Prezzo a termine

Che cos'è un prezzo a termine

Il prezzo a termine è il prezzo di consegna predeterminato per una merce, una valuta o un'attività finanziaria sottostante come deciso dall'acquirente e dal venditore del contratto a termine,. da pagare a una data predeterminata in futuro. All'inizio di un contratto forward, il prezzo forward rende il valore del contratto zero, ma le variazioni del prezzo del sottostante faranno assumere al forward un valore positivo o negativo.

Il prezzo a termine è determinato dalla seguente formula:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Nozioni di base sul prezzo a termine

Il prezzo a termine si basa sul prezzo spot corrente dell'attività sottostante, più eventuali costi di gestione come interessi, costi di stoccaggio, interessi mancati o altri costi o costi opportunità.

Sebbene il contratto non abbia valore intrinseco all'inizio, nel tempo un contratto può guadagnare o perdere valore. Le posizioni di compensazione in un contratto forward equivalgono a un gioco a somma zero. Ad esempio, se un investitore prende una posizione lunga in un accordo forward sulla pancia di maiale e un altro investitore prende una posizione corta,. qualsiasi guadagno nella posizione lunga equivale alle perdite che il secondo investitore subisce dalla posizione corta. Impostando inizialmente il valore del contratto a zero, entrambe le parti si trovano sullo stesso piano all'inizio del contratto.

Esempio di calcolo del prezzo a termine

Quando l'attività sottostante nel contratto a termine non paga dividendi,. il prezzo a termine può essere calcolato utilizzando la seguente formula:

$\begin &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text \ & ;S = \text{prezzo spot attuale dell'attività sottostante} \ &e = \text \ &\text{di 2,7183} \ &r = \text \ &\text \ &t = \text \ \end$

Ad esempio, supponiamo che un titolo sia attualmente scambiato a $ 100 per unità. Un investitore vuole stipulare un contratto a termine che scade tra un anno. L'attuale tasso di interesse annuo privo di rischio è del 6%. Utilizzando la formula sopra, il prezzo a termine è calcolato come:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end$

Se ci sono costi di trasporto, questo viene aggiunto nella formula:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

Qui, q è il costo di trasporto.

Se l'attività sottostante paga dividendi durante la vita del contratto, la formula per il prezzo a termine è:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Qui, D è uguale alla somma del valore attuale di ciascun dividendo, dato come:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Utilizzando l'esempio sopra, supponiamo che il titolo paghi un dividendo di 50 centesimi ogni tre mesi. Innanzitutto, il valore attuale di ciascun dividendo è calcolato come:

$\begin &\ text(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end$