Colarinho

O que é um colar?

Um colar, também conhecido como hedge wrapper ou reversão de risco,. é uma estratégia de opções implementada para proteger contra grandes perdas, mas também limita grandes ganhos.

Um investidor que já está comprando o subjacente cria um colar comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto simultaneamente lança uma opção de compra fora do dinheiro. A opção de venda protege o trader caso o preço da ação caia. A emissão da opção de compra produz renda (que idealmente deve compensar o custo de compra da opção de venda) e permite que o trader lucre com a ação até o preço de exercício da opção de compra, mas não superior.

Entendendo um colar

Um investidor deve considerar a execução de um colar se estiver comprando uma ação que tenha ganhos substanciais não realizados. Além disso, o investidor também pode considerar se estiver otimista com as ações no longo prazo, mas não tiver certeza das perspectivas de curto prazo. Para proteger os ganhos contra um movimento de baixa na ação, eles podem implementar a estratégia de opção de colarinho. O melhor cenário de um investidor é quando o preço da ação subjacente é igual ao preço de exercício da opção de compra escrita no vencimento.

A estratégia do colar de proteção envolve duas estratégias conhecidas como put protetora e call coberta. Uma put protetora,. ou put casada, envolve estar comprada em uma opção de venda e comprada no título subjacente. Uma chamada coberta,. ou compra/escrita, envolve estar comprada no título subjacente e vendida em uma opção de compra.

A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege o trader de um movimento potencialmente grande para baixo no preço da ação, enquanto a emissão (venda) de uma opção de compra fora do dinheiro gera prêmios que, idealmente , deve compensar os prêmios pagos para comprar a opção de venda.

O call e o put devem ter o mesmo mês de vencimento e o mesmo número de contratos. A opção de venda comprada deve ter um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual da ação. A opção de compra escrita deve ter um preço de exercício acima do preço de mercado atual da ação. A negociação deve ser configurada para baixo ou zero custo desembolsado se o investidor selecionar os respectivos preços de exercício que sejam equidistantes do preço atual da ação detida.

Como eles estão dispostos a arriscar sacrificar os ganhos da ação acima do preço de exercício da chamada coberta, essa não é uma estratégia para um investidor extremamente otimista com a ação.

Ponto de equilíbrio do colarinho (BEP) e perda de lucro (P/L)

ponto de equilíbrio de um investidor (BEP) em uma estratégia de colar é o líquido dos prêmios pagos e recebidos pela opção de compra e venda subtraídos ou adicionados ao preço de compra da ação subjacente, dependendo de haver um crédito ou débito. O crédito líquido é quando os prêmios recebidos são maiores que os prêmios pagos e o débito líquido é quando os prêmios pagos são maiores que os prêmios recebidos.

O lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício da opção de compra menos o preço de compra da ação subjacente por ação. O custo das opções, seja de débito ou crédito líquido, é então considerado. A perda máxima é o preço de compra da ação subjacente menos o preço de exercício da opção de venda. O custo da opção é então contabilizado.

• Lucro Máximo = (Preço de exercício da opção de compra - Líquido de prêmios de venda / compra) - Preço de compra de ações

• Perda Máxima = Preço de compra da ação - (Preço de exercício da opção de venda - Líquido de prêmios de venda / compra)

Exemplo de colar

Suponha que um investidor está comprando 1.000 ações da ação ABC a um preço de $ 80 por ação, e a ação está sendo negociada atualmente a $ 87 por ação. O investidor deseja proteger temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade geral do mercado.

O investidor compra 10 opções de venda (um contrato de opção é de 100 ações) com preço de exercício de $ 77 e prêmio de $ 3,00 e lança 10 opções de compra com preço de exercício de $ 97 com prêmio de $ 4,50.

• O custo para implementar o colar (comprar $ 77 strike Put & write $ 97 strike call) é um crédito líquido de $ 1,50 / ação.

• Ponto de equilíbrio = $ 80 + $ 1,50 = $ 81,50 / ação.

O lucro máximo é de $ 15.500, ou 10 contratos x 100 ações x (($ 97 - $ 1,50) - $ 80). Esse cenário ocorre se os preços das ações chegarem a US$ 97 ou mais.

Por outro lado, a perda máxima é de $ 4.500, ou 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1,50)). Esse cenário ocorre se o preço das ações cair para US$ 77 ou menos.

Destaques

• Um colar é uma estratégia de opções que envolve a compra de uma opção de venda de baixa e a venda de uma chamada de alta que é implementada para proteger contra grandes perdas, mas que também limita grandes ganhos de alta.

• A estratégia do colar de proteção envolve duas estratégias conhecidas como put protetora e call coberta.

• O melhor cenário de um investidor é quando o preço da ação subjacente é igual ao preço de exercício da opção de compra escrita no vencimento.