Rozprzestrzenianie się kondora

Co to jest spread Condor?

Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcyjna, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności. Istnieją dwa rodzaje kremów do smarowania kondorów. Długi kondor stara się czerpać korzyści z niskiej zmienności i niewielkiego lub zerowego ruchu w aktywach bazowych. Krótki kondor stara się czerpać zyski z wysokiej zmienności i znacznego ruchu aktywów bazowych w obu kierunkach.

Zrozumienie spreadów Condor

Celem strategii kondora jest zmniejszenie ryzyka, ale wiąże się to ze zmniejszonym potencjałem zysku i kosztami związanymi z handlem kilkoma odnogami opcji. Spready Condor są podobne do spreadów motylkowych,. ponieważ czerpią korzyści z tych samych warunków aktywów bazowych. Główną różnicą jest to, że strefa maksymalnego zysku lub sweet spot dla kondora jest znacznie szersza niż dla motyla, chociaż kompromisem jest niższy potencjał zysku. Obie strategie wykorzystują cztery opcje: wszystkie sprawdzenia lub wszystkie opcje sprzedaży.

Jako strategia łączona kondor obejmuje wiele opcji o identycznych datach wygaśnięcia,. kupowanych i/lub sprzedawanych w tym samym czasie. Na przykład długi kondor korzystający z połączeń jest taki sam, jak prowadzenie zarówno długich połączeń za pieniądze ( rozkłada na bycze rozmowy ),. jak i krótkich rozmów poza cenami lub spreadów na niedźwiedzie. W przeciwieństwie do długiego spreadu motylkowego,. dwie podstrategie mają cztery ceny wykonania zamiast trzech. Maksymalny zysk osiąga się, gdy spread krótkich połączeń wygasa bezwartościowo, podczas gdy aktywa bazowe zamykają się na lub powyżej wyższej ceny wykonania w spreadzie długich połączeń.

Rodzaje spreadów Condor

1. Długi kondor z połączeniami

Powoduje to OBCIĄŻENIE netto na koncie.

• Kup połączenie z ceną wykonania A (najniższe wykonanie):

• Sprzedaj połączenie z ceną wykonania B (druga najniższa):

• Sprzedaj połączenie z ceną wykonania C (drugi najwyższy)

• Kup połączenie z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)

Na początku, aktywa bazowe powinny znajdować się blisko środka uderzenia B i uderzenia C. Jeśli nie znajduje się w środku, strategia przyjmuje nieco byczy lub niedźwiedzi trend. Zauważ, że dla długiego motyla uderzenia B i C byłyby takie same.

2. Długi kondor z pchnięciami

Powoduje to OBCIĄŻENIE netto na koncie.

• Kup put z ceną wykonania A

• Sprzedaj opcję sprzedaży z ceną wykonania B

• Sprzedaj opcję sprzedaży z ceną wykonania C

• Kup put z ceną wykonania D

Krzywa zysku jest taka sama jak dla długiego kondora z callami.

3. Krótki kondor z połączeniami

Skutkuje to KREDYTEM netto na koncie.

• Sprzedaj połączenie z ceną wykonania A (najniższe wykonanie)

• Kup połączenie z ceną wykonania B (druga najniższa)

• Kup połączenie z ceną wykonania C (drugi najwyższy)

• Sprzedaj połączenie z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)

4. Krótki kondor z pchnięciami

Skutkuje to KREDYTEM netto na koncie.

• Sprzedaj put z ceną wykonania A (najniższe wykonanie)

• Kup put z ceną wykonania B (druga najniższa)

• Kup put z ceną wykonania C (drugi najwyższy)

• Sprzedaj put z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)

Krzywa zysku jest taka sama jak dla krótkiego kondora z callami.

Przykład długiego rozprzestrzeniania się kondorów z połączeniami

Celem jest czerpanie korzyści z przewidywanej niskiej zmienności i neutralnej akcji cenowej aktywa bazowego. Maksymalny zysk jest realizowany, gdy cena instrumentu bazowego mieści się pomiędzy dwoma środkowymi uderzeniami w dniu wygaśnięcia minus koszt wdrożenia strategii i prowizje. Maksymalne ryzyko to koszt wdrożenia strategii, w tym przypadku DEBIT netto plus prowizje. Dwa punkty progu rentowności (BEP): BEP1, gdzie koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, oraz BEP2, gdzie koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.

• Kup 1 połączenie ABC 45 o 6,00, co daje DEBET w wysokości 6,00 $

• Sprzedaj 1 połączenie ABC 50 po cenie 2,50, co daje KREDYT w wysokości 2,50 $

• Sprzedaj 1 połączenie ABC 55 po 1,50, co daje KREDYT w wysokości 1,50 $

• Kup 1 połączenie ABC 60 po 0,45, co daje DEBIT w wysokości 0,45 $

• DEBIT netto = (2,45 USD)

• Maksymalny zysk = 5 USD - 2,45 USD = 2,55 USD mniej prowizji.

• Maksymalne ryzyko = 2,45 USD plus prowizje.

Przykład krótkiego rozprzestrzeniania się kondora za pomocą puts

Celem jest czerpanie zysków z przewidywanej wysokiej zmienności i przekraczania ceny aktywów bazowych powyżej najwyższego lub najniższego wykonania. Maksymalny zysk to KREDYT netto otrzymany z wdrożenia strategii pomniejszony o wszelkie prowizje. Maksymalne ryzyko to różnica między średnimi cenami wykonania w momencie wygaśnięcia minus koszt wdrożenia, w tym przypadku KREDYT netto, i prowizje. Dwa punkty progu rentowności (BEP) - BEP1, gdzie koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, oraz BEP2, gdzie koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.

• Sprzedaj 1 ABC 60 postawiony po 6,00, co daje KREDYT w wysokości 6,00 $

• Kup 1 ABC 55 postawiony po 2,50, co daje DEBET w wysokości 2,50 $

• Kup 1 ABC 50 postawiony po 1,50, co daje DEBET w wysokości 1,50 $

• Sprzedaj 1 ABC 45 postawiony po 0,45, co daje KREDYT w wysokości 0,45 $

• KREDYT netto = 2,45 USD

• Maksymalny zysk = 2,45 USD mniej prowizji.

• Maksymalne ryzyko = 5 USD - 2,45 USD = 2,55 USD plus prowizja.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcyjna, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności.

• Spread kondorów to strategia łączona, która obejmuje wiele opcji kupowanych i/lub sprzedawanych w tym samym czasie.

• Długi kondor dąży do czerpania korzyści z niskiej zmienności i niewielkiego lub zerowego ruchu aktywów bazowych, podczas gdy krótki kondor dąży do czerpania korzyści z wysokiej zmienności i dużego ruchu instrumentu bazowego w obu kierunkach.