Oferta do Clube
O que é um acordo de clube?
compra de private equity ou a assunção de uma participação de controle em uma empresa que envolve várias empresas de private equity diferentes. Esse grupo de empresas reúne seus ativos e faz a aquisição coletivamente. Historicamente, a prática permitiu que o private equity comprasse empresas muito mais caras juntas do que poderiam sozinhas. Além disso, com cada empresa assumindo uma posição menor, o risco pode ser reduzido.
Entendendo as ofertas do clube
Embora as ofertas de clubes tenham crescido em popularidade nos últimos anos, há questões que podem surgir delas relacionadas a práticas regulatórias, conflitos de interesse e controle do mercado. Por exemplo, há preocupações de que os acordos de clubes diminuam a quantidade de dinheiro que os acionistas recebem, já que um grupo de empresas de private equity tem menos partes para concorrer durante o processo de aquisição.
Existem algumas firmas de private equity que geralmente não se envolvem em negócios de clube, mas a escolha depende da firma e dos desejos dos sócios limitados que tomam a maior parte das decisões de dinheiro dentro dessas firmas. Como acontece com muitos grandes negócios de private equity, o objetivo principal é consertar e depois preparar a aquisição para uma futura venda ao público.
Club Deal e Private Equity Buyouts
Um acordo de clube é um tipo de estratégia de compra. Outros tipos de táticas de aquisição incluem a estratégia de aquisição gerencial ou MBO, na qual a gerência executiva de uma empresa compra os ativos e as operações do negócio que administra atualmente. Muitos gerentes favorecem as MBOs como estratégias de saída. Usando uma estratégia de MBO, as grandes corporações geralmente conseguem vender divisões que não fazem mais parte de seu negócio principal.
Além disso, se os proprietários desejam se aposentar, um MBO permite que eles retenham ativos. Tal como acontece com uma aquisição alavancada (LBO), as MBOs exigem financiamento substancial que geralmente vem em formas de dívida e capital de gerentes e financiadores adicionais.
As aquisições alavancadas ou LBOs são conduzidas para tornar uma empresa pública privada, desmembrar uma parte de um negócio existente e/ou transferir propriedade privada (por exemplo, uma mudança na propriedade de uma pequena empresa). Um LBO geralmente requer uma dívida de 90% para um índice de patrimônio de 10%. Por causa dessa alta relação dívida /patrimônio,. algumas pessoas veem a estratégia como implacável e predatória contra empresas menores.
Exemplo de um Acordo de Clube
Em 2015, a empresa de private equity Permira associou-se ao Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) para comprar a Informatica, um fornecedor de software empresarial com sede na Califórnia por US$ 5,3 bilhões. Para viabilizar o acordo, os bancos forneceram US$ 2,6 bilhões em dívidas de longo prazo. Este foi um dos LBOs de maior destaque do ano, principalmente no segmento de software empresarial.
No entanto, como é o caso de algumas aquisições alavancadas, o caminho para a conclusão do negócio não foi isento de desafios. Escritórios de advocacia que representam os direitos dos acionistas investigaram o negócio, questionando se essa era a melhor opção disponível. Após analisar outras opções (incluindo uma tentativa de vender a empresa por meio de leilão), a administração determinou que o negócio de private equity oferecido pela Permira e CPPIB era a melhor alternativa.
Eventualmente, os acionistas aprovaram o negócio e receberam US$ 48,75 em dinheiro por cada ação ordinária. Com a conclusão do negócio, a Informatica tornou-se privada e saiu da NASDAQ.
Destaques
Club Deals permitem que empresas de private equity adquiram coletivamente empresas caras que normalmente não poderiam pagar e distribuam o risco entre as empresas participantes.
Um club deal refere-se a uma compra de private equity em que várias empresas de private equity reúnem seus ativos para adquirir uma empresa.
As críticas aos acordos do clube incluem questões relacionadas a práticas regulatórias, controle de mercado e conflitos de interesse.
