Djup-rabattobligation
Vad Àr en djuprabattobligation?
En obligation med djup rabatt Àr en obligation som sÀljs till ett betydligt lÀgre vÀrde Àn dess nominella vÀrde. Dessa obligationer sÀljs i synnerhet till en rabatt pÄ 20 % eller mer till pari och har en avkastning som Àr betydligt högre Àn de rÄdande rÀntorna för rÀntebÀrande vÀrdepapper med liknande profiler.
Dessa högavkastande eller skrÀpobligationer tenderar att ha lÄga marknadspriser pÄ grund av underliggande oro för emittentens förmÄga att Äterbetala rÀnta eller kapital pÄ skulden. Detta Àr dock inte alltid fallet, eftersom nollkupongobligationer ofta kommer att börja handlas med en djup rabatt Àven om emittenten Àr mycket högt rankad nÀr det gÀller kreditkvalitet.
FörstÄ djuprabattobligationer
NÀr en obligation förfaller fÄr investeraren tillbaka hela det nominella vÀrdet av obligationen. En obligation kan sÀljas till pari,. till en premie eller till en rabatt. En obligation köpt till pari har samma vÀrde som obligationens nominella vÀrde. En obligation köpt till överkurs har ett vÀrde som Àr högre Àn obligationens nominella vÀrde. Med tiden minskar vÀrdet pÄ obligationen tills det Àr lika med nominellt vÀrde vid förfall. En obligation emitterad till rabatt prissÀtts under pari. En typ av diskonteringsobligation som handlas pÄ marknaderna Àr djuprabattobligationen.
En djuprabattobligation har vanligtvis ett marknadspris pÄ 20 % eller mer under dess nominella vÀrde. En emittent av en obligation med djup rabatt kan uppfattas som finansiellt instabil. De obligationer som emitteras av dessa företag anses vara mer riskfyllda Àn liknande obligationer och prissÀtts dÀrför i enlighet med detta. SkrÀpobligationer Àr exempel pÄ djuprabattobligationer. Obligationsinnehavare kan ocksÄ komma pÄ att de har djuprabatterade obligationer nÀr det emitterande bolagets kreditvÀrdighet plötsligt sÀnks.
En obligation kan ocksÄ emitteras till en betydande rabatt om den initiala kupongrÀntan pÄ obligationen erbjuds till en betydligt lÀgre Àn den rÄdande rÀntan pÄ marknaden, vilket gör den mindre attraktiv för investerare som kan hitta bÀttre rÀntor nÄgon annanstans. Eftersom priset pÄ en obligation Àr omvÀnt relaterat till rÀntorna, kommer en höjning av rÀntorna att innebÀra att kupongrÀntan pÄ befintliga obligationer inte Àr i nivÄ med nyare obligationer emitterade till den högre rÀntan. Innehavare av dessa obligationer med lÀgre kupong kommer dÀrför att se vÀrdet pÄ sina obligationer falla. VÀrdeminskningen speglar det faktum att de rÄdande rÀntorna Àr högre Àn kupongrÀntorna pÄ obligationen. Om rÀntorna ökar tillrÀckligt högt kan vÀrdet pÄ obligationen sjunka sÄ lÄngt att den erbjuds till en djup rabatt.
Djupa rabatter och nollkupongobligationer
En djuprabattobligation behöver inte betala kuponger, som sett med nollkupongobligationer . Vissa nollkupongobligationer erbjuds med stor rabatt, och dessa obligationer gör inte periodiska betalningar till obligationsinnehavarna. RÀntan pÄ dessa obligationer Àr skillnaden mellan nominellt vÀrde och det diskonterade priset. Det innebÀr att priset pÄ nollkuponger kommer att fluktuera mer Àn obligationer som ger periodiska rÀntebetalningar. Alla nollkupongobligationer Àr inte djuprabattobligationer; nÄgra Àr originalemissionsrabattobligationer (OID). Till exempel kan en OID-obligation vara en emitterad till 975 USD med ett nominellt vÀrde pÄ 1 000 USD, och en obligation med djup rabatt kan vara en emitterad till 680 USD med ett nominellt vÀrde pÄ 1 000 USD.
Djupdiskonterade obligationer Àr vanligtvis lÄngfristiga, med löptider pÄ fem Är eller lÀngre (förutom statsskuldvÀxlar som Àr kortfristiga nollkuponger) och Àr emitterade med inlösenavsÀttningar. Investerare lockas till dessa rabatterade obligationer pÄ grund av deras höga avkastning eller minimala chans att bli anropade före förfallodagen. Emittenter söker den billigaste metoden för att anskaffa kapital genom skuld. Djupa rabattobligationer vÀrderas snabbare Àn andra typer av obligationer nÀr marknadsrÀntorna faller och deprecieras snabbare nÀr rÀntorna stiger. Om rÀntorna ökar i ekonomin kommer de befintliga obligationerna att bÀra lÀgre rÀntebetalningar och dÀrmed en lÀgre kostnad för skulden till emittenten. Det kommer dÀrför att ligga i emittentens bÀsta ekonomiska intresse att inte Äterkalla obligationerna.
Höjdpunkter
En obligation med djup rabatt handlas till ett marknadspris som Àr 20 % eller lÀgre Àn dess nominella vÀrde.
Nollkupongobligationer kommer ocksÄ att ges ut med djup rabatt, Àven om emittenten har högsta kreditvÀrdighet, eftersom dessa obligationer inte betalar kuponger och kommer att öka i vÀrde nÀr de nÀrmar sig förfallodagen.
Dessa rabatter kan Äterspegla underliggande kreditoro hos emittenten, vilket ökar avkastningen pÄ dessa obligationer till skrÀpnivÄ nÀr risken för fallissemang ökar.
