vadeli fiyat

Vadeli Fiyat Nedir?

Vadeli fiyat, vadeli işlem sözleşmesinin alıcısı ve satıcısı tarafından kararlaştırılan ve önceden belirlenmiş bir tarihte ödenmek üzere, dayanak bir emtia, para birimi veya finansal varlık için önceden belirlenmiş teslimat fiyatıdır . Forward sözleşmesinin başlangıcında, forward fiyatı sözleşmenin değerini sıfır yapar, ancak dayanak varlığın fiyatındaki değişiklikler forward'ın pozitif veya negatif bir değer almasına neden olur.

Vadeli fiyat aşağıdaki formülle belirlenir:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Vadeli Fiyatın Temelleri

Vadeli fiyat, dayanak varlığın cari spot fiyatına ve ayrıca faiz, depolama maliyetleri, vazgeçilen faiz veya diğer maliyetler veya maliyet fırsatları gibi taşıma maliyetlerine dayanır.

içsel bir değeri olmamasına rağmen , zamanla bir sözleşme değer kazanabilir veya kaybedebilir. Bir ileri sözleşmedeki denkleştirme pozisyonları, sıfır toplamlı bir oyuna eşdeğerdir . Örneğin, bir domuz göbeği vadeli işlem sözleşmesinde bir yatırımcı uzun pozisyon alırsa ve başka bir yatırımcı kısa pozisyon alırsa, uzun pozisyondaki herhangi bir kazanç, ikinci yatırımcının kısa pozisyondan maruz kaldığı kayıplara eşittir. Başlangıçta sözleşmenin değerini sıfıra ayarlayarak, her iki taraf da sözleşmenin başlangıcında eşit zemindedir.

Vadeli Fiyat Hesaplama Örneği

Forward sözleşmesindeki dayanak varlık herhangi bir temettü ödemediğinde,. forward fiyatı aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:

$\begin{ hizalanmış} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text{sözleşmenin vadeli fiyatı} \ &amp ;S = \text{dayanak varlığın mevcut spot fiyatı} \ &e = \text{yaklaşık olarak hesaplanan matematiksel irrasyonel sabit} \ &\text{2,7183 ile} \ &r = \text {ömrü için geçerli olan risksiz oran} \ &\text{ileriye dönük sözleşme} \ &t = \text{yıl cinsinden teslim tarihi} \ \end$

Örneğin, bir menkul kıymetin şu anda birim başına 100 dolardan işlem gördüğünü varsayalım. Bir yatırımcı, bir yıl içinde sona erecek bir forward sözleşmesi yapmak istiyor. Mevcut yıllık risksiz faiz oranı %6'dır. Yukarıdaki formülü kullanarak, vadeli fiyat şu şekilde hesaplanır:

$\begin{hizalanmış} &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end{hizalanmış}$

Taşıma maliyetleri varsa, bu formüle eklenir:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

Burada q taşıma maliyetleridir.

Dayanak varlık, sözleşmenin ömrü boyunca temettü ödüyorsa, forward fiyatının formülü şu şekildedir:

$\begin{hizalanmış} &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Burada D, her bir temettünün bugünkü değerinin toplamına eşittir ve şu şekilde verilir:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \hayalet {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end{hizalanmış}$

Yukarıdaki örneği kullanarak, menkul kıymetin her üç ayda bir 50 cent temettü ödediğini varsayalım. İlk olarak, her bir temettünün bugünkü değeri şu şekilde hesaplanır:

$\begin &\ metin(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end{hizalı}$