클럽 딜

클럽 딜이란 무엇입니까?

클럽 딜은 사모 펀드 바이아웃 또는 여러 사모 펀드 회사가 관련된 회사 의 지배 지분 을 가정하는 것입니다. 이 회사 그룹은 자산을 함께 모으고 집합적으로 인수합니다. 이 관행은 역사적으로 사모펀드가 단독으로 할 수 있는 것보다 훨씬 더 비싼 회사를 함께 구매할 수 있도록 했습니다. 또한 각 회사가 더 작은 위치를 차지할수록 위험을 줄일 수 있습니다.

클럽 딜 이해하기

최근 몇 년 동안 클럽 거래가 인기를 얻었지만 규제 관행, 이해 상충 및 시장 코너링과 관련하여 발생할 수 있는 문제가 있습니다. 예를 들어, 사모펀드 회사 그룹은 인수 과정에서 입찰할 당사자가 적기 때문에 클럽 거래로 인해 주주 가 받는 금액이 줄어들 것이라는 우려가 있습니다.

일반적 으로 클럽 거래에 참여하지 않는 사모펀드 회사가 있지만 선택은 회사와 해당 회사 내에서 대부분의 큰 돈을 결정 하는 유한 파트너 의 희망에 달려 있습니다. 많은 대규모 사모 펀드 거래와 마찬가지로 주요 목표는 인수를 수정한 다음 향후 대중에게 판매할 수 있도록 정리하는 것입니다.

클럽 거래 및 사모 펀드 바이아웃

클럽 딜은 일종의 바이아웃 전략입니다. 다른 유형의 바이아웃 전략에는 회사의 경영진이 현재 관리하는 비즈니스의 자산과 운영을 구매하는 MBO(매니지먼트 바이아웃 전략)가 있습니다 . 많은 관리자들은 출구 전략으로 MBO를 선호합니다. MBO 전략을 사용하여 대기업은 더 이상 핵심 비즈니스의 일부가 아닌 부서를 매각할 수 있습니다.

또한 소유자가 은퇴를 원하는 경우 MBO를 통해 자산을 유지할 수 있습니다. 차입매수 (LBO) 와 마찬가지로 MBO는 일반적으로 관리자와 추가 금융기관으로부터 부채 및 자본 형태로 제공되는 상당한 자금 조달이 필요합니다.

차입매수 또는 LBO는 공개 회사를 비공개로 전환하고, 기존 비즈니스의 일부를 분사하고, 사유 재산을 이전하기 위해 수행됩니다(예: 소규모 비즈니스 소유권 변경). LBO는 일반적으로 90%의 부채와 10%의 자기자본 비율을 요구합니다. 자기자본 대비 부채 비율 이 높기 때문에 일부 사람들은 이 전략을 소규모 회사에 대한 무자비하고 약탈적인 전략으로 봅니다.

클럽 거래의 예

2015년 사모펀드 회사인 Permira는 CPPIB(Canada Pension Plan Investment Board)와 협력하여 캘리포니아에 기반을 둔 엔터프라이즈 소프트웨어 제공업체인 Informatica를 53억 달러에 인수했습니다. 거래를 가능하게 하기 위해 은행은 26억 달러의 장기 부채 를 제공 했습니다. 이는 특히 엔터프라이즈 소프트웨어 내에서 올해 가장 주목받는 LBO 중 하나였습니다.

그러나 일부 차입 매수의 경우와 마찬가지로 거래를 완료하는 데 어려움이 없는 것은 아닙니다. 주주 권리를 대표하는 법률 회사는 이것이 가능한 최선의 선택인지 질문하면서 거래를 조사했습니다. 다른 옵션(경매를 통한 회사 매각 시도 포함)을 검토한 후 경영진은 Permira와 CPPIB가 제공한 사모 펀드 거래가 최상의 대안이라고 결정했습니다.

결국 주주들은 거래를 승인하고 보통주 1주당 48.75달러의 현금을 받았습니다. 거래가 완료되자 Informatica는 비공개로 전환되고 NASDAQ 에서 상장 폐지되었습니다.

하이라이트

• 클럽 딜을 통해 사모펀드 회사는 일반적으로 감당할 수 없는 값비싼 회사를 집합적으로 인수하고 참여 회사 간에 위험을 분산할 수 있습니다.

• 클럽 딜은 여러 사모 펀드 회사가 자산을 모아 회사를 인수하는 사모 펀드 바이아웃을 의미합니다.

• 클럽 거래에 대한 비판에는 규제 관행, 시장 코너링 및 이해 상충에 관한 문제가 포함됩니다.