cena terminowa

Co to jest cena terminowa

Cena terminowa to z góry ustalona cena dostawy bazowego towaru, waluty lub składnika aktywów finansowych, zgodnie z decyzją kupującego i sprzedającego kontraktu terminowego,. która ma zostać zapłacona w z góry określonym terminie w przyszłości. W momencie zawarcia kontraktu terminowego cena terminowa powoduje, że wartość kontraktu wynosi zero, ale zmiany ceny instrumentu bazowego spowodują, że kontrakt terminowy przyjmie wartość dodatnią lub ujemną.

Cenę terminową określa następujący wzór:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Podstawy ceny terminowej

Cena terminowa jest oparta na bieżącej cenie spot bazowego składnika aktywów plus wszelkie koszty bilansowe, takie jak odsetki, koszty przechowywania, utracone odsetki lub inne koszty lub koszty alternatywne.

Chociaż kontrakt nie ma rzeczywistej wartości w momencie zawarcia, z czasem kontrakt może zyskać lub stracić na wartości. Pozycje równoważące w kontrakcie forward są równoważne grze o sumie zerowej. Na przykład, jeśli jeden inwestor zajmuje pozycję długą w umowie terminowej na „pork belly forward”, a inny inwestor zajmuje pozycję krótką,. wszelkie zyski na pozycji długiej są równe stratom, które drugi inwestor poniesie z pozycji krótkiej. Dzięki wstępnemu ustaleniu wartości kontraktu na zero obie strony są na równych zasadach w momencie zawarcia kontraktu.

Przykład obliczenia ceny terminowej

Gdy instrument bazowy w kontrakcie forward nie przynosi żadnych dywidend,. cenę terminową można obliczyć za pomocą następującego wzoru:

$\begin{ wyrównane} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text \ &amp ;S = \text \ &e = \text{matematyczna stała niewymierna w przybliżeniu} \ &\text{o 2,7183} \ &r = \text {stopa wolna od ryzyka obowiązująca w okresie obowiązywania} \ &\text \ &t = \text \ \end{wyrównana}$

Na przykład załóżmy, że papier wartościowy jest obecnie sprzedawany po 100 USD za sztukę. Inwestor chce zawrzeć kontrakt terminowy, który wygasa za rok. Obecna roczna stopa procentowa wolna od ryzyka wynosi 6%. Korzystając z powyższego wzoru, kurs terminowy obliczany jest jako:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0,06 \times 1) } = $106,18 \ \end$

Jeśli istnieją koszty prowadzenia, do wzoru dodaje się:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

Tutaj q to koszty prowadzenia.

Jeżeli bazowy składnik aktywów wypłaca dywidendę przez cały okres obowiązywania kontraktu, wzór na cenę terminową jest następujący:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Tutaj D jest równe sumie bieżącej wartości każdej dywidendy, podanej jako:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Korzystając z powyższego przykładu, załóżmy, że papier wartościowy wypłaca co trzy miesiące dywidendę w wysokości 50 centów. Po pierwsze, aktualna wartość każdej dywidendy jest obliczana jako:

$\begin &\ text(d(1)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0,493 \ \end PV(d(1) )=$0.5×e−(0.0 6×12 3)=$0.493 PV(d</ mi>(2))))< mo>=$0,5×e −(0,06×612))=$</ mi>0,485\begin &\ text(d(2)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 6 }{ 12 } ) } = $0,485 \ \end{wyrównane} PV(d(2) )=$0.5×e−(0.0 6×12 6)=$0.485 PV(d</ mi>(3))))< mo>=$0,5×e −(0,06×912))=$</ mi>0.478\begin &\ text(d(3)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 9 }{ 12 } ) } = $0,478 \ \end PV(d(3) )=$0.5×e−(0.0 6×12 9)=$0.478 PV(d</ mi>(4))))< mo>=$0,5×e −(0,06×1212))=$</ mi>0.471\begin &\ text(d(4)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 12 }{ 12 } ) = $0,471 \ \end PV(</sp an>d(4 ))= $0.5×e−(0.0 6×12 12))=$0.471 Ich suma to 1927 dolarów. Kwota ta jest następnie uwzględniana w formule ceny terminowej skorygowanej o dywidendę: F=(</ mo>$100−$1,927</ mn>)×e( 0,06×1))=< /mo>$104,14\begin &F = ( $100 - $1.927 ) \times e ^ { ( 0,06 \times 1 ) } = $104,14 \ \end</ semantyka>F=($100−$ 1.927)×e(0.06×1) =$104.14 ##Przegląd najważniejszych wydarzeń Jest w przybliżeniu równa cenie spot plus powiązane koszty utrzymania, takie jak koszty przechowywania, stopy procentowe itp. Cena terminowa to cena, po której sprzedawca dostarcza instrument bazowy, finansowy instrument pochodny lub walutę kupującemu kontrakt terminowy w określonym z góry terminie. Stock Insights | iOS & Android Investing ideas and signals aggregator (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy September 16, 2023, 20:10$