terminpris

Hva er en terminpris

Terminprisen er den forhåndsbestemte leveringsprisen for en underliggende råvare, valuta eller finansiell eiendel som bestemt av kjøperen og selgeren av terminkontrakten,. som skal betales på en forhåndsbestemt dato i fremtiden. Ved inngåelse av en terminkontrakt gjør terminprisen verdien av kontrakten null, men endringer i prisen på det underliggende vil føre til at terminen får en positiv eller negativ verdi.

Terminprisen bestemmes av følgende formel:

$\begin &F_0 = S_0 \times e^ \ \end$

Grunnleggende om terminpris

Terminprisen er basert på gjeldende spotpris på den underliggende eiendelen, pluss eventuelle kostnadsføringskostnader som renter, lagringskostnader, tapte renter eller andre kostnader eller kostnadsmulighet.

Selv om kontrakten ikke har noen egenverdi ved oppstart, kan en kontrakt over tid få eller miste verdi. Motregningsposisjoner i en forwardkontrakt tilsvarer et nullsumspill. For eksempel, hvis en investor tar en lang posisjon i en pork belly forward-avtale og en annen investor tar den korte posisjonen,. tilsvarer eventuelle gevinster i den lange posisjonen tapene som den andre investoren pådrar seg fra den korte posisjonen. Ved i utgangspunktet å sette verdien av kontrakten til null, er begge parter på lik linje ved kontraktsinngåelsen.

Eksempel på beregning av terminpris

Når den underliggende eiendelen i terminkontrakten ikke gir noe utbytte,. kan terminprisen beregnes ved å bruke følgende formel:

$\begin &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text \ &amp ;S = \text{det underliggende aktivaets nåværende spotpris} \ &e = \text{den matematiske irrasjonelle konstanten tilnærmet} \ &\text{med 2,7183} \ &r = \text \ &\text \ &t = \text{leveringsdatoen i år} \ \end$

Anta for eksempel at et verdipapir for tiden handles til $100 per enhet. En investor ønsker å inngå en terminkontrakt som utløper om ett år. Dagens årlige risikofrie rente er 6 %. Ved å bruke formelen ovenfor, beregnes terminprisen som:

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0,06 \times 1) } = $106,18 \ \end$

Hvis det er bærekostnader, legges det til i formelen:

$\begin &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$

Her er q bærekostnadene.

Hvis den underliggende eiendelen betaler utbytte i løpet av kontraktens levetid, er formelen for terminprisen:

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

Her er D lik summen av hvert utbyttes nåverdi, gitt som:

$\begin D =& \ \tekst(d(1)) + \tekst(d(2)) + \cdots + \tekst(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \phantom {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end$

Ved å bruke eksemplet ovenfor, anta at verdipapiret betaler 50 cents utbytte hver tredje måned. Først beregnes nåverdien av hvert utbytte som:

$\begin &\ tekst(d(1)) = $0,5 \times e ^ { - ( 0,06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0,493 \ \end$