금융에서의 전환

전환이란 무엇입니까?

전환은 미리 결정된 날짜 또는 그 이전에 전환 가능한 유형의 자산을 다른 유형의 자산으로(보통 미리 결정된 가격으로) 교환하는 것입니다. 전환 기능은 기초 증권과 별도로 평가되는 금융 파생 상품입니다. 따라서 내장된 변환 기능이 있으면 보안의 전반적인 가치가 추가됩니다.

전환 이해하기

전환할 수 있는 자산의 예로는 전환사채 가 있습니다. 이 유형의 채권은 채권 보유자에게 채권 발행인의 지분의 미리 정해진 금액과 채권을 교환할 수 있는 옵션을 제공합니다. 일반적으로 채권 보유자는 전환을 통해 받은 주식의 총 가치가 채권 가치를 초과할 때 옵션을 행사합니다.

예를 들어 Jill이 XYZ Corp의 $1,000 상당의 전환사채를 소유하고 있다고 가정합니다. 이 채권을 XYZ의 100주로 전환할 수 있는 경우 Jill은 XYZ의 주가가 $10를 초과할 때만 전환 옵션을 행사할 가능성이 큽니다. 전환사채 의 전환율 또는 전환가격 은 일반적으로 채권이 발행되는 시점의 신탁계약 에 약술되어 있습니다.

전환 기능을 포함하는 또 다른 보안은 우선주 입니다. 주주에게는 전환권이 있어 결과가 투자자에게 유리할 경우 우선주를 보통주로 전환할 수 있습니다. 발행 당시 주주에게 주어진 주식 투자설명서에는 우선주로 전환될 수 있는 보통주의 수인 전환율이 포함됩니다.

예를 들어, Jane이 전환율이 4인 우선주를 $100에 구입한다고 가정합니다. 이는 그녀가 우선주 1주를 보통주 4주로 전환할 수 있음을 의미합니다. 전환 가격은 $25($100/4 = $25)이며, 이는 우선주를 보통주로 전환할 가치가 있는 가격입니다. Jill은 보통주의 가격이 $25 이상으로 상승하면 전환 옵션을 행사할 가능성이 가장 높습니다.

대부분의 경우 전환 기능이 있는 유가 증권 보유자가 전환 여부와 시점을 결정합니다. 그 외의 경우, 회사는 전환이 발생하는 시기를 결정할 권리가 있습니다. 어느 쪽이든 우선주를 보통주로 전환 하면 기존 보통주 소유 지분이 희석 됩니다. 전환사채는 신주로 전환되기 때문에 신주는 시장에서 발행되는 총 발행주식수를 증가시켜 기존 주주의 회사 소유를 감소시킨다. 주식 희석은 차례로 소유 비율, 의결권, 주당 순이익 (EPS) 및 개별 주식 가치와 같은 주식의 근본적인 위치를 이동합니다.

하이라이트

• 전환은 미리 정해진 날짜 또는 그 이전에 전환 가능한 유형의 자산을 다른 유형의 자산으로(보통 미리 결정된 가격으로) 교환하는 것입니다.

• 내장된 변환 기능은 보안의 전반적인 가치를 더합니다.

• 전환 가능한 자산의 예로는 전환사채와 우선주 등이 있습니다.

• 전환 특징은 기초 유가 증권과 별도로 평가되는 금융 파생 상품입니다.