組み合わせ

##組み合わせとは何ですか？

ストライク価格、または有効期限で構築されたオプション取引の総称です。トレーダーと投資家は、個人のリスク許容度と現在の市場環境に対する好みと期待に合った特定のリスクと報酬の見返りを提供するように構築できるため、さまざまな取引戦略に組み合わせを使用します。

##組み合わせの仕組み

組み合わせは、複数のオプション契約で構成されます。単純な組み合わせには、垂直スプレッド、カレンダー（または水平）スプレッド、対角スプレッドなどのオプションスプレッド取引が含まれます。より複雑な組み合わせには、実際には2つの垂直スプレッドの組み合わせであるコンドルまたはバタフライスプレッドなどの取引が含まれます。一部のスプレッド取引には認識された名前がなく、単に一般的に組み合わせスプレッドまたは組み合わせ取引と呼ばれる場合があります。

垂直スプレッドなどの認識された組み合わせは、事前定義されたグループとして取引できることがよくあります。ただし、カスタマイズされた組み合わせは、個々のトレーダーがまとめる必要があり、それらを配置するために複数の注文が必要になる場合があります。

個人のニーズに応じて、オプションの組み合わせにより、リスクを制限するか、揮発性や時間減衰などの特定のオプション特性を利用するリスクと報酬のプロファイルを作成できます。オプションの組み合わせ戦略は、特定の基礎となる資産のオプションシリーズで利用可能な多くの選択肢を利用します。

首輪のように2つのオプションの比較的単純な組み合わせから始まり、より困難なまたがりや絞首刑の取引まで、幅広いアプローチで構成されます。より高度な戦略には、鉄コンドルスプレッドなどの2つの異なるタイプの4つのオプションが含まれます。これらは、リスクと報酬のプロファイルをさらに磨き、低揮発性の範囲限定の動きなど、基礎となる資産の価格のより具体的な変更から利益を得ることができます。

これらの複雑な戦略の主な欠点は、手数料コストの増加です。トレーダーは、ブローカーの手数料体系を理解して、それが取引の組み合わせに役立つかどうかを確認することが重要です。

一部の組み合わせは、オプション市場のメーカーや他のプロのトレーダーによって定期的に使用されます。これは、取引がリスクプレミアムを獲得すると同時に、自身の資本を広範なリスクから保護するように構築できるためです。

特定の基礎となる資産について、個々のトレーダー、商業市場メーカー、または機関投資家には、2つの主要な目標がある可能性があります。 1つの目標は、資産の価格の将来の動き（より高い、より低い、または同じままであるかどうか）を推測することです。 2番目の目標は、可能な場合、損失を定義された金額に制限することです。リスク保護は、その報酬を制限するか、関連する追加オプションからの保険料と手数料のコストを高くすることによって、潜在的な報酬を犠牲にしてもたらされます。

##組み合わせの例

組み合わせの概念を説明するために、例の取引の構成を調べることは有用です。次のアイアンバタフライ取引の例は、この4つのオプション契約の組み合わせがどのように組み合わされて単一の戦略を形成するか、つまり、特定の範囲外に移動しない株式から利益を獲得する方法を示しています。

この組み合わせを使用する投資家は、オプションの有効期限が切れるまで、基礎となる資産の価格が狭い範囲内にとどまると考えています。アイアンバタフライは、より複雑なバタフライ構造内に設定された2つのより単純な組み合わせで構成されているため、可能な組み合わせの全範囲を示す優れた例です。具体的には、異なるタイプの2つの垂直スプレッドの組み合わせです。ブルプットスプレッドとベアコールスプレッドです。これらのスプレッドは、中央行使価格を共有する場合と共有しない場合があります。

、2つのプット、2つのコール、3つのストライク価格で構成される4つのオプションで作成された短いオプション戦略であり、すべて同じ有効期限があります。その目標は、基礎となる資産の低変動性から利益を得ることです。言い換えれば、基礎となる資産が満了時に中間ストライク価格で終了したときに最大の利益を獲得します。

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アイアンバタフライ戦略では、高低のストライクオプションである翼がどちらの方向への大きな動きからも保護するため、上向きと下向きのリスクが制限されています。この限られたリスクのために、その潜在的な利益も限られています。この取引を行うための手数料は、ここで注目すべき要素になる可能性があります。これには4つのオプションが含まれているため、料金が高くなります。

##ハイライト

-組み合わせは、特定の市況に合わせて慎重に調整された戦略を提供します。

-組み合わせは、異なるオプションの複数の契約から構築されたオプション取引です。

-これらの取引には、市場の上昇傾向、下降傾向、または横向きの傾向から利益を引き出すなど、さまざまな戦略があります。