Konvertering i Finans

Vad är en konvertering?

En konvertering är utbyte av en konvertibel typ av tillgång till en annan typ av tillgång – vanligtvis till ett förutbestämt pris – på eller före ett förutbestämt datum. Konverteringsfunktionen är ett finansiellt derivatinstrument som värderas separat från det underliggande värdepapperet. Att ha en inbäddad konverteringsfunktion ökar därför säkerhetens totala värde.

Förstå en konvertering

Ett exempel på en tillgång som kan genomgå konvertering är en konvertibel obligation. Denna typ av obligation ger obligationsinnehavaren möjlighet att byta ut obligationen mot ett förutbestämt belopp av obligationsutgivarens eget kapital. Vanligtvis kommer obligationsinnehavaren att utnyttja optionen när det totala värdet av de aktier som erhållits från konverteringen överstiger obligationens värde.

Anta till exempel att Jill äger en konvertibel obligation värd 1 000 USD från XYZ Corp. Om obligationen kan konverteras till 100 aktier i XYZ, kommer Jill sannolikt att utöva konverteringsalternativet endast när XYZ:s aktiekurs överstiger 10 USD. Konverteringsförhållandet eller konverteringspriset för en konvertibel obligation anges vanligtvis i trustavtalen vid den tidpunkt då obligationen emitteras.

En annan säkerhet som inkluderar en konverteringsfunktion är preferensaktier. Aktieägare har konverteringsrätt, vilket ger dem möjlighet att konvertera preferensaktier till stamaktier om resultatet är fördelaktigt för investerarna. Aktieprospektet som ges till aktieägarna vid emissionstillfället inkluderar konverteringskvoten – antalet stamaktier till vilka preferensaktierna kan konverteras.

Anta till exempel att Jane köper en preferensaktie för 100 USD med ett konverteringsförhållande på fyra. Det innebär att hon kan konvertera en preferensaktie till fyra stamaktier. Konverteringspriset är $25 ($100/4 = $25), vilket är det pris som skulle göra det värt att konvertera preferensaktierna till stamaktier. Jill kommer med största sannolikhet att utnyttja sin konverteringsoption om priset på stamaktierna ökar över $25.

I de flesta fall avgör innehavaren av ett värdepapper med en konverteringsfunktion om och när den ska konverteras. I andra fall har företaget rätt att bestämma när omvandlingen sker. Hur som helst, omvandling av preferensaktier till stamaktier späder ut den procentuella ägandet av befintliga stamaktieägare. Eftersom konvertibla värdepapper omvandlas till nyemitterade aktier, ökar den nya aktien det totala antalet utestående aktier på marknaden, vilket minskar befintliga aktieägares ägande av ett företag. Aktieutspädningen förskjuter i sin tur aktiens fundamentala positioner såsom ägarandel, röstkontroll, vinst per aktie (EPS) och värdet på enskilda aktier.

Höjdpunkter

• En konvertering är utbyte av en konvertibel typ av tillgång till en annan typ av tillgång – vanligtvis till ett förutbestämt pris – på eller före ett förutbestämt datum.

• En inbäddad konverteringsfunktion ökar säkerhetens totala värde.

– Exempel på tillgångar som kan genomgå konvertering är konvertibla obligationer och preferensaktier.

• Konverteringsfunktionen är ett finansiellt derivatinstrument som värderas separat från det underliggande värdepapperet.