涵盖认股权证

什么是担保权证？

备兑认股权证是一种认股权证，发行人是金融机构而非个别公司，并提供权利而非义务，在指定日期或之前以指定价格购买或出售资产。

认股权证是一种投资证券，赋予持有人权利但没有义务在指定日期或之前以指定价格购买或出售标的资产。备兑权证可以将单一股票、一篮子股票（如行业或主题）、指数、商品或货币作为其标的资产。

备兑权证在伦敦、香港和新加坡的主要国际交易所上市。认股权证被“覆盖”是因为当发行人（金融机构）向投资者出售认股权证时，它通常会通过在市场上购买相关资产来对冲（覆盖）其风险敞口。另一方面，普通认股权证由同时发行相关股票的公司发行。

备兑认股权证与期权有许多相似之处。它赋予投资者购买标的资产的权利，如看涨期权（认购权证），或出售，如看跌期权（认沽权证）。每份认股权证都有行使价和到期日。此外，备兑权证和期权均由内在价值和时间价值组成。

备兑认股权证可以是欧式或美式，前者表示权利只能在到期日行使，后者表示投资者可以在购买日至到期日之间的任何时间行使权利。

备兑认股权证与期权的不同之处在于它们只能被购买，而期权可以“书面”。例如，在卖出看涨期权时，投资者正在卖出看涨期权，如果买方行使看涨期权，他们有义务在指定日期以设定价格向买方交付股票。另一方面，卖出看跌期权就是卖出看跌期权，如果看跌期权的买方行使以设定的执行价格卖出的权利，卖方就有义务购买股票。

备兑认股权证与期权的另一个区别是备兑认股权证的典型寿命为六至九个月，而期权的到期期限则为一周至两年。

富时 100 指数是在伦敦证券交易所(LSE)拥有股票的 100 家领先公司的基准。它是最受欢迎的备兑认股权证之一。投资者可能会在预期英国股市上涨时购买认购权证，或在担心价格下跌时购买认沽权证。

使用备兑权证的策略示例称为股票置换或现金提取。例如，富时 100 指数在过去 12 个月中大幅上涨，而持有一篮子类似股票的投资组合经理担心市场下跌。但是，如果市场进一步发展，他们也希望参与其中。

在这种情况下，一种策略可能是出售其股票并将部分现金投资于富时 100 认购权证。持有认股权证可以让投资组合经理在市场进一步上涨时记账收益，但资本少于持有富时 100 指数的相关股票。然而，如果市场没有上涨，为认股权证支付的溢价可能会损失。

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