Club samningur

Hvað er klúbbasamningur?

yfirtaka í einkahlutabréfum eða ráðandi hlut í fyrirtæki sem tekur til nokkurra mismunandi einkahlutafélaga. Þessi hópur fyrirtækja sameinar eignir sínar og kaupir sameiginlega. Þessi framkvæmd hefur í gegnum tíðina gert einkahlutafélögum kleift að kaupa mun dýrari fyrirtæki saman en þau gætu ein og sér. Einnig, með því að hvert fyrirtæki tekur minni stöðu, getur áhættu minnkað.

Að skilja klúbbatilboð

Þó að klúbbasamningar hafi vaxið í vinsældum á undanförnum árum, þá eru vandamál sem geta komið upp vegna þeirra sem tengjast regluverki, hagsmunaárekstrum og markaðnum. Til dæmis eru áhyggjur af því að klúbbasamningar dragi úr upphæðinni sem hluthafar fá, þar sem hópur einkahlutafélaga hefur færri aðila til að bjóða á meðan á kaupunum stendur.

Það eru nokkur einkahlutafélög sem taka ekki þátt í klúbbasamningum að jafnaði, en valið er undir fyrirtækinu og óskum hlutafélaga sem taka flestar stóru peningaákvarðanir innan þeirra fyrirtækja. Eins og með marga stóra einkahlutabréfasamninga er meginmarkmiðið að laga kaupin og klæða síðan upp kaupin til framtíðarsölu til almennings.

Club Deal og Private Equity Buyouts

Klúbbsamningur er tegund af kaupstefnu. Aðrar tegundir uppkaupaaðferða eru ma stjórnendakaupstefna eða MBO, þar sem framkvæmdastjórn fyrirtækis kaupir eignir og rekstur fyrirtækisins sem þeir stjórna nú. Margir stjórnendur aðhyllast MBO sem útgönguaðferðir. Með því að nota MBO stefnu geta stór fyrirtæki oft selt deildir sem eru ekki lengur hluti af kjarnastarfsemi þeirra.

Að auki, ef eigendur vilja fara á eftirlaun, leyfir MBO þeim að halda eignum. Eins og með skuldsett kaup (LBO), þurfa MBOs verulega fjármögnun sem venjulega kemur í bæði skulda- og hlutafjárformi frá stjórnendum og viðbótarfjármögnunaraðilum.

Skuldsettar yfirtökur eða LBOs eru gerðar til að taka opinbert fyrirtæki einkaaðila, snúa út hluta af núverandi fyrirtæki og/eða flytja einkaeign (td breyting á eignarhaldi lítilla fyrirtækja). LBO krefst venjulega 90% skulda á móti 10% eiginfjárhlutfalls. Vegna þessa háa hlutfalls skulda á móti eigin fé líta sumir á stefnuna sem miskunnarlausa og rándýra gagnvart smærri fyrirtækjum.

Dæmi um klúbbsamning

Árið 2015 tók einkafjárfestafyrirtækið Permira saman við Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) til að kaupa Informatica, fyrirtækishugbúnaðarfyrirtæki í Kaliforníu fyrir 5,3 milljarða dala. Til að gera samninginn kleift, lögðu bankar fram 2,6 milljarða dollara af langtímaskuldum. Þetta var einn af mest áberandi LBOs ársins, sérstaklega innan fyrirtækjahugbúnaðar.

Hins vegar, eins og raunin er með sum skuldsett uppkaup, var leiðin til að ljúka samningnum ekki án áskorana. Lögfræðistofur sem eru fulltrúar réttinda hluthafa rannsökuðu samninginn og spurðu hvort þetta væri besti kosturinn í boði. Eftir að hafa skoðað aðra valkosti (þar á meðal tilraun til að selja fyrirtækið í gegnum uppboð), ákváðu stjórnendur að einkahlutabréfasamningurinn sem Permira og CPPIB bauð væri besti kosturinn.

Að lokum samþykktu hluthafar samninginn og fengu $48,75 í reiðufé fyrir hvern hlut í almennum hlutabréfum. Við lok samningsins varð Informatica einkarekið og afskráð af NASDAQ.

Hápunktar

• Klúbbasamningar gera einkahlutafélögum kleift að kaupa sameiginlega dýr fyrirtæki sem þau höfðu venjulega ekki efni á og dreifa áhættunni á milli fyrirtækjanna sem taka þátt.

• Klúbbsamningur vísar til einkahlutafélagakaupa þar sem nokkur einkahlutafélög sameina eignir sínar til að kaupa fyrirtæki.

• Gagnrýni á klúbbasamninga felur í sér málefni varðandi regluverk, markaðsbeygjur og hagsmunaárekstra.