Penukaran dalam Kewangan

Apakah Itu Penukaran?

Penukaran ialah pertukaran jenis aset boleh tukar kepada jenis aset lain—biasanya pada harga yang telah ditetapkan—pada atau sebelum tarikh yang telah ditetapkan. Ciri penukaran ialah instrumen derivatif kewangan yang dinilai secara berasingan daripada keselamatan asas. Oleh itu, mempunyai ciri penukaran terbenam menambah nilai keseluruhan keselamatan.

Memahami Penukaran

Contoh aset yang boleh mengalami penukaran ialah bon boleh tukar. Jenis bon ini memberi pemegang bon pilihan untuk menukar bon untuk jumlah yang telah ditetapkan bagi ekuiti penerbit bon. Lazimnya, pemegang bon akan menggunakan opsyen apabila jumlah nilai saham yang diterima daripada penukaran melebihi nilai bon.

Sebagai contoh, katakan Jill memiliki bon boleh tukar bernilai $1,000 daripada XYZ Corp. Jika bon itu boleh ditukar kepada 100 saham XYZ, Jill kemungkinan besar akan melaksanakan pilihan penukaran hanya apabila harga saham XYZ melebihi $10. Nisbah penukaran atau harga penukaran bon boleh tukar biasanya digariskan dalam inden amanah pada masa bon itu dikeluarkan.

Keselamatan lain yang termasuk ciri penukaran ialah bahagian pilihan. Pemegang saham mempunyai hak penukaran, yang memberi mereka keupayaan untuk menukar saham pilihan kepada saham biasa jika hasilnya menguntungkan pelabur. Prospektus saham yang diberikan kepada pemegang saham pada masa terbitan termasuk nisbah penukaran—bilangan saham biasa yang boleh ditukar saham pilihan.

Sebagai contoh, katakan Jane membeli saham pilihan dengan harga $100 dengan nisbah penukaran empat. Ini bermakna dia boleh menukar satu bahagian pilihan untuk empat saham biasa. Harga penukaran ialah $25 ($100/4 = $25), iaitu harga yang menjadikannya berbaloi untuk menukar saham pilihan kepada saham biasa. Jill berkemungkinan besar akan menggunakan pilihan penukarannya jika harga saham biasa meningkat melebihi $25.

Dalam kebanyakan kes, pemegang keselamatan dengan ciri penukaran menentukan sama ada dan bila hendak menukar. Dalam kes lain, syarikat mempunyai hak untuk menentukan bila penukaran berlaku. Sama ada cara, menukar saham pilihan kepada saham biasa mencairkan peratusan pemilikan pemegang saham biasa sedia ada. Memandangkan sekuriti boleh tukar ditukar kepada saham yang baru diterbitkan, saham baharu itu meningkatkan jumlah saham tertunggak dalam pasaran, yang mengurangkan pemilikan pemegang saham sedia ada terhadap sesebuah syarikat. Pencairan saham, seterusnya, mengalihkan kedudukan asas saham seperti peratusan pemilikan, kawalan undian, pendapatan sesaham (EPS) dan nilai saham individu.

Sorotan

• Penukaran ialah pertukaran jenis aset boleh tukar kepada jenis aset lain—biasanya pada harga yang telah ditetapkan—pada atau sebelum tarikh yang telah ditetapkan.

• Ciri penukaran terbenam menambah nilai keseluruhan keselamatan.

• Contoh aset yang boleh mengalami penukaran ialah bon boleh tukar dan saham pilihan.

• Ciri penukaran ialah instrumen derivatif kewangan yang dinilai secara berasingan daripada keselamatan asas.