大折扣债券

什么是大幅折扣债券？

深度贴现债券是一种售价远低于其面值的债券。特别是，这些债券以低于面值 20% 或更高的价格出售，其收益率明显高于具有类似特征的固定收益证券的现行利率。

由于对发行人偿还债务利息或本金的能力的潜在担忧，这些高收益或垃圾债券的市场价格往往较低。然而，情况并非总是如此，因为即使发行人在信用质量方面的评级很高，零息债券通常也会以极低的折扣开始交易。

了解深度贴现债券

当债券到期时，投资者将获得债券的全部面值。债券可以按面值、溢价或折价出售。以面值购买的债券的价值与债券的面值相同。以溢价购买的债券的价值高于债券的面值。随着时间的推移，债券的价值会下降，直到它等于到期时的面值。折价发行的债券价格低于面值。在市场上交易的一种贴现债券是深度贴现债券。

深度折扣债券的市场价格通常比其面值低 20% 或更多。深度贴现债券的发行人可能被认为财务不稳定。这些公司发行的债券被认为比同类债券风险更大，因此定价相应。垃圾债券是深度贴现债券的例子。当发行公司的信用评级突然被下调时，债券持有人也可能会发现自己持有低折扣债券。

如果债券的初始票面利率显着低于市场现行利率，债券也可能以大幅折价发行，从而降低对可以在其他地方找到更好利率的投资者的吸引力。由于债券价格与利率成反比，利率上升意味着现有债券的票面利率与以较高利率发行的新债券不相称。因此，这些低息债券的持有人将看到他们的债券价值下跌。价值下降反映了现行利率高于债券票面利率的事实。如果利率上升得足够高，债券的价值可能会下降到以极低的折扣出售。

深度折扣和零息债券

零息债券一样，大折扣债券不必支付息票。一些零息债券以极低的折扣提供，这些债券不会定期向债券持有人付款。这些债券的收益率是面值和贴现价格之间的差额。这意味着零息票的价格波动将大于定期支付利息的债券。所有零息债券都不是大贴现债券；有些是原始发行贴现(OID) 债券。例如，OID 债券可能是发行价为 975 美元、面值 1,000 美元的债券，而深度贴现债券可能是发行价为 680 美元、面值 1,000 美元的债券。

深度贴现债券通常是长期的，期限为 5 年或更长（短期零息票的国库券除外），并附有赎回条款。投资者被这些贴现债券所吸引是因为它们的高回报或在到期前被赎回的可能性很小。发行人寻求通过债务筹集资金的成本最低的方法。当市场利率下降时，深度贴现债券比其他类型的债券升值更快，而当利率上升时贬值更快。如果经济中的利率上升，现有债券的利息支付将降低，从而降低发行人的债务成本。因此，不赎回债券符合发行人的最佳经济利益。

＃＃强调

大折扣债券以低于其面值或面值 20% 或更低的市场价格交易。
零息债券也将以极低的折扣发行，即使发行人的信用评级最高，因为这些债券不支付息票，并且在接近到期时价值会增加。
这些折扣可能反映了发行人潜在的信用问题，随着违约风险的增加，这些债券的收益率会增加到垃圾级。