コンドルスプレッド

##コンドルスプレッドとは何ですか？

ボラティリティのいずれかから利益を得ようとしながら、利益と損失の両方を制限する無指向性オプション戦略です。コンドルスプレッドには2つのタイプがあります。長いコンドルは、低ボラティリティと、不安定な資産の動きがほとんどないか、まったくないことから利益を得ようとします。短いコンドルは、ボラティリティが高く、原資産がどちらの方向にも大きく動くことで利益を得ようとします。

##コンドルスプレッドを理解する

コンドル戦略の目的はリスクを減らすことですが、それは潜在的な利益の減少といくつかのオプションレッグの取引に関連するコストを伴います。コンドルスプレッドは、原資産の同じ条件から利益を得るという点で、バタフライスプレッドに似ています。主な違いは、コンドルの最大利益ゾーン、つまりスイートスポットが蝶のそれよりもはるかに広いことですが、トレードオフは利益の可能性が低くなります。どちらの戦略も、すべての呼び出しまたはすべてのプットの4つのオプションを使用します。

組み合わせ戦略として、コンドルには、同じ有効期限があり、同時に購入および/または販売される複数のオプションが含まれます。たとえば、コールを使用するロングコンドルは、インザマネーのロングコール（ブルコールスプレッド）とアウトオブザマネーのショートコール（ベアコールスプレッド）の両方を実行することと同じです。ロングバタフライスプレッドとは異なり、 2つのサブ戦略の行使価格は3つではなく4つです。最大の利益は、ショートコールスプレッドが無価値に期限切れになったときに達成されますが、原資産はロングコールスプレッドのより高い行使価格以上でクローズします。

##コンドルスプレッドの種類

###1.通話付きのロングコンドル

これにより、正味借方が計上されます。

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価格A（最低行使価格）でコールを購入する：

-行使価格B（2番目に低い）でコールを売ります：

-行使価格C（2番目に高い）でコールを販売する

-行使価格D（最高行使価格）でコールを購入する

開始時には、原資産はストライクBとストライクCの中央に近いはずです。中央にない場合、戦略はわずかに強気または弱気に曲がります。長い蝶の場合、ストライクBとCは同じになることに注意してください。

###2.プット付きロングコンドル

これにより、正味借方が計上されます。

-行使価格Aのプットを購入する

-行使価格Bでプットを売る

-行使価格Cでプットを売る

-行使価格Dのプットを購入する

利益曲線は、コール付きのロングコンドルの場合と同じです。

###3.通話付きの短いコンドル

これにより、アカウントへの正味クレジットが発生します。

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-行使価格A（最低行使価格）でコールを売ります

-行使価格B（2番目に低い）でコールを購入する

-行使価格C（2番目に高い）でコールを購入する

-行使価格D（最高行使価格）でコールを売ります

###4.プット付きショートコンドル

これにより、アカウントへの正味のクレジットが発生します。

-行使価格A（最低行使価格）でプットを売る

-行使価格B（2番目に低い）のプットを購入する

-ストライク価格C（2番目に高い）でプットを購入する

-行使価格D（最高の行使）でプットを売る

利益曲線は、コール付きのショートコンドルの場合と同じです。

##コールを伴う長いコンドルスプレッドの例

目標は、原資産の予想される低ボラティリティと中立的な価格行動から利益を得ることにあります。最大の利益は、基礎となる資産の価格が、満了時の2回の中間ストライキから、戦略と手数料を差し引いたコストの間に下がったときに実現されます。最大のリスクは、戦略を実装するためのコストであり、この場合は正味の借方と手数料です。 2つのブレークイーブンポイント（BEP）：実装するためのコストが最低のストライク価格に追加されるBEP1と、実装するためのコストが最高のストライク価格から差し引かれるBEP2。

-6.00で1つのABC45コールを購入すると、$6.00の借方になります

-2.50で1つのABC50コールを販売すると、クレジットは$2.50になります。

-1つのABC55コールを1.50で販売すると、クレジットは$1.50になります。

-0.45で1つのABC60コールを購入すると、$0.45の借方になります

-正味借方=（$ 2.45）

-最大利益=$5-$ 2.45 =$2.55少ない手数料。

-最大リスク=2.45ドルと手数料。

##プットを伴うショートコンドルスプレッドの例

目標は、予測される高い変動性と、最高または最低のストライキを超えて移動する基礎となる資産の価格から利益を得ることにあります。最大利益は、戦略の実施から受け取った正味のクレジットから手数料を差し引いたものです。最大リスクは、満了時のミドルストライク価格から実装コスト（この場合は正味クレジット）と手数料を差し引いた差です。 2つの損益分岐点（BEP）-実装コストが最低行使価格に加算されるBEP1と、実装コストが最高行使価格から差し引かれるBEP2。

-1つのABC60を6.00で販売すると、クレジットは$6.00になります。

-2.50で1つのABC55を購入すると、$2.50の借方になります

-1つのABC50を1.50で購入すると、$1.50の借方になります

-1つのABC45を0.45で販売すると、クレジットは$0.45になります。

-ネットクレジット=$2.45

-最大利益=$2.45少ない手数料。

-最大リスク=$5-$ 2.45 =$2.55プラス手数料。

##ハイライト

-コンドルスプレッドは、低ボラティリティまたは高ボラティリティのいずれかから利益を得ようとしながら、利益と損失の両方を制限する無指向性オプション戦略です。

-コンドルスプレッドは、同時に購入および/または販売された複数のオプションを含む組み合わせ戦略です。

-長いコンドルは、低ボラティリティと原資産の動きがほとんどないかまったくないことから利益を得ようとしますが、短いコンドルは、高いボラティリティと原資産のどちらかの方向への大きな動きから利益を得ようとします。