선도 가격

선도 가격이란

선도계약 의 매수자와 매도자가 결정한 기초 상품, 통화 또는 금융자산 에 대하여 미래의 소정의 일자에 지급 하기로 하는 소정의 인도가격 입니다. 선도 계약이 시작될 때 선도 가격은 계약 가치를 0으로 만들지만 기초 가격의 변화로 인해 선도 가격이 양수 또는 음수 값을 갖게 됩니다.

선도 가격은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

$\begin{정렬} &F_0 = S_0 \times e^ \ \end{정렬}$ < 스팬 class="vlist" 스타일="높이:0.5256654999999999em;">

선도가격의 기초

선도 가격은 기초 자산의 현재 현물 가격 에 이자, 보관 비용, 예치된 이자 또는 기타 비용이나 기회 비용과 같은 모든 보유 비용을 기반으로 합니다.

내재가치 가 없지만 시간이 지남에 따라 계약의 가치가 증가하거나 감소할 수 있습니다. 선도 계약에서 포지션을 상쇄하는 것은 제로섬 게임 과 같습니다. 예를 들어, 한 투자자가 삼겹살 선도 계약에서 롱 포지션을 취하고 다른 투자자가 숏 포지션 을 취하는 경우,. 롱 포지션의 모든 이익은 두 번째 투자자가 숏 포지션에서 발생한 손실과 같습니다. 처음에 계약의 가치를 0으로 설정함으로써 양 당사자는 계약을 시작할 때 동등한 입장에 있습니다.

선도 가격 계산 예

배당금 을 지급하지 않는 경우 선도 가격은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

$\begin{ 정렬} &F = S \times e ^ { (r \times t) } \ &\textbf \ &F = \text{계약의 선도 가격} \ &amp ;S = \text{기초 자산의 현재 현물 가격} \ &e = \text{수학적 비합리적 상수 근사값} \ &\text{by 2.7183} \ &r = \text {수명에 적용되는 무위험 요율} \ &\text{선도 계약} \ &t = \text{납기일(년)} \ \end{정렬}$

예를 들어, 유가 증권이 현재 단위당 $100에 거래되고 있다고 가정합니다. 투자자가 1년 후에 만료되는 선도 계약을 체결하려고 합니다. 현재 연간 무위험 이자율은 6%입니다. 위 공식을 사용하여 선도 가격은 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin &F = $100 \times e ^ { (0.06 \times 1) } = $106.18 \ \end$

운송 비용이 있는 경우 공식에 추가됩니다.

$\begin{정렬} &F = S \times e ^ { (r + q) \times t } \ \ \end$ ~~ < /스팬>~~

여기서 q는 운반비이다.

기초 자산이 계약 기간 동안 배당금을 지급하는 경우 선도 가격 공식은 다음과 같습니다.

$\begin &F = ( S - D ) \times e ^ { ( r \times t ) } \ \end$

여기서 D는 다음과 같이 주어진 각 배당금의 현재 가치의 합과 같습니다.

$\begin D =& \ \text(d(1)) + \text(d(2)) + \cdots + \text(d(x)) \ =& \ d(1) \times e ^ {- ( r \times t(1) ) } + d(2) \times e ^ { - ( r \times t(2) ) } + \cdots + \ \팬텀 {=}& \ d(x) \times e ^ { - ( r \times t(x) ) } \ \end{정렬}$ PV(d(1))+<스팬 클래스 ="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">PV(d (2))+ ⋯ +PV(d(x)) d(1<스팬 class="mclose">)×<스팬 클래스 ="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;"> −(r ×t(1))+d(2)×− (r× (2))</ 스팬>+ ⋯ + d(x)× e</ 스팬><스팬 스타일 ="top:-3.113em;margin-right:0.05em;">−(r×t(x))

위의 예를 사용하여 증권이 3개월마다 50센트의 배당금을 지급한다고 가정합니다. 먼저 각 배당금의 현재 가치는 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin &\ text(d(1)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 3 }{ 12 } ) } = $0.493 \ \end{정렬}$ $\begin &\ text(d(2)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 6 }{ 12 } ) } = $0.485 \ \end$ $\begin &\ text(d(3)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 9 }{ 12 } ) } = $0.478 \ \end{정렬}$ $\begin &\ text(d(4)) = $0.5 \times e ^ { - ( 0.06 \times \frac { 12 }{ 12 } ) } = $0.471 \ \end$ 이들의 합계는 $1,927입니다. 그런 다음 이 금액은 배당금 조정 선도 가격 공식에 연결됩니다. $\begin{정렬} & F = ( $100 - $1.927 ) \times e ^ { ( 0.06 \times 1 ) } = $104.14 \ \end{정렬}$

##하이라이트

현물 가격에 보관 비용, 이자율 등과 같은 관련 운송 비용을 더한 금액과 거의 같습니다.

선도가격은 매도인이 미리 정해진 일자에 선도계약 매수자에게 기초자산, 파생금융상품 또는 통화를 인도하는 가격입니다.