远期价格

##什么是远期价格

远期价格是远期合约买卖双方决定的标的商品、货币或金融资产的预定交割价格，在未来预定日期支付。在远期合约开始时，远期价格使合约价值为零，但标的价格的变化将导致远期呈现正值或负值。

远期价格由以下公式确定：

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

远期价格基础

远期价格基于标的资产的当前现货价格，加上任何持有成本，例如利息、存储成本、放弃的利息或其他成本或机会成本。

尽管合同在开始时没有内在价值，但随着时间的推移，合同可能会获得或失去价值。远期合约中的抵消头寸相当于零和游戏。例如，如果一位投资者在五花肉远期协议中持有多头头寸，而另一位投资者则持有空头头寸，则多头头寸的任何收益等于第二位投资者从空头头寸中遭受的损失。通过最初将合同价值设置为零，双方在合同开始时处于平等地位。

远期价格计算示例

当远期合约中的标的资产不支付任何股息时，远期价格可以使用以下公式计算：

$\begin{对齐} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text{合约远期价格} \ &amp ;S = \text{标的资产当前现货价格} \ &e = \text{数学无理常数近似} \ &\text{乘以2.7183} \ &r = \text {适用于期限的无风险利率} \ &\text{远期合约} \ &t = \text{交割日期以年为单位} \ \end{对齐}$

例如，假设证券目前的交易价格为每单位 100 美元。投资者希望签订一份在一年内到期的远期合约。目前的年无风险利率为 6%。使用上述公式，远期价格计算如下：

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end$

如果存在持有成本，则将其添加到公式中：

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

这里，q 是持有成本。

如果标的资产在合约有效期内支付股息，则远期价格的公式为：

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

在这里，D 等于每个股息的现值之和，如下所示：

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

使用上面的例子，假设证券每三个月支付 50 美分的股息。首先，每个股息的现值计算如下：

$\begin &\ text(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end$ $\begin &\文本(d(2)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 6 }{ 12 } ) } = $0.485 \ \end$ $\begin &\ text(d(3)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 9 }{ 12 } ) } = $0.478 \ \end$ $\begin &\文本(d(4)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 12 }{ 12 } ) } = $0.471 \ \end$

＃＃强调

它大致等于现货价格加上相关的持有成本，如存储成本、利率等。

远期价格是卖方在预定日期向远期合约的买方交付标的资产、金融衍生品或货币的价格。