Konvertering i Finans
Hvad er en konvertering?
En konvertering er udveksling af en konvertibel type aktiv til en anden type aktiv - sædvanligvis til en forudbestemt pris - på eller før en forudbestemt dato. Konverteringsfunktionen er et finansielt afledt instrument, der værdiansættes separat fra det underliggende værdipapir. At have en indlejret konverteringsfunktion øger derfor den samlede værdi af sikkerheden.
ForstĂĄelse af en konvertering
Et eksempel på et aktiv, der kan undergå konvertering, er en konvertibel obligation. Denne type obligation giver obligationsejeren mulighed for at bytte obligationen til et forudbestemt beløb af obligationsudstederens egenkapital. Typisk vil obligationsejeren udnytte optionen, når den samlede værdi af de aktier, der modtages ved konvertering, overstiger obligationens værdi.
Antag for eksempel, at Jill ejer en konvertibel obligation til en værdi af $1.000 fra XYZ Corp. Hvis obligationen kan konverteres til 100 aktier i XYZ, vil Jill højst sandsynligt kun udøve konverteringsmuligheden, når XYZ's aktiekurs overstiger $10. Konverteringsforholdet eller konverteringsprisen for en konvertibel obligation er normalt skitseret i trustkontrakten på det tidspunkt, hvor obligationen udstedes.
En anden sikkerhed, der inkluderer en konverteringsfunktion, er foretrukne aktier. Aktionærer har konverteringsrettigheder, som giver dem mulighed for at konvertere præferenceaktier til almindelige aktier, hvis resultaterne er fordelagtige for investorerne. Aktieprospektet givet til aktionærerne på udstedelsestidspunktet inkluderer konverteringsforholdet - antallet af almindelige aktier, som de foretrukne aktier kan konverteres til.
Antag for eksempel, at Jane køber en foretrukken aktie for 100 USD med et konverteringsforhold på fire. Det betyder, at hun kan konvertere en foretrukken aktie til fire almindelige aktier. Konverteringsprisen er $25 ($100/4 = $25), hvilket er den pris, der ville gøre det værd at konvertere de foretrukne aktier til almindelige aktier. Jill vil højst sandsynligt udnytte sin konverteringsmulighed, hvis prisen på de almindelige aktier stiger over $25.
I de fleste tilfælde bestemmer indehaveren af et værdipapir med en konverteringsfunktion, om og hvornår der skal konverteres. I andre tilfælde har virksomheden ret til at bestemme, hvornår omdannelsen finder sted. Uanset hvad, fortynder konvertering af foretrukne aktier til almindelige aktier den procentvise ejerskab af eksisterende almindelige aktionærer. Da konvertible værdipapirer konverteres til nyudstedte aktier, øger den nye aktie de samlede udestående aktier på markedet, hvilket reducerer eksisterende aktionærers ejerskab af et selskab. Aktieudvandingen flytter til gengæld fundamentale positioner i aktien, såsom ejerskabsprocent, stemmekontrol, indtjening pr. aktie (EPS) og værdien af individuelle aktier.
Højdepunkter
En konvertering er ombytning af en konvertibel type aktiv til en anden type aktiv - sædvanligvis til en forudbestemt pris - på eller før en forudbestemt dato.
En indlejret konverteringsfunktion tilføjer den samlede værdi af sikkerheden.
Eksempler på aktiver, der kan undergå konvertering, er konvertible obligationer og præferenceaktier.
Konverteringsfunktionen er et finansielt afledt instrument, der værdiansættes separat fra det underliggende værdipapir.
