صفقة النادي

ما هي صفقة النادي؟

صفقة النادي هي صفقة شراء الأسهم الخاصة أو افتراض حصة مسيطرة في شركة تضم العديد من شركات الأسهم الخاصة المختلفة. تجمع هذه المجموعة من الشركات أصولها معًا وتقوم بعملية الاستحواذ بشكل جماعي. سمحت هذه الممارسة تاريخياً للأسهم الخاصة بشراء شركات أغلى بكثير مما يمكن أن تشتريها بمفردها. أيضًا ، مع اتخاذ كل شركة مركزًا أصغر ، يمكن تقليل المخاطر.

فهم عروض النادي

على الرغم من تزايد شعبية صفقات الأندية في السنوات الأخيرة ، إلا أن هناك مشكلات يمكن أن تنشأ عنها تتعلق بالممارسات التنظيمية وتضارب المصالح ومحاصرة السوق. على سبيل المثال ، هناك مخاوف من أن صفقات الأندية تقلل من مقدار الأموال التي يتلقاها المساهمون ، حيث أن مجموعة شركات الأسهم الخاصة لديها عدد أقل من الأطراف لتقديم عطاءات ضدها أثناء عملية الاستحواذ.

هناك بعض شركات الأسهم الخاصة التي لا تنخرط في صفقات الأندية كقاعدة عامة ، لكن الاختيار متروك للشركة ورغبات الشركاء المحدودين الذين يتخذون معظم قرارات الأموال الكبيرة داخل تلك الشركات. كما هو الحال مع العديد من صفقات الأسهم الخاصة الكبيرة ، فإن الهدف الرئيسي هو إصلاح عملية الاستحواذ ثم تلبيسها للبيع في المستقبل للجمهور.

صفقة النادي وشراء الأسهم الخاصة

صفقة النادي هي نوع من إستراتيجية الشراء. تشمل الأنواع الأخرى من تكتيكات الاستحواذ استراتيجية الاستحواذ الإدارية أو MBO ، حيث تشتري الإدارة التنفيذية للشركة أصول وعمليات الأعمال التي تديرها حاليًا. يفضل العديد من المديرين MBO كاستراتيجيات خروج. باستخدام استراتيجية MBO ، غالبًا ما تكون الشركات الكبيرة قادرة على بيع الأقسام التي لم تعد جزءًا من أعمالها الأساسية.

بالإضافة إلى ذلك ، إذا رغب المالكون في التقاعد ، فإن MBO يسمح لهم بالاحتفاظ بالأصول. كما هو الحال مع الاستحواذ على الرفع المالي (LBO) ، تتطلب MBO تمويلًا كبيرًا يأتي عادةً في أشكال الديون وحقوق الملكية من المديرين والممولين الإضافيين.

يتم إجراء عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية أو LBOs لأخذ شركة عامة خاصة ، و / أو جزء من نشاط تجاري قائم ، و / أو نقل ملكية خاصة (على سبيل المثال ، تغيير في ملكية الأعمال الصغيرة). عادةً ما يتطلب LBO دينًا بنسبة 90 ٪ إلى نسبة 10 ٪ من حقوق الملكية. بسبب هذه النسبة المرتفعة للديون إلى الجودة ، يرى بعض الناس أن الإستراتيجية قاسية ومفترسة ضد الشركات الصغيرة.

مثال على صفقة النادي

في عام 2015 ، تعاونت شركة الأسهم الخاصة Permira مع مجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندية (CPPIB) لشراء Informatica ، وهي شركة تقدم برامج المؤسسات ومقرها كاليفورنيا مقابل 5.3 مليار دولار. لتمكين الصفقة ، قدمت البنوك 2.6 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. كانت هذه واحدة من أكثر المنظمات LBOs شهرة في العام ، لا سيما في مجال برمجيات المؤسسات.

ومع ذلك ، كما هو الحال مع بعض عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية ، لم يكن الطريق لإتمام الصفقة خاليًا من التحديات. قامت شركات المحاماة التي تمثل حقوق المساهمين بالتحقيق في الصفقة ، وتساءلت عما إذا كان هذا هو أفضل خيار متاح. بعد مراجعة الخيارات الأخرى (بما في ذلك محاولة بيع الشركة من خلال مزاد) ، قررت الإدارة أن صفقة الأسهم الخاصة التي قدمتها Permira و CPPIB كانت البديل الأفضل.

في النهاية ، وافق المساهمون على الصفقة وتلقوا 48.75 دولارًا نقدًا لكل سهم من الأسهم العادية. عند الانتهاء من الصفقة ، تحولت Informatica إلى شركة خاصة وشُطبت من إدراجها في بورصة ناسداك.

يسلط الضوء

• تسمح صفقات الأندية لشركات الأسهم الخاصة بالاستحواذ الجماعي على شركات باهظة الثمن لا تستطيع عادة تحملها وتوزيع المخاطر بين الشركات المشاركة.

• تشير صفقة النادي إلى شراء الأسهم الخاصة حيث تقوم العديد من شركات الأسهم الخاصة بتجميع أصولها للحصول على شركة.

• يشمل انتقاد صفقات الأندية قضايا تتعلق بالممارسات التنظيمية وانحناء السوق وتضارب المصالح.