償還不能な転換社債無担保ローン株式-ICULS

##償還不能な転換可能な無担保ローンストック（ICULS）とは何ですか？

償還不能な転換社債無担保ローン株式（ICULS）は、債務証書のいくつかの性質と株式ワラントのいくつかの特徴を備えたハイブリッド証券です。債券のように、ICULSは半年ごとまたは年ごとに所定のレートで固定金利クーポンを保有者に支払います。ワラントや転換社債のように、ICULSは普通株に転換することができ、投資家にとって価値が高くなる可能性があります。

ICULは、既存の事業または新しいプロジェクトに資金を提供しようとしている政府または企業によって発行されます。それらはマレーシアで特に一般的であり、若い企業や経済的に弱い企業が新しい資本へのアクセスを得るためにそれらを使用しています。

##償還不能な転換社債の無担保ローン株を理解する

ICULSは、投資家が基本的に発行者に資金を貸し付けているため、「ローン株」と呼ばれます。その見返りとして、投資家は、ICULSがエクイティに変換され、そこから保有者が宣言された配当を受け取るまで、定期的な利息収入を享受します。

ICULSは、満期日までいつでも株式に転換することができます。一部のICULSは、成熟時に必須の変換を必要とします。この日、証券の保有者が解約するかどうかに関係なく、転換は自動的に行われます。

ICULSは、発行時に、基礎となるローンを株式に転換できる転換比率を指定します（従来のワラントとの違いの1つ）。たとえば、変換比が20：1の場合、これは1つのICULSを10の普通株に変換できることを意味します。

転換価格は、 ICULSを普通株に転換できる価格であり、転換率によって決定されます。 ICULSが20の換算比率でRM1,000の名目値で取引されている場合、換算価格はRM1,000 / 20=RM50です。保有者は、現在の市場価格がRM50未満であっても、10の原株を受け取る以外に選択肢はありません。

##償還不可能な転換可能な無担保ローンストックの長所と短所

転換時の株式の現在の市場価格が転換価格よりも低い場合（たとえば、上記の例を使用するとRM40）、ICULSは資金不足であると言われます。この場合、証券の保有者は、原株を受け取るために、転換価格と株価の差額を支払う必要があります。一方、株価が転換価格よりも高い場合は、ICULSがインマネーであり、保有者は追加費用を支払うことなく規定の株式数を受け取ることができます。

##償還不能な転換社債の無担保ローン株式に関する特別な考慮事項

ICULS発行者に提供されたローンは、担保によって担保されていません。債務不履行が発生した場合、保有者が元本投資と将来のクーポン支払いを回収できるという保証はありません。さらに、ICULSは現金と引き換えることができません（したがって、その名前の「償還不能」）。これは、従来の転換可能な債券とは異なる重要な点です。それらは無担保であり、現金化できないため、ICULSは請求の階層で下位にランク付けされ、会社の他のすべての債務に従属します。

償還不能な転換社債の無担保ローン株式が転換されると、新株が発行されます。新株発行の際には、発行済株式総数が増加し、 1株当たり利益（EPS）が低下するため、既存株主の皆様は完全に希薄化していきます。

##ハイライト

-ICULSローンは担保によって担保されていないため、リスクが高く、他の形態の証券に従属しています。

-転換社債と同様に、ICULSは、設定された転換比率と価格で、新たに発行された普通株式に転換することができます。

-償還不能な転換社債無担保ローン株式（ICULS）とは、投資家からの借入金を使用した普通株式または優先株式のハイブリッド株式を指します。