Borç maliyeti

Borcun Maliyeti Nedir?

Borç maliyeti, bir şirketin tahvil ve kredi gibi borçları için ödediği etkin faiz oranıdır. Borç maliyeti, şirketin vergileri hesaba katmadan önceki borç maliyeti veya vergi sonrası borcun maliyeti olan vergi öncesi borç maliyetini ifade edebilir. Vergi öncesi ve sonrası borç maliyetindeki temel fark, faiz giderlerinin vergiden düşülebilir olması gerçeğinde yatmaktadır .

Borç Maliyeti Nasıl Çalışır?

Borç, bir şirketin sermaye yapısının bir parçasıdır ve öz sermayeyi de içerir. Sermaye yapısı, bir firmanın genel operasyonlarını ve büyümesini, tahviller veya krediler gibi borçları içerebilecek farklı fon kaynakları aracılığıyla nasıl finanse ettiği ile ilgilenir.

Borç ölçüsünün maliyeti, bir şirketin bu tür borç finansmanını kullanmak için ödediği toplam oranı anlamada yardımcı olur. Bu önlem ayrıca yatırımcılara şirketin diğerlerine kıyasla risk seviyesi hakkında bir fikir verebilir çünkü daha riskli şirketler genellikle daha yüksek borç maliyetine sahiptir.

Borç maliyeti genellikle öz sermaye maliyetinden daha düşüktür.

Borç Maliyeti Örnekleri

Mevcut bilgilere bağlı olarak, bir şirketin borç maliyetini hesaplamanın birkaç farklı yolu vardır.

(1 - vergi oranı) ile çarpılan formül (risksiz getiri oranı + kredi marjı ) borcun vergi sonrası maliyetini hesaplamanın bir yoludur. Risksiz getiri oranı , en yaygın olarak ABD Hazine bonolarıyla ilişkilendirilen sıfır riskli bir yatırımın teorik getiri oranıdır . Kredi marjı, bir ABD Hazine tahvili ile aynı vadeye ancak farklı kredi kalitesine sahip başka bir borç senedi arasındaki getiri farkıdır.

Bu formül, şirkete özel borç kullanımı ve kredi notunun yanı sıra ekonomideki dalgalanmaları da hesaba kattığı için kullanışlıdır. Şirketin daha fazla borcu varsa veya kredi notu düşükse, kredi marjı daha yüksek olacaktır.

Örneğin, risksiz getiri oranı %1,5 ve şirketin kredi marjı %3 olsun. Vergi öncesi borcun maliyeti %4,5'tir. Vergi oranı %30 ise, borcun vergi sonrası maliyeti %3.15 = [(0.015 + 0.03) × (1 - 0.3)] olur.

Borcun vergi sonrası maliyetini hesaplamanın alternatif bir yolu olarak, bir şirket yıl için borçlarının her biri için ödediği toplam faiz miktarını belirleyebilir. Bir şirketin borçları için ödediği faiz oranı, hem risksiz getiri oranını hem de yukarıdaki formüldeki kredi marjını içerir çünkü borç veren(ler) başlangıçta bir faiz oranı belirlerken her ikisini de dikkate alacaktır.

Şirket yıl için toplam faizini ödedikten sonra, bu rakamı tüm borçlarının toplamına böler. Bu, şirketin tüm borcunun ortalama faiz oranıdır. Vergi sonrası borç maliyeti formülü, ortalama faiz oranının (1 - vergi oranı) ile çarpımıdır.

Örneğin, bir şirketin %5 faiz oranlı 1 milyon dolar kredisi ve %6 faiz oranlı 200.000 dolar kredisi olduğunu varsayalım. Ortalama faiz oranı ve vergi öncesi borcun maliyeti %5,17 = [(1 milyon dolar × 0.05) + (200.000 dolar × 0.06)] ÷ 1.200.000 dolar. Şirketin vergi oranı %30'dur. Böylece, vergi sonrası borcun maliyeti %3.62 = [0.0517 × (1 - 0.30)]'dir.

Vergilerin Borç Maliyeti Üzerindeki Etkisi

Borçlara ödenen faiz genellikle vergi kanunları tarafından lehte muamele gördüğünden, ödenmemiş borçlardan kaynaklanan vergi indirimleri, bir borçlu tarafından ödenen borcun efektif maliyetini düşürebilir. Vergi sonrası borcun maliyeti, indirilebilir faiz giderlerinden kaynaklanan herhangi bir gelir vergisi tasarrufunun, borç için ödenen faizden düşülmesidir. Vergi sonrası borcun maliyetini hesaplamak için, bir şirketin efektif vergi oranını birden çıkarın ve farkı borç maliyetiyle çarpın. Şirketin marjinal vergi oranı kullanılmaz; bunun yerine, şirketin eyalet ve federal vergi oranları, etkin vergi oranını belirlemek için bir araya getirilir.

Örneğin, bir şirketin tek borcu %5 oranında ihraç ettiği bir tahvil ise, vergi öncesi borç maliyeti %5'tir. Efektif vergi oranı %30 ise, %100 ile %30 arasındaki fark %70 ve %5'in %70'i %3,5'tir. Vergi sonrası borcun maliyeti %3,5'tir.

Bu hesaplamanın arkasındaki mantık, şirketin faizini işletme gideri olarak talep etmesinden elde ettiği vergi tasarruflarına dayanmaktadır. Yukarıdaki örnekle devam edecek olursak, şirketin %5 oranında 100.000$ tahvil ihraç ettiğini hayal edin. Yıllık faiz ödemeleri 5.000 $ 'dır. Bu tutarı bir gider olarak talep ediyor ve bu da şirketin gelirini 5.000 $ düşürüyor. Şirket %30 vergi oranı ödediği için faizini silerek 1.500$ vergi tasarrufu sağlıyor. Sonuç olarak, şirket etkin bir şekilde sadece 3.500 $ borcunu öder. Bu, borcun yüzde 3,5 faiz oranına denk geliyor.

Öne Çıkanlar

• Borç maliyeti, bir şirketin tahvil ve kredi gibi borcu için ödediği efektif orandır.

• Borç maliyetinin hesaplanması, bir şirketin tüm borçlarına ödenen ortalama faizin bulunmasını içerir.

• Vergi öncesi borcun maliyeti ile vergi sonrası borcun maliyeti arasındaki temel fark, faiz giderinin vergiden düşülebilir olmasıdır.

• Borç, bir şirketin sermaye yapısının bir parçasıdır, diğeri ise öz sermayedir.

SSS

Borç Maliyeti ve Öz Sermaye Maliyeti Nasıl Farklılaşır?

Borç ve öz sermaye, işletmelere günlük faaliyetlerini sürdürmek için ihtiyaç duydukları parayı sağlar. Öz sermaye, şirketler için daha pahalı olma eğilimindedir ve uygun bir vergi muamelesine sahip değildir. Ancak çok fazla borç finansmanı kredibilite sorunlarına yol açabilir ve temerrüt veya iflas riskini artırabilir. Sonuç olarak, firmalar borç ve öz sermaye genelinde ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) optimize etmeye çalışırlar.

Borcun Acente Maliyeti Nedir?

Borçlanmanın yaş maliyeti,. bir halka açık şirketin hissedarları ve borçluları arasında, borçluların, yönetimin borçlular yerine hissedarlar lehine eylemlerde bulunacağına inanmaları durumunda şirketin sermayesinin kullanımına sınırlama getirmesi durumunda ortaya çıkan çatışmadır. Sonuç olarak, borçlular, belirli finansal ölçütlere bağlılık gibi sermaye kullanımına ilişkin sözleşmeler koyacak ve bu, ihlal edildiğinde borçluların sermayelerini geri aramalarına izin verecektir.

Borç Maliyetini Ne Arttırır?

Borç verenin risk düzeyine bağlı olarak, çeşitli faktörler borç maliyetini artırabilir. Bunlara daha uzun bir geri ödeme süresi dahildir, çünkü bir kredi ne kadar uzun olursa, paranın zaman değeri ve fırsat maliyetlerinin etkileri o kadar büyük olur. Borçlu ne kadar riskliyse, borcun temerrüde düşme ve borç verenin tamamen veya kısmen geri ödenmeme olasılığı daha yüksek olduğundan, borcun maliyeti o kadar yüksek olur. Bir krediyi teminatla desteklemek,. borcun maliyetini düşürürken, teminatsız borçların maliyeti daha yüksek olacaktır.

Borcun Neden Bir Maliyeti Var?

Borç verenler, borçlulardan borcun anapara tutarını ve bu tutara ek olarak faizi geri ödemelerini ister. Alacaklılar tarafından talep edilen faiz oranı veya getiri, borcun maliyetidir - paranın zaman değerini,. enflasyonu ve kredinin geri ödenmeme riskini hesaba katması talep edilir. Ayrıca , kredi için kullanılan paranın başka bir yerde kullanılmamasıyla ilişkili fırsat maliyetlerini de içerir.