Форвардная цена

Что такое форвардная цена

Форвардная цена — это заранее определенная цена поставки базового товара, валюты или финансового актива, установленная покупателем и продавцом по форвардному контракту,. которая должна быть уплачена в заранее определенную дату в будущем. В начале форвардного контракта форвардная цена делает стоимость контракта равной нулю, но изменения цены базового актива заставят форвард принять положительное или отрицательное значение.

Форвардная цена определяется по следующей формуле:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Основы форвардной цены

Форвардная цена основана на текущей спотовой цене базового актива плюс любые текущие расходы, такие как проценты, затраты на хранение, упущенные проценты или другие затраты или альтернативные издержки.

Хотя контракт не имеет внутренней стоимости в начале, со временем контракт может приобретать или терять ценность. Взаимозачетные позиции в форвардном контракте эквивалентны игре с нулевой суммой. Например, если один инвестор занимает длинную позицию по форвардному соглашению о свиной грудинке, а другой инвестор занимает короткую позицию,. любая прибыль в длинной позиции равняется убыткам, которые второй инвестор несет в короткой позиции. Первоначально установив стоимость контракта на ноль, обе стороны находятся в равных условиях в начале контракта.

Пример расчета форвардной цены

Когда базовый актив в форвардном контракте не выплачивает дивиденды,. форвардная цена может быть рассчитана по следующей формуле:

$\begin{ выровнено} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf{где:} \ &F = \text{форвардная цена контракта} \ &amp ;S = \text{текущая спотовая цена базового актива} \ &e = \text{математическая иррациональная константа, аппроксимированная} \ &\text{на 2,7183} \ &r = \text {безрисковая ставка, применяемая к сроку действия} \ &\text{форвардный контракт} \ &t = \text{дата поставки в годах} \ \end$

Например, предположим, что ценная бумага в настоящее время торгуется по цене 100 долларов за единицу. Инвестор хочет заключить форвардный контракт, срок действия которого истекает через год. Текущая годовая безрисковая процентная ставка составляет 6%. По приведенной выше формуле форвардная цена рассчитывается как:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0,06 \times 1) } = $106,18 \ \end$

Если есть текущие расходы, то они добавляются в формулу:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$ ~~< /промежуток></промежуток>~~

Здесь q — транспортные расходы.

Если базовый актив выплачивает дивиденды в течение срока действия контракта, формула форвардной цены будет следующей:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Здесь D равно сумме приведенной стоимости каждого дивиденда, выраженной как:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2)) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Используя приведенный выше пример, предположим, что ценная бумага выплачивает дивиденды в размере 50 центов каждые три месяца. Во-первых, текущая стоимость каждого дивиденда рассчитывается как:

$\begin &\ text(d(1)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0,493 \ \end$