir payé les frais et remboursé le prêt avec le produit de la vente de certaines actions, l'employé conserve les actions restantes issues des options.
Actions privilégiées
Les actions privilégiées sont une catégorie de propriété dans une société qui a un droit plus élevé sur ses actifs et ses bénéfices que les actions ordinaires. Les actions privilégiées ont généralement un dividende qui doit être versé avant les dividendes aux actionnaires ordinaires.
Certaines actions privilégiées sont convertibles, ce qui signifie qu'elles peuvent être échangées contre un nombre donné d'actions ordinaires dans certaines circonstances. Le conseil d'administration peut voter pour convertir l'action, l'investisseur peut avoir la possibilité de convertir ou l'action peut avoir une date précise à laquelle elle se convertit automatiquement. La conversion d'actions privilégiées en actions ordinaires est une conversion sans numéraire.
Liens convertibles
Une obligation convertible est un type de titre de créance qui peut être converti en un montant prédéterminé d'actions ordinaires de la société sous-jacente à certains moments de la vie de l'obligation, généralement à la discrétion du détenteur de l'obligation. Si elle est déclenchée, l'obligation est échangée contre des actions ordinaires, il s'agit donc d'une conversion sans numéraire.
Sauf si les conditions de marché déclenchent une conversion automatique, telle que définie dans le contrat, la procédure de conversion consiste à simplement notifier à l'émetteur la volonté de conversion. Le nombre converti d'actions remplace l'actif actuellement détenu sans argent dû.
Exercice sans numéraire
Un exercice sans numéraire est une opération dans laquelle certains titres sont exercés sans effectuer de paiement en espèces. Une telle transaction utilise un courtier pour fournir un prêt à court terme afin que le détenteur exerçant les options ait suffisamment d'argent pour le faire.
Une fois que le prêt pour exercer les options est en place, le détenteur vend alors suffisamment d'actions nouvellement acquises pour rembourser le courtier pour le prêt, les frais et les taxes. La personne exerçant la conversion possède alors les actions restantes. Il s'agit d'un processus courant avec les options d'achat d'actions des employés.
Mandats
souscription donnent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un titre - le plus souvent une action - à un certain prix avant l'expiration. Le prix auquel le titre sous-jacent est acheté ou vendu est appelé prix d' exercice ou prix d'exercice ; cependant, pour être sans numéraire, le mandat lui-même doit être défini comme un mandat sans numéraire. Dans ce cas, le détenteur paierait le prix d'exercice à partir de la valeur des actions reçues.
Par exemple, si le bon de souscription vise l'achat de 10 000 actions à 1,00 $ l'action et que le prix du marché de l'action à l'exercice est de 10,00 $ l'action, le détenteur recevrait, lors de l'exercice, la valeur marchande des actions (100 000 $) moins 10 000 $ (actions multipliées par le bon de souscription) pour une valeur totale de 90 000 $ ou 9 000 actions.
Exemple d'une conversion sans numéraire
Les actions privilégiées convertibles ont un ratio de conversion,. qui décrit en combien d'actions ordinaires chaque action privilégiée peut être convertie. Par exemple, une action privilégiée de 100 $ peut avoir un ratio de conversion de quatre. Cela signifie que le détenteur peut convertir les 100 $ privilégiés en quatre actions ordinaires.
Il peut être avantageux de convertir si le prix des actions ordinaires se négocie au-dessus de 25 $ (100 $ / ratio de conversion). Une fois converti cependant, l'actionnaire privilégié devient un actionnaire ordinaire et n'a plus droit au dividende privilégié ou à une créance plus élevée sur les actifs. Par conséquent, l'actionnaire privilégié peut souhaiter attendre que l'action ordinaire augmente de manière significative avant de renoncer à ses actions privilégiées.
Supposons que le cours de l'action monte à 40 $. Pour chaque action privilégiée de 100 $, le détenteur peut obtenir 160 $ d'actions ordinaires (4 x 40 $). S'ils décident de convertir les actions privilégiées, chaque action privilégiée disparaîtra du compte et sera remplacée par quatre actions ordinaires. Aucun argent ne change de main, il s'agit donc d'une conversion sans numéraire.
Points forts
Les obligations convertibles et les actions privilégiées convertibles pourraient entraîner, si elles sont déclenchées, une conversion sans numéraire en actions ordinaires.
Un exercice sans numéraire est similaire en ce qu'il n'implique pas de sortie de trésorerie, mais l'actif est exercé à l'aide d'un prêt, ou la rémunération reçue est compensée par le prix d'exercice.
Une conversion sans numéraire se produit lorsque le type de propriété d'un actif change sans décaissement.
FAQ
Comment un exercice sans numéraire est-il taxé ?
Un exercice sans numéraire est imposé comme un revenu ordinaire. Le montant imposé correspond à la différence entre le prix d'exercice (le prix auquel vous pouvez acheter les actions) et le prix auquel les actions sont vendues.
Quelle est la différence entre un ISO et un NSO ?
La différence entre une option d'achat d'actions incitative qualifiée (ISO) et une option d'achat d'actions incitative non qualifiée (NSO) réside dans la manière dont elles sont imposées, leur date d'expiration et le moment où les impôts sont dus. Les ISO sont soumis à un impôt minimum de remplacement (AMT) tandis que les NSO sont soumis à l'impôt ordinaire plus les charges sociales. Les ISO ne sont efficaces que pendant que vous êtes employé par l'entreprise et jusqu'à 90 jours après votre départ. Les NSO n'ont pas de date d'expiration et entrent en vigueur après votre départ d'une entreprise. Les taxes NSO sont dues lorsque les options sont exercées, tandis que la partie AMT des ISO est due lors des déclarations de revenus annuelles régulières.
Comment fonctionne un mandat sans numéraire ?
Lors de l'exercice, un bon de souscription sans numéraire permet à un investisseur de recevoir un certain nombre d'actions sans aucune dépense en espèces. La composante « sans numéraire » fait référence à la réception d'un plus petit nombre d'actions que ce qui serait autrement reçu avec un bon de souscription plus de l'argent.
