Forward Pris

Hvad er en terminspris

Terminsprisen er den forudbestemte leveringspris for en underliggende råvare, valuta eller finansielt aktiv som besluttet af køber og sælger af terminskontrakten,. som skal betales på en forudbestemt dato i fremtiden. Ved begyndelsen af en terminskontrakt gør terminskursen kontraktens værdi til nul, men ændringer i prisen på det underliggende vil medføre, at terminskontrakten får en positiv eller negativ værdi.

Terminprisen bestemmes af følgende formel:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Grundlæggende om terminspris

Terminkursen er baseret på den aktuelle spotpris på det underliggende aktiv plus eventuelle regnskabsomkostninger såsom renter, lageromkostninger, mistede renter eller andre omkostninger eller alternativomkostninger.

Selvom kontrakten ikke har nogen iboende værdi ved begyndelsen, kan en kontrakt over tid vinde eller miste værdi. Modregningspositioner i en forwardkontrakt svarer til et nulsumsspil. For eksempel, hvis en investor tager en lang position i en pork belly forward-aftale, og en anden investor tager den korte position,. svarer enhver gevinst i den lange position til de tab, som den anden investor pådrager sig fra den korte position. Ved i første omgang at sætte værdien af kontrakten til nul, er begge parter på lige fod ved kontraktens begyndelse.

Forward prisberegningseksempel

Når det underliggende aktiv i terminskontrakten ikke udbetaler udbytte,. kan terminskursen beregnes ved hjælp af følgende formel:

$\begin &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text \ &amp ;S = \text \ &e = \text{den matematiske irrationelle konstant tilnærmet} \ &\text{med 2,7183} \ &r = \text {den risikofri sats, der gælder for levetiden af} \ &\text \ &t = \text{leveringsdatoen i år} \ \end$

Antag for eksempel, at et værdipapir i øjeblikket handles til $100 pr. enhed. En investor ønsker at indgå en terminskontrakt, der udløber om et år. Den nuværende årlige risikofri rente er 6%. Ved hjælp af ovenstående formel beregnes terminsprisen som:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0,06 \times 1) } = $106,18 \ \end$

Hvis der er bæreomkostninger, tilføjes det i formlen:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$ ~~< /span>~~

Her er q de regnskabsmæssige omkostninger.

Hvis det underliggende aktiv udbetaler udbytte i løbet af kontraktens løbetid, er formlen for terminskursen:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Her er D lig med summen af hvert udbyttes nutidsværdi, givet som:

$\begin D =& \ \tekst(d(1)) + \tekst(d(2)) + \cdots + \tekst(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Antag ved at bruge eksemplet ovenfor, at værdipapiret udbetaler 50 cents udbytte hver tredje måned. Først beregnes nutidsværdien af hvert udbytte som:

$\begin &\ tekst(d(1)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0,493 \ \end$