Conversion en finance
Qu'est-ce qu'une conversion ?
Une conversion est l'échange d'un type d'actif convertible contre un autre type d'actif, généralement à un prix prédéterminé, à une date prédéterminée ou avant. La caractéristique de conversion est un instrument financier dérivé évalué séparément du titre sous-jacent. Par conséquent, le fait d'avoir une fonction de conversion intégrée ajoute à la valeur globale du titre.
Comprendre une conversion
Un exemple d'actif pouvant faire l'objet d'une conversion est une obligation convertible. Ce type d'obligation donne au détenteur de l'obligation la possibilité d'échanger l'obligation contre un montant prédéterminé des capitaux propres de l'émetteur de l'obligation. En règle générale, le détenteur d'obligations exercera l'option lorsque la valeur totale des actions reçues de la conversion dépasse la valeur de l'obligation.
Par exemple, supposons que Jill possède une obligation convertible d'une valeur de 1 000 $ de XYZ Corp. Si l'obligation peut être convertie en 100 actions de XYZ, Jill n'exercera très probablement l'option de conversion que lorsque le cours de l'action de XYZ dépassera 10 $. Le ratio de conversion ou le prix de conversion d'une obligation convertible est généralement indiqué dans l' acte de fiducie au moment de l'émission de l'obligation.
Un autre titre qui comprend une fonction de conversion est les actions privilégiées. Les actionnaires ont des droits de conversion, qui leur donnent la possibilité de convertir des actions privilégiées en actions ordinaires si les résultats sont avantageux pour les investisseurs. Le prospectus d'actions remis aux actionnaires au moment de l'émission comprend le ratio de conversion, c'est-à-dire le nombre d'actions ordinaires en lesquelles les actions privilégiées peuvent être converties.
Par exemple, supposons que Jane achète une action privilégiée pour 100 $ avec un taux de conversion de quatre. Cela signifie qu'elle peut convertir une action privilégiée en quatre actions ordinaires. Le prix de conversion est de 25 $ (100 $/4 = 25 $), soit le prix qui justifierait la conversion des actions privilégiées en actions ordinaires. Jill exercera très probablement son option de conversion si le prix des actions ordinaires dépasse 25 $.
Dans la plupart des cas, le détenteur d'un titre avec fonction de conversion détermine si et quand convertir. Dans d'autres cas, la société a le droit de déterminer quand la conversion a lieu. Quoi qu'il en soit, la conversion d'actions privilégiées en actions ordinaires dilue le pourcentage de propriété des actionnaires ordinaires existants. Étant donné que les titres convertibles sont convertis en actions nouvellement émises, les nouvelles actions augmentent le nombre total d'actions en circulation sur le marché, ce qui diminue la propriété des actionnaires existants d'une société. La dilution des actions, à son tour, modifie les positions fondamentales de l'action telles que le pourcentage de propriété, le contrôle des votes, le bénéfice par action (EPS) et la valeur des actions individuelles.
Points forts
Une conversion est l'échange d'un type d'actif convertible contre un autre type d'actif, généralement à un prix prédéterminé, à une date prédéterminée ou avant.
Une fonction de conversion intégrée ajoute à la valeur globale du titre.
Des exemples d'actifs pouvant faire l'objet de conversions sont les obligations convertibles et les actions privilégiées.
La caractéristique de conversion est un instrument financier dérivé évalué séparément du titre sous-jacent.
