Obbligazione Deep Discount
Che cos'è un'obbligazione a sconto profondo?
Un'obbligazione a sconto profondo è un'obbligazione che vende a un valore significativamente inferiore al suo valore nominale. In particolare, tali obbligazioni vendono con uno sconto pari o superiore al 20% alla pari e hanno un rendimento notevolmente superiore ai tassi prevalenti dei titoli a reddito fisso con profili simili.
Queste obbligazioni ad alto rendimento o spazzatura tendono ad avere prezzi di mercato bassi a causa delle preoccupazioni di fondo sulla capacità degli emittenti di rimborsare gli interessi o il capitale sul debito. Tuttavia, non è sempre così, poiché le obbligazioni zero coupon spesso iniziano a essere negoziate con uno sconto profondo anche se l'emittente ha un rating molto elevato in termini di qualità creditizia.
Capire le obbligazioni a sconto profondo
Quando un'obbligazione matura, l'investitore viene rimborsato per l'intero valore nominale dell'obbligazione. Un'obbligazione può essere venduta alla pari,. a premio oa sconto. Un'obbligazione acquistata alla pari ha lo stesso valore del valore nominale dell'obbligazione. Un'obbligazione acquistata a premio ha un valore superiore al valore nominale dell'obbligazione. Nel tempo, il valore dell'obbligazione diminuisce fino a raggiungere il valore nominale alla scadenza. Un'obbligazione emessa a sconto ha un prezzo inferiore alla pari. Un tipo di obbligazione di sconto negoziata nei mercati è l'obbligazione di sconto profondo.
Un'obbligazione a sconto profondo avrà in genere un prezzo di mercato del 20% o più al di sotto del suo valore nominale. Un emittente di un'obbligazione a sconto profondo può essere percepito come finanziariamente instabile. Si ritiene che le obbligazioni emesse da queste società siano più rischiose di obbligazioni simili e, quindi, hanno un prezzo di conseguenza. Le obbligazioni spazzatura sono esempi di obbligazioni a sconto profondo. Gli obbligazionisti possono anche trovarsi a detenere obbligazioni a sconto profondo quando il rating creditizio della società emittente viene improvvisamente declassato.
Un'obbligazione può anche essere emessa con uno sconto significativo se il tasso cedolare iniziale dell'obbligazione è offerto a un tasso di interesse significativamente inferiore al tasso di interesse corrente sul mercato, il che lo rende meno attraente per gli investitori che possono trovare tassi di interesse migliori altrove. Poiché il prezzo di un'obbligazione è inversamente correlato ai tassi di interesse, un aumento dei tassi di interesse significherà che il tasso di cedola delle obbligazioni esistenti non è alla pari con le nuove obbligazioni emesse al tasso di interesse più elevato. I detentori di queste obbligazioni a cedola inferiore vedranno quindi diminuire il valore delle loro obbligazioni. La diminuzione di valore riflette il fatto che i tassi di interesse prevalenti sono superiori ai tassi cedolari dell'obbligazione. Se i tassi di interesse aumentano a sufficienza, il valore dell'obbligazione può scendere così tanto da essere offerto con un forte sconto.
Sconti profondi e obbligazioni a cedola zero
Un'obbligazione a sconto profondo non deve pagare cedole, come si vede con le obbligazioni a cedola zero. Alcune obbligazioni zero coupon sono offerte con uno sconto profondo e queste obbligazioni non effettuano pagamenti periodici agli obbligazionisti. Il rendimento di queste obbligazioni è la differenza tra il valore nominale e il prezzo scontato. Ciò significa che il prezzo delle cedole zero oscillerà più delle obbligazioni che prevedono pagamenti di interessi periodici. Tutte le obbligazioni zero coupon non sono obbligazioni a sconto profondo; alcuni sono obbligazioni originali con sconto di emissione (OID). Ad esempio, un'obbligazione OID può essere emessa a $ 975 con un valore nominale di $ 1.000 e un'obbligazione a sconto profondo può essere emessa a $ 680 con un valore nominale di $ 1.000.
Le obbligazioni a sconto profondo sono in genere a lungo termine, con scadenze pari o superiori a cinque anni (ad eccezione dei buoni del Tesoro che sono a breve termine zero coupon) e sono emesse con disposizioni call. Gli investitori sono attratti da queste obbligazioni scontate a causa del loro alto rendimento o della minima possibilità di essere richiamate prima della scadenza. Gli emittenti cercano il metodo meno costoso per raccogliere capitali attraverso il debito. Le obbligazioni a sconto profondo si apprezzano più rapidamente rispetto ad altri tipi di obbligazioni quando i tassi di interesse di mercato scendono e si deprezzano più rapidamente quando i tassi aumentano. Se i tassi di interesse aumentano nell'economia, le obbligazioni esistenti porteranno pagamenti di interessi inferiori e, quindi, un minor costo del debito per l'emittente. Pertanto, sarà nel miglior interesse finanziario dell'emittente non rimborsare le obbligazioni.
Mette in risalto
Un'obbligazione a sconto profondo viene scambiata a un prezzo di mercato del 20% o inferiore al suo valore nominale o nominale.
Le obbligazioni zero coupon saranno emesse anche in deep discount, anche se l'emittente ha il rating creditizio più elevato, poiché queste obbligazioni non pagano cedole e aumenteranno di valore man mano che si avvicinano alla scadenza.
Questi sconti possono riflettere i problemi di credito sottostanti nei confronti dell'emittente, aumentando i rendimenti di queste obbligazioni a livello spazzatura all'aumentare del rischio di insolvenza.
