Viðskipti í fjármálum

Hvað er umbreyting?

Umbreyting er skipting á breytanlegri tegund eigna í aðra tegund eigna - venjulega á fyrirfram ákveðnu verði - á eða fyrir fyrirfram ákveðinn dag. Umbreytingareiginleikinn er fjármálaafleiðugerningur sem er metinn aðskilið frá undirliggjandi verðbréfi. Þess vegna bætir það við heildarverðmæti öryggisins að hafa innbyggðan viðskiptaeiginleika.

Skilningur á viðskipta

Dæmi um eign sem getur tekið breytingum er breytanlegt skuldabréf. Þessi tegund skuldabréfa gefur skuldabréfaeigandanum kost á að skipta skuldabréfinu fyrir fyrirfram ákveðna upphæð af eigin fé skuldabréfaútgefanda. Venjulega mun skuldabréfaeigandinn nýta sér valréttinn þegar heildarverðmæti hlutanna sem berast frá breytingunni er meira en virði skuldabréfsins.

Segjum til dæmis að Jill eigi breytanlegt skuldabréf að verðmæti $1.000 frá XYZ Corp. Ef hægt er að breyta skuldabréfinu í 100 hluti XYZ mun Jill líklegast nýta breytingaleiðina aðeins þegar hlutabréfaverð XYZ fer yfir $10. Umbreytingarhlutfall eða umbreytingarverð breytanlegs skuldabréfs er venjulega lýst í trúnaðarbréfinu á þeim tíma sem skuldabréfið er gefið út.

Annað öryggi sem inniheldur viðskiptaeiginleika eru forgangshlutabréf. Hluthafar hafa breytingarétt sem gefur þeim möguleika á að breyta forgangshlutabréfum í almenna hluti ef afkoman er hagstæð fyrir fjárfesta. Hlutabréfalýsingin sem hluthöfum var gefin við útgáfu felur í sér viðskiptahlutfallið - fjölda almennra hluta sem hægt er að breyta forgangshlutunum í.

Segjum til dæmis að Jane kaupi valinn hlutabréf fyrir $100 með viðskiptahlutfallinu fjórum. Þetta þýðir að hún getur breytt einum forgangshluta í fjóra almenna hluti. Umbreytingarverðið er $25 ($100/4 = $25), sem er verðið sem myndi gera það þess virði að breyta forgangshlutabréfum í almenna hluti. Jill mun að öllum líkindum nýta umbreytingarrétt sinn ef verð almennra hlutabréfa hækkar yfir $25.

Í flestum tilfellum ákveður handhafi verðbréfs með viðskiptaeiginleika hvort og hvenær eigi að breyta. Í öðrum tilvikum hefur félagið rétt til að ákveða hvenær umbreytingin á sér stað. Hvort heldur sem er, með því að breyta forgangshlutabréfum í almennt hlutabréf þynnir út hlutfallslega eignarhald núverandi almennra hluthafa. Þar sem breytanlegum verðbréfum er breytt í nýútgefin hlutabréf, eykur nýja hlutinn heildarútistandandi hlutabréf á markaðnum, sem dregur úr eignarhaldi núverandi hluthafa á fyrirtæki. Þynning hlutabréfa breytir aftur á móti grundvallarstöðu hlutabréfa eins og eignarhlutfall, atkvæðastjórn, hagnað á hlut (EPS) og verðmæti einstakra hluta.

Hápunktar

• Umbreyting er skipting á breytanlegri tegund eigna í aðra tegund eigna - venjulega á fyrirfram ákveðnu verði - á eða fyrir fyrirfram ákveðinn dag.

• Innbyggður viðskiptaeiginleiki eykur heildarverðmæti öryggisins.

• Dæmi um eignir sem geta tekið breytingum eru breytanleg skuldabréf og forgangshlutabréf.

• Viðskiptaeiginleikinn er fjármálaafleiðugerningur sem er metinn aðskilið frá undirliggjandi verðbréfi.