Forward-Preis

Was ist ein Forward-Preis

Terminpreis ist der vorher festgelegte Lieferpreis für einen zugrunde liegenden Rohstoff, eine Währung oder einen finanziellen Vermögenswert, der vom Käufer und Verkäufer des Terminkontrakts festgelegt wird und zu einem vorher festgelegten Datum in der Zukunft zu zahlen ist. Zu Beginn eines Terminkontrakts macht der Terminpreis den Wert des Kontrakts null, aber Änderungen des Preises des Basiswerts führen dazu, dass der Termin einen positiven oder negativen Wert annimmt.

Der Terminpreis wird nach folgender Formel ermittelt:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Grundlagen des Terminpreises

Der Terminpreis basiert auf dem aktuellen Kassapreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts zuzüglich etwaiger Haltekosten wie Zinsen, Lagerkosten, entgangener Zinsen oder anderer Kosten oder Opportunitätskosten.

Obwohl der Vertrag zu Beginn keinen inneren Wert hat, kann ein Vertrag im Laufe der Zeit an Wert gewinnen oder verlieren. Das Aufrechnen von Positionen in einem Terminkontrakt kommt einem Nullsummenspiel gleich. Wenn beispielsweise ein Investor eine Long-Position in einem Schweinebauch-Forward-Abkommen eingeht und ein anderer Investor die Short-Position eingeht, entsprechen alle Gewinne aus der Long-Position den Verlusten, die der zweite Investor aus der Short-Position erleidet. Indem der Vertragswert zunächst auf null gesetzt wird, sind beide Parteien bei Vertragsbeginn gleichberechtigt.

Beispiel für die Berechnung des Forward-Preises

Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert im Terminkontrakt keine Dividenden zahlt,. kann der Terminpreis mit der folgenden Formel berechnet werden:

$\begin &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text \ &amp ;S = \text \ &e = \text{die mathematische irrationale Konstante angenähert} \ &\text{durch 2,7183} \ &r = \text {der risikofreie Zinssatz, der für die Laufzeit des} \ &\text gilt \ &t = \text \ \end$

Angenommen, ein Wertpapier wird derzeit mit 100 USD pro Einheit gehandelt. Ein Investor möchte einen Terminkontrakt abschließen, der in einem Jahr ausläuft. Der aktuelle jährliche risikofreie Zinssatz beträgt 6 %. Unter Verwendung der obigen Formel wird der Terminpreis wie folgt berechnet:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end$

Wenn Transportkosten anfallen, werden diese in die Formel aufgenommen:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$ ~~< /span>~~

Dabei sind q die Haltekosten.

Wenn der Basiswert während der Laufzeit des Kontrakts Dividenden zahlt, lautet die Formel für den Terminpreis:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Hier ist D gleich der Summe des Barwerts jeder Dividende, gegeben als:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Nehmen Sie im obigen Beispiel an, dass das Wertpapier alle drei Monate eine Dividende von 50 Cent zahlt. Zunächst wird der Barwert jeder Dividende wie folgt berechnet:

$\begin &\ text(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end$