Condor Spread

Hva er en Condor-spredning?

En kondorspredning er en ikke-retningsbestemt opsjonsstrategi som begrenser både gevinster og tap mens man søker å tjene på enten lav eller høy volatilitet. Det finnes to typer kondorspredninger. En lang kondor søker å tjene på lav volatilitet og liten eller ingen bevegelse i den underliggende eiendelen. En kort kondor søker å tjene på høy volatilitet og en betydelig bevegelse i den underliggende eiendelen i begge retninger.

Forstå Condor Spreads

Hensikten med en kondorstrategi er å redusere risiko, men det kommer med redusert fortjenestepotensial og kostnadene forbundet med å handle flere opsjonsben. Condor-spreader ligner på sommerfuglspreader fordi de tjener på de samme forholdene i den underliggende eiendelen. Den største forskjellen er den maksimale profittsonen, eller sweet spot, for en kondor er mye bredere enn for en sommerfugl, selv om avveiningen er et lavere profittpotensial. Begge strategiene bruker fire alternativer, enten alle samtaler eller alle putter.

Som en kombinasjonsstrategi involverer en kondor flere alternativer, med identiske utløpsdatoer,. kjøpt og/eller solgt på samme tid. For eksempel er en lang kondor som bruker samtaler det samme som å kjøre både en in-the-money long call, eller bull call spread,. og en out-of-the-money short call, eller bear call spread. I motsetning til et langt sommerfugloppslag,. har de to understrategiene fire streikpriser, i stedet for tre. Maksimal fortjeneste oppnås når den korte samtalespreaden utløper verdiløs, mens den underliggende eiendelen lukker på eller over den høyere streikprisen i den lange samtalespreaden.

Typer Condor Spreads

1. Lang kondor med samtaler

Dette resulterer i en netto DEBIT til konto.

• Kjøp en samtale med innløsningspris A (den laveste streiken):

• Selg en samtale med innløsningspris B (den nest laveste):

• Selg en samtale med innløsningspris C (den nest høyeste)

• Kjøp en samtale med innløsningspris D (den høyeste streiken)

Ved oppstart bør den underliggende aktivaen være nær midten av streik B og streik C. Hvis den ikke er i midten, får strategien en litt bullish eller bearish bøyning. Merk at for en lang sommerfugl vil slag B og C være det samme.

2. Lang kondor med puts

Dette resulterer i en netto DEBIT til konto.

• Kjøp en put med innløsningspris A

• Selg en put med innløsningspris B

• Selg en put med innløsningspris C

• Kjøp en put med innløsningspris D

Fortjenestekurven er den samme som for den lange kondoren med samtaler.

3. Kort kondor med samtaler

Dette resulterer i en netto KREDITT til konto.

• Selg en samtale med innløsningspris A (den laveste streiken)

• Kjøp en samtale med innløsningspris B (den nest laveste)

• Kjøp en samtale med innløsningspris C (den nest høyeste)

• Selg en samtale med innløsningspris D (den høyeste streiken)

4. Kort kondor med puts

Dette resulterer i en netto KREDITT til konto.

• Selg en put med innløsningspris A (den laveste streiken)

• Kjøp en put med innløsningspris B (den nest laveste)

• Kjøp en put med innløsningspris C (den nest høyeste)

• Selg en put med innløsningspris D (den høyeste streiken)

Fortjenestekurven er den samme som for den korte kondoren med samtaler.

Eksempel på Long Condor Spread With Calls

Målet er å tjene på den anslåtte lave volatiliteten og nøytrale prishandlingen i den underliggende eiendelen. Maksimal fortjeneste realiseres når den underliggende eiendelens pris faller mellom de to midterste streikene ved utløp minus kostnad for å implementere strategien og provisjoner. Maksimal risiko er kostnaden ved å implementere strategien, i dette tilfellet en netto DEBIT, pluss provisjoner. To breakeven-punkter (BEP): BEP1, hvor kostnaden for å implementere legges til den laveste innløsningsprisen, og BEP2, hvor kostnaden for å implementere trekkes fra den høyeste innløsningsprisen.

• Kjøp 1 ABC 45-anrop kl. 6.00, noe som resulterer i en DEBIT på $6.00

• Selg 1 ABC 50-anrop til 2,50, noe som resulterer i en KREDITT på $2,50

• Selg 1 ABC 55-anrop til 1,50, noe som resulterer i en KREDITT på $1,50

• Kjøp 1 ABC 60-anrop til 0,45, noe som resulterer i en DEBIT på $0,45

• Netto DEBIT = ($2,45)

• Maksimal fortjeneste = $5 - $2,45 = $2,55 minus provisjoner.

• Maksimal risiko = $2,45 pluss provisjoner.

Eksempel på kort kondorspredning med puts

Målet er å tjene på den anslåtte høye volatiliteten og den underliggende eiendelens pris som beveger seg utover de høyeste eller laveste streikene. Maksimal fortjeneste er netto KREDITT mottatt fra implementering av strategien minus eventuelle provisjoner. Maksimal risiko er forskjellen mellom middels streikpriser ved utløp minus kostnadene for å implementere, i dette tilfellet en netto KREDITT, og provisjoner. To breakeven-punkter (BEP) - BEP1, hvor kostnaden for å implementere legges til den laveste innløsningsprisen, og BEP2, hvor kostnaden for å implementere trekkes fra den høyeste innløsningsprisen.

• Selg 1 ABC 60 satt til 6.00, noe som resulterer i en KREDITT på $6.00

• Kjøp 1 ABC 55 satt til 2,50, noe som resulterer i en DEBIT på $2,50

• Kjøp 1 ABC 50 satt til 1,50, noe som resulterer i en DEBIT på $1,50

• Selg 1 ABC 45 satt til 0,45, noe som resulterer i en KREDITT på $0,45

• Netto KREDITT = $2,45

• Maksimal fortjeneste = $2,45 minus provisjoner.

• Maksimal risiko = $5 - $2,45 = $2,55 pluss provisjoner.

Høydepunkter

• En kondorspredning er en ikke-retningsbestemt opsjonsstrategi som begrenser både gevinster og tap mens man søker å tjene på enten lav eller høy volatilitet.

• En condor spread er en kombinasjonsstrategi som involverer flere opsjoner kjøpt og/eller solgt samtidig.

• En lang kondor søker å tjene på lav volatilitet og liten eller ingen bevegelse i den underliggende eiendelen, mens en kort kondor søker å tjene på høy volatilitet og stor bevegelse i den underliggende eiendelen i begge retninger.