Conversión en Finanzas

¿Qué es una conversión?

Una conversión es el intercambio de un tipo de activo convertible en otro tipo de activo, generalmente a un precio predeterminado, en una fecha predeterminada o antes. La función de conversión es un instrumento financiero derivado que se valora por separado del valor subyacente. Por lo tanto, tener una función de conversión incorporada aumenta el valor general de la seguridad.

Comprender una conversión

Un ejemplo de un activo que puede sufrir conversión es un bono convertible. Este tipo de bono le da al tenedor de bonos la opción de cambiar el bono por una cantidad predeterminada del capital del emisor del bono. Por lo general, el tenedor del bono ejercerá la opción cuando el valor total de las acciones recibidas de la conversión exceda el valor del bono.

Por ejemplo, suponga que Jill posee un bono convertible por valor de $1,000 de XYZ Corp. Si el bono se puede convertir en 100 acciones de XYZ, lo más probable es que Jill ejerza la opción de conversión solo cuando el precio de las acciones de XYZ supere los $10. El índice de conversión o el precio de conversión de un bono convertible generalmente se describe en el contrato de fideicomiso en el momento en que se emite el bono.

Otro valor que incluye una función de conversión son las acciones preferentes. Los accionistas tienen derechos de conversión, que les dan la posibilidad de convertir acciones preferentes en acciones ordinarias si los resultados son ventajosos para los inversores. El prospecto de acciones entregado a los accionistas en el momento de la emisión incluye el índice de conversión: el número de acciones ordinarias en las que se pueden convertir las acciones preferidas.

Por ejemplo, suponga que Jane compra una acción preferente por $100 con un índice de conversión de cuatro. Esto significa que puede convertir una acción preferente por cuatro acciones ordinarias. El precio de conversión es de $25 ($100/4 = $25), que es el precio que haría que valiera la pena convertir las acciones preferentes en acciones ordinarias. Lo más probable es que Jill ejerza su opción de conversión si el precio de las acciones comunes aumenta por encima de $25.

En la mayoría de los casos, el titular de un valor con una función de conversión determina si se debe convertir y cuándo. En otros casos, la empresa tiene derecho a determinar cuándo se produce la conversión. De cualquier manera, la conversión de acciones preferentes en acciones ordinarias diluye el porcentaje de propiedad de los accionistas comunes existentes. Dado que los valores convertibles se convierten en acciones recién emitidas, las nuevas acciones aumentan el total de acciones en circulación en el mercado, lo que disminuye la propiedad de una empresa por parte de los accionistas existentes. La dilución de acciones, a su vez, cambia las posiciones fundamentales de las acciones, como el porcentaje de propiedad, el control de votos, las ganancias por acción (EPS) y el valor de las acciones individuales.

Reflejos

• Una conversión es el intercambio de un tipo de activo convertible en otro tipo de activo, generalmente a un precio predeterminado, en una fecha predeterminada o antes.

• Una función de conversión incorporada se suma al valor general de la seguridad.

• Ejemplos de activos susceptibles de conversión son las obligaciones convertibles y las acciones preferentes.

• La función de conversión es un instrumento financiero derivado que se valora por separado del valor subyacente.