डीप-डिस्काउंट बॉन्ड

डीप-डिस्काउंट बॉन्ड क्या है?

डीप-डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड है जो अपने सममूल्य से काफी कम मूल्य पर बिकता है। विशेष रूप से, ये बांड 20% या उससे अधिक की छूट पर बेचते हैं और इसकी उपज समान प्रोफाइल वाली निश्चित-आय प्रतिभूतियों की मौजूदा दरों की तुलना में काफी अधिक है।

ऋण पर ब्याज या मूलधन चुकाने की जारीकर्ता की क्षमता के बारे में अंतर्निहित चिंताओं के कारण इन उच्च-उपज या जंक बांडों में बाजार की कीमतें कम होती हैं। हालांकि, यह हमेशा मामला नहीं होता है, क्योंकि शून्य-कूपन बांड अक्सर एक गहरी छूट पर व्यापार करना शुरू कर देंगे, भले ही जारीकर्ता को क्रेडिट गुणवत्ता के मामले में बहुत उच्च दर्जा दिया गया हो।

डीप-डिस्काउंट बॉन्ड्स को समझना

अंकित मूल्य चुकाया जाता है । बांड को सममूल्य पर, प्रीमियम पर या छूट पर बेचा जा सकता है । सममूल्य पर खरीदे गए बांड का मूल्य बांड के अंकित मूल्य के समान होता है। प्रीमियम पर खरीदे गए बांड का मूल्य बांड के सममूल्य से अधिक होता है। समय के साथ, बांड का मूल्य कम हो जाता है जब तक कि यह परिपक्वता पर सममूल्य के बराबर न हो जाए। छूट पर जारी किए गए बांड की कीमत सममूल्य से कम है। बाजारों में कारोबार किया जाने वाला एक प्रकार का डिस्काउंट बॉन्ड डीप-डिस्काउंट बॉन्ड है।

एक डीप डिस्काउंट बॉन्ड का बाजार मूल्य आम तौर पर उसके अंकित मूल्य से 20% या उससे अधिक होगा। एक गहरी छूट बांड के जारीकर्ता को आर्थिक रूप से अस्थिर माना जा सकता है। इन फर्मों द्वारा जारी किए गए बांडों को समान बांडों की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है और इस प्रकार, उनके अनुसार कीमत तय की जाती है। जंक बॉन्ड डीप-डिस्काउंट बॉन्ड के उदाहरण हैं। जब जारीकर्ता कंपनी की क्रेडिट रेटिंग अचानक डाउनग्रेड हो जाती है, तो बॉन्डधारक खुद को डीप-डिस्काउंट बॉन्ड धारण करते हुए पा सकते हैं ।

एक बांड एक महत्वपूर्ण छूट पर भी जारी किया जा सकता है यदि बांड पर प्रारंभिक कूपन दर बाजार में चल रही ब्याज दर से काफी कम पर पेश की जाती है, जिससे यह उन निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो जाता है जो कहीं और बेहतर ब्याज दरें पा सकते हैं। चूंकि बांड की कीमत ब्याज दरों से विपरीत रूप से संबंधित है, ब्याज दरों में वृद्धि का मतलब यह होगा कि मौजूदा बांड की कूपन दर उच्च ब्याज दर पर जारी किए गए नए बांड के बराबर नहीं है। इसलिए, इन निचले कूपन बांडों के धारक अपने बांडों के मूल्य में गिरावट देखेंगे। मूल्य में कमी इस तथ्य को दर्शाती है कि मौजूदा ब्याज दरें बांड पर कूपन दरों से अधिक हैं। यदि ब्याज दरें काफी अधिक बढ़ जाती हैं, तो बांड का मूल्य इतना गिर सकता है कि यह एक गहरी छूट पर पेश किया जाता है।

डीप-डिस्काउंट और जीरो-कूपन बांड

डीप डिस्काउंट बॉन्ड को कूपन का भुगतान नहीं करना पड़ता है, जैसा कि शून्य-कूपन बॉन्ड के साथ देखा जाता है । कुछ शून्य-कूपन बांड एक गहरी छूट पर पेश किए जाते हैं, और ये बांड बांडधारकों को आवधिक भुगतान नहीं करते हैं। इन बांडों पर प्रतिफल सममूल्य और रियायती मूल्य के बीच का अंतर है। इसका मतलब है कि शून्य-कूपन की कीमत उन बांडों की तुलना में अधिक उतार-चढ़ाव करेगी जो आवधिक ब्याज भुगतान प्रदान करते हैं। सभी जीरो-कूपन बॉन्ड डीप-डिस्काउंट बॉन्ड नहीं हैं; कुछ मूल निर्गम छूट (OID) बांड हैं। उदाहरण के लिए, एक ओआईडी बांड $975 पर $1,000 के बराबर मूल्य के साथ जारी किया जा सकता है, और एक गहरी छूट वाला बांड $680 पर $1,000 के बराबर मूल्य के साथ जारी किया जा सकता है।

ट्रेजरी बिलों को छोड़कर जो अल्पकालिक शून्य-कूपन होते हैं), और कॉल प्रावधानों के साथ जारी किए जाते हैं । निवेशक इन रियायती बांडों की ओर आकर्षित होते हैं क्योंकि उनके उच्च रिटर्न या परिपक्वता से पहले बुलाए जाने की न्यूनतम संभावना होती है। जारीकर्ता ऋण के माध्यम से पूंजी जुटाने की न्यूनतम लागत विधि चाहते हैं। जब बाजार की ब्याज दरें गिरती हैं और दरों में वृद्धि होने पर तेजी से मूल्यह्रास होता है, तो डीप डिस्काउंट बॉन्ड अन्य प्रकार के बॉन्ड की तुलना में तेजी से सराहना करते हैं। यदि अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में वृद्धि होती है, तो मौजूदा बांड कम ब्याज भुगतान करेंगे और इस प्रकार, जारीकर्ता को ऋण की कम लागत । इसलिए, बॉन्ड को कॉल न करना जारीकर्ता के सर्वोत्तम वित्तीय हित में होगा।

हाइलाइट्स

• एक डीप-डिस्काउंट बॉन्ड बाजार मूल्य पर ट्रेड करता है जो उसके सममूल्य या अंकित मूल्य से 20% या उससे कम है।

• जीरो-कूपन बांड भी एक गहरी छूट पर जारी किए जाएंगे, भले ही जारीकर्ता उच्चतम क्रेडिट रेटिंग का हो, क्योंकि ये बांड कूपन का भुगतान नहीं करते हैं और परिपक्वता के करीब आने पर मूल्य में वृद्धि होगी।

• ये छूट जारीकर्ता के साथ अंतर्निहित क्रेडिट चिंताओं को प्रतिबिंबित कर सकती हैं, इन बांडों पर प्रतिफल को जंक स्तर तक बढ़ाना क्योंकि डिफ़ॉल्ट का जोखिम बढ़ता है।