金融における転換

##変換とは何ですか？

転換とは、転換可能な種類の資産を、所定の日付またはそれ以前に、通常は所定の価格で、別の種類の資産に交換することです。変換機能は、原証券とは別に評価される金融デリバティブ商品です。したがって、変換機能を組み込むことで、セキュリティの全体的な価値が高まります。

##コンバージョンを理解する

転換を受けることができる資産の例は、転換社債です。このタイプの債券は、債券保有者に、債券を債券発行者の株式の所定の金額と交換するオプションを提供します。通常、債券保有者は、転換から受け取った株式の総額が債券の価値を超えたときにオプションを行使します。

たとえば、ジルがXYZ Corpから1,000ドル相当の転換社債を所有しているとします。債券をXYZの100株に転換できる場合、ジルはXYZの株価が10ドルを超える場合にのみ転換オプションを行使する可能性があります。転換社債の転換比率または転換価格は、通常、債券発行時の信託証書に記載されています。

変換機能を含むもう1つのセキュリティは、優先株です。株主には転換権があり、その結果が投資家にとって有利である場合、優先株式を普通株式に転換することができます。発行時に株主に与えられる目論見書には、転換比率、つまり優先株式を転換できる普通株式の数が含まれています。

たとえば、ジェーンが4の換算比率で100ドルの優先株を購入するとします。これは、彼女が1つの優先株を4つの普通株に変換できることを意味します。転換価格は$25（$ 100/4 = $ 25）で、これは優先株を普通株に転換する価値のある価格です。ジルは、普通株の価格が25ドルを超えた場合、おそらく彼女の転換オプションを行使するでしょう。

ほとんどの場合、変換機能を備えた証券の保有者は、変換するかどうか、いつ変換するかを決定します。その他の場合、会社は変換がいつ発生するかを決定する権利を有します。いずれにせよ、優先株を普通株に転換すると、既存の普通株主の所有割合が希薄になります。転換社債は新株に転換されるため、新株は市場の発行済株式総数を増加させ、既存の株主の会社の所有権を減少させます。次に、株式の希薄化により、所有割合、議決権管理、 1株当たり利益（EPS）、個々の株式の価値など、株式の基本的な位置が変化します。

##ハイライト

-転換とは、転換可能な種類の資産を、所定の日付またはそれ以前に、通常は所定の価格で、別の種類の資産に交換することです。

-埋め込まれた変換機能は、セキュリティの全体的な価値を高めます。

-転換できる資産の例としては、転換社債や優先株があります。

-変換機能は、原証券とは別に評価される金融デリバティブ商品です。