कर्ज की लागत

कर्ज की कीमत क्या है?

ऋण की लागत प्रभावी ब्याज दर है जो एक कंपनी अपने ऋण, जैसे बांड और ऋण पर भुगतान करती है। ऋण की लागत ऋण की पूर्व-कर लागत को संदर्भित कर सकती है, जो कि करों को ध्यान में रखने से पहले कंपनी की ऋण की लागत है, या ऋण की कर-पश्चात लागत है। करों से पहले और बाद में ऋण की लागत में मुख्य अंतर इस तथ्य में निहित है कि ब्याज व्यय कर- कटौती योग्य हैं ।

ऋण की लागत कैसे काम करती है

ऋण कंपनी की पूंजी संरचना का एक हिस्सा है, जिसमें इक्विटी भी शामिल है। पूंजी संरचना इस बात से संबंधित है कि एक फर्म फंड के विभिन्न स्रोतों के माध्यम से अपने समग्र संचालन और विकास को कैसे वित्तपोषित करती है, जिसमें बांड या ऋण जैसे ऋण शामिल हो सकते हैं।

इस प्रकार के ऋण वित्तपोषण का उपयोग करने के लिए एक कंपनी द्वारा भुगतान की जा रही समग्र दर को समझने में ऋण माप की लागत सहायक होती है । यह उपाय निवेशकों को दूसरों की तुलना में कंपनी के जोखिम स्तर का एक विचार भी दे सकता है क्योंकि जोखिम वाली कंपनियों में आम तौर पर ऋण की उच्च लागत होती है।

ऋण की लागत आम तौर पर इक्विटी की लागत से कम होती है ।

ऋण की लागत के उदाहरण

उपलब्ध जानकारी के आधार पर, कंपनी के ऋण की लागत की गणना करने के कुछ अलग-अलग तरीके हैं।

फॉर्मूला (रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर + क्रेडिट स्प्रेड ) को (1 - कर की दर) से गुणा किया जाता है, यह ऋण की कर-पश्चात लागत की गणना करने का एक तरीका है। वापसी की जोखिम-मुक्त दर शून्य जोखिम वाले निवेश की वापसी की सैद्धांतिक दर है,. जो आमतौर पर यूएस ट्रेजरी बांड से जुड़ी होती है। एक क्रेडिट स्प्रेड एक अमेरिकी ट्रेजरी बांड और एक ही परिपक्वता की एक और ऋण सुरक्षा के बीच उपज में अंतर है लेकिन अलग क्रेडिट गुणवत्ता है।

यह सूत्र उपयोगी है क्योंकि यह अर्थव्यवस्था में उतार-चढ़ाव, साथ ही कंपनी-विशिष्ट ऋण उपयोग और क्रेडिट रेटिंग को ध्यान में रखता है। अगर कंपनी पर अधिक कर्ज या कम क्रेडिट रेटिंग है, तो इसका क्रेडिट स्प्रेड अधिक होगा।

उदाहरण के लिए, मान लें कि रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर 1.5% है और कंपनी का क्रेडिट स्प्रेड 3% है। कर्ज की इसकी प्रीटैक्स लागत 4.5% है। यदि इसकी कर दर 30% है, तो कर-पश्चात ऋण की लागत 3.15% = [(0.015 + 0.03) × (1 - 0.3)] है।

ऋण की कर-पश्चात लागत की गणना करने के वैकल्पिक तरीके के रूप में, एक कंपनी वर्ष के लिए अपने प्रत्येक ऋण पर ब्याज की कुल राशि का निर्धारण कर सकती है। एक कंपनी अपने ऋणों पर जो ब्याज दर का भुगतान करती है, उसमें वापसी की जोखिम-मुक्त दर और ऊपर दिए गए फॉर्मूले से फैले क्रेडिट दोनों शामिल होते हैं क्योंकि ऋणदाता शुरू में ब्याज दर निर्धारित करते समय दोनों को ध्यान में रखेंगे।

एक बार जब कंपनी को वर्ष के लिए कुल ब्याज का भुगतान किया जाता है, तो वह इस संख्या को अपने सभी ऋणों के कुल से विभाजित करती है। यह अपने सभी ऋणों पर कंपनी की औसत ब्याज दर है। कर-पश्चात् ऋण की लागत सूत्र की औसत ब्याज दर को (1 - कर की दर) से गुणा किया जाता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी कंपनी पर 5% ब्याज दर के साथ $1 मिलियन का ऋण और 6% की दर से $200,000 का ऋण है। औसत ब्याज दर, और ऋण की इसकी प्रीटैक्स लागत, 5.17% = [($1 मिलियन × 0.05) + ($200,000 × 0.06)] $1,200,000 है। कंपनी की कर की दर 30% है। इस प्रकार, इसकी कर-पश्चात ऋण की लागत 3.62% = [0.0517 × (1 - 0.30)] है।

ऋण की लागत पर करों का प्रभाव

चूंकि ऋणों पर भुगतान किए गए ब्याज को अक्सर कर कोड द्वारा अनुकूल तरीके से व्यवहार किया जाता है, बकाया ऋणों के कारण कर कटौती एक उधारकर्ता द्वारा भुगतान किए गए ऋण की प्रभावी लागत को कम कर सकती है। ऋण की कर-पश्चात लागत कटौती योग्य ब्याज व्यय के कारण किसी भी आयकर बचत को घटाकर ऋण पर दिया गया ब्याज है। ऋण की कर-पश्चात लागत की गणना करने के लिए, कंपनी की प्रभावी कर दर को एक से घटाएं, और अंतर को ऋण की लागत से गुणा करें। कंपनी की सीमांत कर दर का उपयोग नहीं किया जाता है; बल्कि, कंपनी की राज्य और संघीय कर दरों को उसकी प्रभावी कर दर का पता लगाने के लिए एक साथ जोड़ा जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी का एकमात्र ऋण एक बांड है जिसे उसने 5% की दर से जारी किया है, तो उसकी ऋण की प्रीटैक्स लागत 5% है। यदि इसकी प्रभावी कर दर 30% है, तो 100% और 30% के बीच का अंतर 70% है, और 5% का 70% 3.5% है। ऋण की कर-पश्चात् लागत 3.5% है।

इस गणना के पीछे तर्क कर बचत पर आधारित है जो कंपनी को अपने ब्याज को व्यवसाय व्यय के रूप में दावा करने से प्राप्त होती है। उपरोक्त उदाहरण को जारी रखने के लिए, कल्पना कीजिए कि कंपनी ने 5% की दर से बांड में $ 100,000 जारी किए हैं। इसका वार्षिक ब्याज भुगतान $5,000 है। यह इस राशि को व्यय के रूप में दावा करता है, और इससे कंपनी की आय 5,000 डॉलर कम हो जाती है। जैसा कि कंपनी 30% कर की दर का भुगतान करती है, वह अपने ब्याज को बट्टे खाते में डालकर करों में $1,500 की बचत करती है। नतीजतन, कंपनी प्रभावी रूप से अपने कर्ज पर केवल $ 3,500 का भुगतान करती है। यह उसके कर्ज पर 3.5% ब्याज दर के बराबर है।

हाइलाइट्स

• ऋण की लागत प्रभावी दर है जो एक कंपनी अपने ऋण पर भुगतान करती है, जैसे बांड और ऋण।

• ऋण की लागत की गणना में कंपनी के सभी ऋणों पर भुगतान किए गए औसत ब्याज का पता लगाना शामिल है।

• ऋण की पूर्व-कर लागत और ऋण की कर-पश्चात लागत के बीच मुख्य अंतर यह तथ्य है कि ब्याज व्यय कर-कटौती योग्य है।

• ऋण कंपनी की पूंजी संरचना का एक हिस्सा है, जिसमें दूसरा इक्विटी है।

सामान्य प्रश्न

ऋण की लागत और इक्विटी की लागत में क्या अंतर है?

ऋण और इक्विटी पूंजी दोनों व्यवसायों को अपने दिन-प्रतिदिन के कार्यों को बनाए रखने के लिए आवश्यक धन प्रदान करते हैं। इक्विटी पूंजी कंपनियों के लिए अधिक महंगी होती है और इसमें अनुकूल कर उपचार नहीं होता है। हालाँकि, बहुत अधिक ऋण वित्तपोषण, साख के मुद्दों को जन्म दे सकता है और डिफ़ॉल्ट या दिवालियापन के जोखिम को बढ़ा सकता है। नतीजतन, फर्म ऋण और इक्विटी में पूंजी की अपनी भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) को अनुकूलित करने की तलाश में हैं।

ऋण की एजेंसी लागत क्या है?

की आयु की लागत एक सार्वजनिक कंपनी के शेयरधारकों और देनदारों के बीच उत्पन्न होने वाला संघर्ष है, जब देनदार फर्म की पूंजी के उपयोग पर सीमाएं लगाते हैं यदि उनका मानना है कि प्रबंधन ऋणधारकों के बजाय इक्विटी शेयरधारकों के पक्ष में कार्रवाई करेगा। नतीजतन, देनदार पूंजी के उपयोग पर वाचाएं रखेंगे, जैसे कि कुछ वित्तीय मेट्रिक्स का पालन, जो कि टूटा हुआ है, देनदारों को अपनी पूंजी वापस बुलाने की अनुमति देता है।

क्या ऋण की लागत में वृद्धि करता है?

ऋणदाता को जोखिम के स्तर के आधार पर कई कारक ऋण की लागत बढ़ा सकते हैं। इनमें लंबी पेबैक अवधि शामिल है, क्योंकि जितना अधिक ऋण बकाया है, धन के समय मूल्य और अवसर लागतों का प्रभाव उतना ही अधिक होगा। उधारकर्ता जितना जोखिम भरा होता है, ऋण की लागत उतनी ही अधिक होती है क्योंकि इस बात की अधिक संभावना होती है कि ऋण चूक जाएगा और ऋणदाता को पूर्ण या आंशिक रूप से चुकाया नहीं जाएगा। संपार्श्विक के साथ ऋण का समर्थन करने से ऋण की लागत कम हो जाती है, जबकि असुरक्षित ऋणों की लागत अधिक होगी।

कर्ज की कीमत क्यों होती है?

उधारदाताओं की आवश्यकता है कि उधारकर्ता ऋण की मूल राशि, साथ ही उस राशि के अतिरिक्त ब्याज का भुगतान करें। लेनदारों द्वारा मांग की गई ब्याज दर, या उपज, ऋण की लागत है - यह पैसे के समय मूल्य,. मुद्रास्फीति, और जोखिम के लिए खाते की मांग की जाती है कि ऋण चुकाया नहीं जाएगा। इसमें ऋण के लिए उपयोग किए गए धन से जुड़ी अवसर लागत भी शामिल है जिसे कहीं और उपयोग नहीं किया जा रहा है।