クラブディール

##クラブディールとは何ですか？

クラブ取引とは、プライベートエクイティの買収、または複数の異なるプライベートエクイティ会社が関与する会社の支配持分の引き受けです。この企業グループは、資産をまとめてプールし、まとめて買収を行います。この慣行により、歴史的にプライベートエクイティは、単独で購入するよりもはるかに高価な会社を一緒に購入することができました。また、各企業のポジションを小さくすることで、リスクを軽減することができます。

##クラブのお得な情報を理解する

近年、クラブ取引の人気が高まっていますが、規制慣行、利害の対立、市場の追い詰めに関連して、クラブ取引から生じる可能性のある問題があります。たとえば、プライベートエクイティファームのグループは買収プロセス中に入札する当事者が少ないため、クラブ取引によって株主が受け取る金額が減少することが懸念されます。

原則としてクラブ取引を行わないプライベートエクイティ会社もありますが、その選択は会社とそれらの会社内で大金の決定のほとんどを行うリミテッドパートナーの希望次第です。多くの大規模なプライベートエクイティ取引と同様に、主な目的は、買収を修正してから、将来の一般向け販売のためにドレスアップすることです。

##クラブディールとプライベートエクイティバイアウト

クラブ取引は、バイアウト戦略の一種です。他のタイプの買収戦術には、企業の経営幹部が現在管理している事業の資産と運営を購入する経営買収戦略またはMBOが含まれます。多くのマネージャーは出口戦略としてMBOを支持しています。 MBO戦略を使用すると、大企業は、コアビジネスの一部ではなくなった部門を販売できることがよくあります。

さらに、所有者が引退を希望する場合、MBOは所有者が資産を保持することを許可します。レバレッジドバイアウト（LBO）と同様に、MBOはかなりの資金調達を必要とします。これは通常、マネージャーや追加の資金提供者からの負債と株式の両方の形で行われます。

レバレッジド・バイアウトまたはLBOは、公開会社を非公開にしたり、既存の事業の一部をスピンオフしたり、私有財産を譲渡したりするために実施されます（たとえば、中小企業の所有権の変更）。 LBOは通常、10％の自己資本比率に対して90％の負債を必要とします。この高い負債対株式比率のために、一部の人々はこの戦略を中小企業に対して冷酷で略奪的であると見なしています。

##クラブディールの例

2015年、プライベートエクイティファームのPermiraは、カナダ年金制度投資委員会（CPPIB）と協力して、カリフォルニアを拠点とするエンタープライズソフトウェアプロバイダーであるInformaticaを53億ドルで購入しました。取引を可能にするために、銀行は26億ドルの長期債務を提供しました。これは、特にエンタープライズソフトウェア内で、今年最も注目を集めたLBOの1つでした。

ただし、一部のレバレッジドバイアウトの場合と同様に、取引を完了するための道のりには課題がありました。株主の権利を代表する法律事務所が取引を調査し、これが利用可能な最良の選択肢であるかどうかを疑問視した。他のオプション（オークションを通じて会社を売却する試みを含む）を検討した後、経営陣は、ペルミラとCPPIBが提供するプライベートエクイティ取引が最良の選択肢であると判断しました。

最終的に、株主は取引を承認し、普通株式1株あたり48.75ドルの現金を受け取りました。取引が完了すると、Informaticaは非公開になり、 NASDAQから上場廃止になりました。

##ハイライト

-クラブ取引により、プライベートエクイティ企業は、通常は余裕がない高価な企業をまとめて買収し、参加企業間でリスクを分散させることができます。

-クラブ取引とは、いくつかのプライベートエクイティ会社が会社を買収するために資産をプールするプライベートエクイティバイアウトを指します。

-クラブ取引に対する批判には、規制慣行、市場の追い詰め、および利害の対立に関する問題が含まれます。