Condor Spread

Hvad er en Condor-spredning?

En condor spread er en ikke-retningsbestemt option strategi, der begrænser både gevinster og tab, mens man søger at drage fordel af enten lav eller høj volatilitet. Der er to typer kondorspredninger. En lang kondor søger at drage fordel af lav volatilitet og lille eller ingen bevægelse i det underliggende aktiv. En kort kondor søger at drage fordel af høj volatilitet og en betydelig bevægelse i det underliggende aktiv i begge retninger.

Forståelse af Condor Spreads

Formålet med en condor-strategi er at reducere risikoen, men det kommer med reduceret profitpotentiale og omkostningerne forbundet med handel med flere optioner. Condor spreads ligner sommerfugle spreads,. fordi de drager fordel af de samme forhold i det underliggende aktiv. Den største forskel er den maksimale profitzone, eller sweet spot, for en kondor er meget bredere end for en sommerfugl, selvom afvejningen er et lavere profitpotentiale. Begge strategier bruger fire muligheder, enten alle opkald eller alle putter.

Som en kombinationsstrategi involverer en kondor flere muligheder, med identiske udløbsdatoer,. købt og/eller solgt på samme tid. For eksempel er en lang kondor, der bruger opkald, det samme som at køre både et in-the-money long call, eller bull call spread og et out-of-the-money short call, eller bear call spread. I modsætning til en lang sommerfuglespredning har de to understrategier fire strejkepriser i stedet for tre. Maksimal profit opnås, når det korte call-spænd udløber værdiløst, mens det underliggende aktiv lukker på eller over den højere strike-pris i det lange call-spænd.

Typer af Condor Spreads

1. Lang kondor med opkald

Dette resulterer i en nettoDEBIT på konto.

• Køb et opkald med strejkepris A (den laveste strejke):

• Sælg et opkald med strikepris B (den næstlaveste):

• Sælg et opkald med strejkepris C (den næsthøjeste)

• Køb et opkald med strejkepris D (den højeste strejke)

Ved starten bør det underliggende aktiv være tæt på midten af strejke B og strejke C. Hvis det ikke er i midten, får strategien en lidt bullish eller bearish bøjning. Bemærk, at for en lang sommerfugl vil strejke B og C være det samme.

2. Lang kondor med puts

Dette resulterer i en nettoDEBIT på konto.

• Køb en put med strikepris A

• Sælg en put med strikepris B

• Sælg en put med strejkepris C

• Køb en put med strejkepris D

Overskudskurven er den samme som for den lange kondor med opkald.

3. Kort Condor med opkald

Dette resulterer i en nettoKREDIT til konto.

• Sælg et opkald med strejkepris A (den laveste strejke)

• Køb et opkald med strikepris B (den næstlaveste)

• Køb et opkald med strejkepris C (den næsthøjeste)

• Sælg et opkald med strejkepris D (den højeste strejke)

4. Kort Condor Med Puts

Dette resulterer i en nettoKREDIT til konto.

• Sælg en put med strejkepris A (den laveste strejke)

• Køb en put med strejkepris B (den næstlaveste)

• Køb en put med strejkepris C (den næsthøjeste)

• Sælg en put med strejkepris D (den højeste strejke)

Overskudskurven er den samme som for den korte kondor med opkald.

Eksempel på lang Condor-spredning med opkald

Målet er at drage fordel af den forventede lave volatilitet og neutrale prishandling i det underliggende aktiv. Maksimal fortjeneste opnås, når det underliggende aktivs pris falder mellem de to midterste strejker ved udløb minus omkostninger for at implementere strategien og provisioner. Maksimal risiko er omkostningerne ved at implementere strategien, i dette tilfælde en nettoDEBIT plus provision. To breakeven-punkter (BEP): BEP1, hvor omkostningerne til implementering lægges til den laveste strike-pris, og BEP2, hvor omkostningerne til at implementere trækkes fra den højeste strike-pris.

• Køb 1 ABC 45-opkald kl. 6.00, hvilket resulterer i en DEBIT på $6.00

• Sælg 1 ABC 50-opkald til 2,50, hvilket resulterer i en KREDIT på $2,50

• Sælg 1 ABC 55-opkald til 1,50, hvilket resulterer i en KREDIT på 1,50 USD

• Køb 1 ABC 60-opkald til 0,45, hvilket resulterer i en DEBIT på 0,45 USD

• Netto DEBIT = ($2,45)

• Maksimal fortjeneste = $5 - $2,45 = $2,55 minus provision.

• Maksimal risiko = $2,45 plus provision.

Eksempel på kort kondorspredning med puts

Målet er at drage fordel af den forventede høje volatilitet og det underliggende aktivs pris, der bevæger sig ud over de højeste eller laveste strejker. Maksimal fortjeneste er nettoKREDIT modtaget fra implementering af strategien minus eventuelle provisioner. Maksimal risiko er forskellen mellem midterste strejkepriser ved udløb minus omkostningerne ved at implementere, i dette tilfælde en nettoKREDIT, og provisioner. To breakeven-punkter (BEP) - BEP1, hvor omkostningerne til implementering lægges til den laveste strike-pris, og BEP2, hvor omkostningerne til at implementere trækkes fra den højeste strike-pris.

• Sælg 1 ABC 60 sat til 6,00, hvilket resulterer i en KREDIT på $6,00

• Køb 1 ABC 55 sat til 2,50, hvilket resulterer i en DEBIT på $2,50

• Køb 1 ABC 50 sat til 1,50, hvilket resulterer i en DEBIT på $1,50

• Sælg 1 ABC 45 sat til 0,45, hvilket resulterer i en KREDIT på $0,45

• NettoKREDIT = $2,45

• Maksimal fortjeneste = $2,45 minus provision.

• Maksimal risiko = $5 - $2,45 = $2,55 plus provision.

Højdepunkter

• En condor spread er en ikke-retningsbestemt optionsstrategi, der begrænser både gevinster og tab, mens man søger at drage fordel af enten lav eller høj volatilitet.

• En condor spread er en kombinationsstrategi, der involverer flere optioner købt og/eller solgt på samme tid.

• En lang kondor søger at drage fordel af lav volatilitet og lille eller ingen bevægelse i det underliggende aktiv, mens en kort kondor søger at drage fordel af høj volatilitet og en stor bevægelse i det underliggende aktiv i begge retninger.