先渡価格
##先渡価格とは
先渡契約の買い手と売り手が決定した原商品、通貨、または金融資産の所定の引渡し価格であり、将来の所定の日に支払われます。先渡契約の開始時に、先渡価格は契約の価値をゼロにしますが、原資産の価格の変化により、先渡は正または負の値を取ります。
先渡価格は次の式で決定されます。
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##先物価格の基本
先渡価格は、原資産の現在のスポット価格に加えて、利息、保管費用、放棄された利息、その他の費用または費用機会などの運送費に基づいています。
契約は当初は本質的な価値がありませんが、時間の経過とともに、契約は価値を獲得または喪失する可能性があります。先渡契約のポジションを相殺することは、ゼロサムゲームと同等です。たとえば、ある投資家が豚バラ肉先渡取引でロングポジションを取り、別の投資家がショートポジションをとる場合、ロングポジションでの利益は、2番目の投資家がショートポジションから被る損失に等しくなります。最初に契約の価値をゼロに設定することにより、両当事者は契約の開始時に平等な立場になります。
##先渡価格の計算例
配当を支払わない場合、先渡価格は次の式を使用して計算できます。
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たとえば、証券が現在1ユニットあたり100ドルで取引されているとします。投資家は、1年で期限が切れる先渡契約を締結したいと考えています。現在の無リスク金利は6%です。上記の式を使用して、先渡価格は次のように計算されます。
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運送費がある場合、それは式に追加されます。
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ここで、qは運送費です。
原資産が契約期間中に配当を支払う場合、先渡価格の計算式は次のようになります。
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ここで、Dは、次のように与えられる各配当の現在価値の合計に等しくなります。
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上記の例を使用して、証券が3か月ごとに50セントの配当を支払うと仮定します。まず、各配当の現在価値は次のように計算されます。
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これらの合計は$1,927です。次に、この金額は配当調整済み先渡価格式に組み込まれます。
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##ハイライト
-スポット価格に、保管費用、金利などの関連する運送費用を加えたものにほぼ等しくなります。
-先渡価格は、売り手が原資産、金融デリバティブ、または通貨を先渡契約の買い手に所定の日に提供する価格です。