超過返品

##超過返品とは何ですか？

超過収益とは、代理人の収益を超えて達成された収益です。超過収益は、分析のために指定された投資収益の比較に依存します。最も基本的なリターンの比較には、分析対象の投資と同様のリスクレベルの無リスク金利とベンチマークが含まれます。

##超過収益を理解する

超過リターンは、投資家が他の投資の選択肢と比較してパフォーマンスを測定するのに役立つ重要な指標です。一般に、すべての投資家は、他の場所に投資することで達成できるよりも多くのお金を投資家に提供するため、プラスの超過収益を望んでいます。

超過収益は、別の投資で達成された総収益率から1つの投資の収益を差し引くことによって識別されます。超過リターンを計算する場合、複数のリターン測定を使用できます。一部の投資家は、リスクフリーレートに対する投資の差として超過リターンを見たいと思うかもしれません。

また、同様のリスクとリターンの特性を持つ、密接に比較可能なベンチマークと比較して、超過リターンが計算される場合もあります。密接に比較可能なベンチマークを使用することは、アルファとして知られる超過リターン測定値をもたらすリターン計算です。

一般に、リターンの比較は正または負のいずれかになります。プラスの超過リターンは、投資がその比較を上回ったことを示しますが、投資がアンダーパフォームした場合、リターンの負の差が発生します。投資家は、投資収益率をベンチマークと比較すると、同等のプロキシの潜在的な取引コストのすべてを必ずしも考慮に入れていない超過収益率が得られることを純粋に念頭に置く必要があります。

たとえば、S＆P 500をベンチマークとして使用すると、通常、インデックスの500株すべてに投資するために必要な実際のコストや、S＆P500マネージドファンドに投資するための管理手数料を考慮しない超過リターンの計算が提供されます。

##超過リターンvs。リスクのない料金

リスクのない低リスクの投資は、さまざまな目標のために資本を維持しようとする投資家によってよく使用されます。米国債は通常、リスクのない証券の最も基本的な形態と見なされています。投資家は、満期が1か月、2か月、3か月、6か月、1年、2年、3年、5年、7年、10年、20年、30年の米国債を購入できます。

各満期には、米国財務省のイールドカーブに沿って見られる異なる期待収益があります。他の種類の低リスク投資には、譲渡性預金、マネーマーケットアカウント、および地方債が含まれます。

投資家は、リスクのない証券との比較に基づいて超過収益レベルを決定できます。たとえば、1年間の財務省が2.0％を返し、テクノロジー株Meta（以前のFacebook）が15％を返した場合、Metaへの投資で達成された超過収益は13％です。

＃＃＃アルファ

多くの場合、投資家は、超過リターンを決定する際に、より厳密に比較可能な投資を検討したいと思うでしょう。そこで、アルファが登場します。アルファは、投資に対する同等のリスクとリターンの特性を備えたベンチマークのみを含む、より狭く焦点を絞った計算の結果です。アルファは通常、ファンドマネージャーがファンドの定められたベンチマークを超えて達成する超過リターンとして、投資ファンド管理で計算されます。

広範な株式リターン分析では、S＆P 500やラッセル3000などの他の広範な市場指数と比較して、アルファ計算を検討する場合があります。特定のセクターを分析する場合、投資家はそのセクターの株式を含むベンチマーク指数を使用します。たとえば、ナスダック100は、大型株テクノロジーの優れたアルファ比較になります。

一般的に、アクティブなファンドマネージャーは、ファンドの定められたベンチマークを超えて、クライアントのためにアルファを生成しようとします。パッシブファンドマネージャーは、インデックスの保有とリターンを一致させようとします。

S＆P500インデックスと同じレベルのリスクを持つ大型株の米国ミューチュアルファンドを考えてみましょう。 S＆P 500が7％しか進んでいない年にファンドが12％のリターンを生み出す場合、5％の差はファンドマネージャーによって生み出されたアルファと見なされます。

##超過リターンvs。リスクの概念

議論したように、投資家は同等の代理人を超えて超過収益を達成する機会があります。ただし、超過収益の金額は通常、リスクに関連しています。投資理論は、投資家がより多くのリスクをとることをいとわないほど、より高いリターンを得る機会が増えると判断しています。そのため、投資家が達成するリターンと超過リターンが価値があるかどうかを理解するのに役立ついくつかの市場指標があります。

＃＃＃ベータ

ベータは、市場（通常はS＆P 500）に対する個々の投資の相関関係を提供する回帰分析の係数として定量化されたリスク指標です。 1のベータは、投資が市場指数と同じレベルの体系的な市場の動きからのリターンのボラティリティを経験することを意味します。

1を超えるベータは、投資のリターンのボラティリティが高く、したがって利益または損失の可能性が高いことを示します。 1未満のベータは、投資のリターンのボラティリティが低く、したがって、利益の可能性が低く、損失の可能性も低い、体系的な市場効果からの動きが少ないことを意味します。

、最適なポートフォリオを定義する資本配分ラインを開発する目的で効率的なフロンティアグラフを生成するときに使用される重要なメトリックです。効率的なフロンティアの資産収益は、次の資本資産価格設定モデルを使用して計算されます。