framvirkt verð

Hvað er framvirkt verð

Framvirkt verð er fyrirfram ákveðið afhendingarverð fyrir undirliggjandi hrávöru, gjaldmiðil eða fjáreign eins og kaupandi og seljandi framvirka samningsins ákveða, sem greiða skal á fyrirfram ákveðnum degi í framtíðinni. Við upphaf framvirks samnings gerir framvirkt verð gildi samningsins að núlli, en breytingar á verði undirliggjandi munu valda því að framvirkt verð fær jákvætt eða neikvætt gildi.

Framvirkt verð er ákvarðað með eftirfarandi formúlu:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Grunnatriði framvirkt verð

Framvirkt verð er byggt á núverandi söluverði undirliggjandi eignar, að viðbættum hvers kyns burðarkostnaði, svo sem vöxtum, geymslukostnaði, eftirgefnum vöxtum eða öðrum kostnaði eða kostnaðartækifæri.

Þrátt fyrir að samningurinn hafi ekkert innra gildi við upphaf, getur samningur með tímanum öðlast eða tapað gildi. Jöfnunarstöður í framvirkum samningi jafngilda núllsummuleik. Til dæmis, ef einn fjárfestir tekur langa stöðu í framvirkum samningi um svínakjöt og annar fjárfestir tekur skortstöðu,. jafngildir hagnaður í langri stöðu tapinu sem annar fjárfestirinn verður fyrir af skortstöðunni. Með því að setja gildi samningsins upphaflega á núll eru báðir aðilar á sama máli við upphaf samnings.

Framvirkt verðreikningsdæmi

Þegar undirliggjandi eign í framvirka samningnum greiðir ekki arð er hægt að reikna framvirkt verð með eftirfarandi formúlu:

$\begin &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf{þar:} \ &F = \text{framvirkt verð samningsins} \ &amp ;S = \text{núverandi spotverð undirliggjandi eignar} \ &e = \text{stærðfræðilegi óræð fastinn áætlaður} \ &\text{með 2,7183} \ &r = \text {áhættulausa hlutfallið sem gildir um líftíma} \ &\text \ &t = \text{afhendingardagur í árum} \ \end{samræmd$

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að verðbréf sé nú í viðskiptum á $ 100 á hverja einingu. Fjárfestir vill gera framvirkan samning sem rennur út eftir eitt ár. Núverandi árlegir áhættulausir vextir eru 6%. Með því að nota ofangreinda formúlu er framvirkt verð reiknað sem:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end$

Ef burðarkostnaður er til staðar er því bætt við formúluna:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

Hér er q burðarkostnaðurinn.

Ef undirliggjandi eign greiðir arð yfir líftíma samningsins er formúlan fyrir framvirkt verð:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Hér jafngildir D summan af núvirði hvers arðs, gefið sem:

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Notaðu dæmið hér að ofan, gerðu ráð fyrir að verðbréfið greiði 50 senta arð á þriggja mánaða fresti. Í fyrsta lagi er núvirði hvers arðs reiknað sem:

$\begin &\ texti(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end$