資本コスト
##負債のコストはいくらですか？
資本コストは、企業が債券やローンなどの負債に対して支払う実効金利です。負債コストは、税引き前の負債コストを指す場合があります。これは、税金を考慮に入れる前の会社の負債コスト、または税引き後の負債コストです。税金の前後の負債コストの主な違いは、支払利息が税控除の対象となるという事実にあります。
##資本コストの仕組み
負債は会社の資本構造の一部であり、資本も含まれます。キャピタルストラクチャーは、企業が債券やローンなどの債務を含むさまざまな資金源を通じて、事業全体と成長にどのように資金を提供するかを扱います。
コストの測定は、これらのタイプの債務融資を使用するために企業が支払っている全体的なレートを理解するのに役立ちます。リスクの高い企業は一般的に負債コストが高いため、この措置は投資家に他の企業と比較した企業のリスクレベルのアイデアを与えることもできます。
資本コストは、一般的に資本コストよりも低くなります。
##資本コストの例
入手可能な情報に応じて、会社の資本コストを計算する方法はいくつかあります。
式（リスクのない収益率+クレジットスプレッド）に（1-税率）を掛けたものは、税引き後の資本コストを計算する1つの方法です。リスクのない収益率は、リスクがゼロの投資の理論上の収益率であり、最も一般的には米国国債に関連付けられています。信用スプレッドは、米国国債と、満期は同じで信用の質が異なる別の債券との利回りの差です。
この式は、企業固有の債務使用量と信用格付けだけでなく、経済の変動も考慮に入れるため、便利です。会社の債務が多いか、信用格付けが低い場合、信用スプレッドは高くなります。
たとえば、リスクのない収益率が1.5％で、会社の信用スプレッドが3％であるとします。税引前の負債コストは4.5％です。税率が30％の場合、税引き後の資本コストは3.15％= [（0.015 + 0.03）×（1-0.3）]になります。
税引き後の負債コストを計算する別の方法として、企業は、その年の各負債に対して支払っている利息の合計額を決定できます。会社が債務に対して支払う金利には、リスクのない収益率と上記の式からの信用スプレッドの両方が含まれます。これは、貸し手が最初に金利を決定するときに両方を考慮に入れるためです。
会社がその年の全利息を支払ったら、この数値をすべての負債の合計で割ります。これは、すべての負債に対する会社の平均利率です。税引き後の債務計算式は、平均金利に（1-税率）を掛けたものです。
たとえば、ある会社に5％の利率で100万ドルのローンがあり、6％の利率で200,000ドルのローンがあるとします。平均金利とその税引前の負債コストは、5.17％= [（$ 100万×0.05）+（$ 200,000×0.06）]÷$1,200,000です。会社の税率は30％です。したがって、その税引き後の資本コストは3.62％= [0.0517×（1- 0.30）]です。
##負債コストに対する税金の影響
債務に支払われる利子は税法によって優遇されることが多いため、未払いの債務による税額控除は、借り手が支払う債務の実効コストを下げる可能性があります。税引き後の負債コストは、負債に支払われる利息から、控除可能な支払利息による所得税の節約を差し引いたものです。税引き後の負債コストを計算するには、会社の実効税率を1から差し引き、その差に負債コストを掛けます。会社の限界税率は使用されません。むしろ、会社の州税率と連邦税率を合計して、実効税率を確認します。
たとえば、会社の唯一の負債が5％の利率で発行した債券である場合、その税引前の負債コストは5％です。実効税率が30％の場合、100％と30％の差は70％であり、5％の70％は3.5％です。税引き後の負債コストは3.5％です。
この計算の背後にある理論的根拠は、会社が事業費として利息を請求することから受け取る税金の節約に基づいています。上記の例を続けるために、会社が5％の利率で10万ドルの債券を発行したと想像してください。その年利の支払いは5,000ドルです。この金額を費用として請求し、これにより会社の収入が5,000ドル減少します。同社は30％の税率を支払うため、利息を帳消しにすることで1,500ドルの税金を節約できます。その結果、会社は実質的に負債に対して3,500ドルしか支払いません。これは、負債の3.5％の金利に相当します。
##ハイライト
-資本コストは、企業が債券やローンなどの負債に対して支払う実効レートです。
-資本コストの計算には、会社のすべての負債に支払われる平均利息を見つけることが含まれます。
-税引前の負債コストと税引き後の負債コストの主な違いは、支払利息が税控除の対象となるという事実です。
-負債は会社の資本構造の一部であり、もう一方は資本です。
＃＃ よくある質問
###資本コストと資本コストはどのように異なりますか？
負債と自己資本はどちらも、企業が日常業務を維持するために必要な資金を提供します。エクイティキャピタルは企業にとってより高価になる傾向があり、税制上の優遇措置はありません。ただし、債務融資が多すぎると、信用力の問題が発生し、デフォルトや破産のリスクが高まる可能性があります。その結果、企業は、負債と資本全体の加重平均資本コスト（WACC）を最適化することを目指しています。
###代理店の債務費用はいくらですか？
の年齢コストは、経営者が債務者ではなく株主に有利な行動を取ると経営者が信じる場合に、債務者が会社の資本の使用を制限するときに、株主と公開会社の債務者との間に生じる対立です。その結果、債務者は、特定の財務指標の順守など、資本の使用に関する規約を締結します。これにより、破られた場合、債務者は資本を呼び戻すことができます。
###何が資本コストを増加させるのですか？
貸し手へのリスクのレベルに応じて、いくつかの要因が負債のコストを増加させる可能性があります。これらには、より長い返済期間が含まれます。ローンの残高が長いほど、お金の時間価値と機会費用の影響が大きくなるからです。借り手がリスクが高いほど、債務不履行が発生し、貸し手が全額または一部を返済されない可能性が高くなるため、債務のコストが高くなります。担保付きのローンを裏付けると、債務のコストが下がりますが、無担保債務のコストは高くなります。
###なぜ債務には費用がかかるのですか？
貸し手は、借り手が債務の元本とその金額に加えて利息を返済することを要求します。債権者が要求する金利または利回りは、負債のコストです。これは、お金の時間価値、インフレ、およびローンが返済されないリスクを考慮するために要求されます。また、ローンに使用されたお金が他の場所で使用されないことに関連する機会費用も含まれます。
