Stock de préstamo no garantizado convertible irredimible - ICULS
¿Qué es una acción de préstamo sin garantÃa convertible irredimible (ICULS)?
Una acción de préstamo no garantizado convertible irredimible (ICULS) es un valor hÃbrido que tiene algunas cualidades de un instrumento de deuda y algunas caracterÃsticas de una orden de compra de acciones. Al igual que un bono, un ICULS paga un cupón de interés fijo al tenedor semestral o anualmente a una tasa predeterminada. Al igual que un warrant o un bono convertible, un ICULS se puede convertir en acciones ordinarias, cuyo valor puede apreciarse para el inversor.
Los ICUL son emitidos por gobiernos o empresas que buscan financiar operaciones existentes o nuevos proyectos. Son especialmente comunes en Malasia, donde las empresas jóvenes o financieramente débiles los utilizan para obtener acceso a nuevo capital.
Comprender un stock de préstamo no garantizado convertible irredimible
Los ICULS se denominan " acciones de préstamo " porque los inversores esencialmente están prestando fondos al emisor. A cambio, los inversores disfrutan de ingresos por intereses periódicos hasta que el ICULS se convierte en acciones de las que los tenedores reciben los dividendos declarados.
Los ICULS se pueden convertir en acciones en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. Algunos ICULS requieren una conversión obligatoria cuando vencen. En esta fecha, la conversión se realiza automáticamente, independientemente de que el tenedor de los valores los entregue o no.
Tras la emisión, el ICULS especifica el Ãndice de conversión en el que su préstamo subyacente se puede convertir en acciones (una de sus distinciones de una garantÃa convencional). Por ejemplo, si la relación de conversión es 20:1, esto significa que un ICULS se puede convertir en 10 acciones ordinarias.
El precio de conversión es el precio al que ICULS se puede convertir en acciones ordinarias y está determinado por el Ãndice de conversión. Si un ICULS se cotiza por un valor nominal de RM1000 con un Ãndice de conversión de 20, entonces el precio de conversión es RM1000/20 = RM50. El titular no tiene más remedio que recibir las 10 acciones subyacentes incluso si el precio de mercado actual de las acciones es inferior a RM50.
Pros y contras de acciones de préstamos no garantizados convertibles irredimibles
Si el precio de mercado actual de las acciones en el momento de la conversión es menor que el precio de conversión (por ejemplo, RM40, usando el ejemplo anterior), se dice que el ICULS está fuera del dinero. En este caso, el tenedor del valor estará obligado a pagar la diferencia entre el precio de conversión y el precio de la acción para recibir las acciones subyacentes. Por el contrario, si el precio de la acción es superior al precio de conversión, el ICULS está en el dinero y el titular recibe el número de acciones estipulado sin tener que pagar ningún coste adicional.
Consideraciones especiales para acciones de préstamos no garantizados convertibles irredimibles
El préstamo otorgado a un emisor de ICULS no está garantizado por garantÃa. En caso de incumplimiento, no hay garantÃa de que los tenedores puedan recuperar sus inversiones de capital y los futuros pagos de cupones. Además, los ICULS no se pueden canjear por efectivo (de ahà el "irredimible" en su nombre), una forma clave en la que se diferencian de los bonos convertibles convencionales. Dado que no están garantizados y no pueden cobrarse, los ICULS ocupan un lugar bajo en la jerarquÃa de reclamaciones y están subordinados a todas las demás obligaciones de deuda de la empresa.
Cuando se convierten acciones de préstamos no garantizados convertibles irreemplazables, se emiten nuevas acciones. Cuando se emiten nuevas acciones, esto da como resultado una dilución total para los accionistas existentes en la empresa a medida que aumenta el número total de acciones en circulación, lo que lleva a una disminución en las ganancias por acción (EPS).
Reflejos
Los préstamos ICULS no están garantizados por ninguna garantÃa, lo que los hace más riesgosos y están subordinados a otras formas de garantÃa.
Al igual que los bonos convertibles, los ICULS se pueden convertir en acciones ordinarias de nueva emisión con una relación de conversión y un precio establecidos.
Acciones de préstamos no garantizados convertibles irredimibles (ICULS) se refiere a acciones hÃbridas de acciones comunes o preferentes que utilizaron fondos prestados de inversionistas.
